行业观察|德国头部汽车零部件企业债务压力持续攀升

近期调研与企业半年报数据显示，德国汽车零部件行业财务风险持续走高。普华永道 Strategy & 调研指出，德国头部供应商平均利息支出已达到营业利润的 102%，经营利润被债务成本大量消耗，制约电动化与智能化研发投入能力。

从头部企业来看，采埃孚上半年依靠压缩开支实现盈利修复，但净债务仍接近 98.5 亿欧元，杠杆率显著高于行业安全线，计划出售 ADAS 业务、大规模裁员来改善负债表；

舍弗勒净金融债务超 55 亿欧元，杠杆逼近风险阈值，企业尝试布局军工、人形机器人等新业务对冲传统业务压力。

行业层面，传统业务收缩叠加电动化巨额投入、银行信贷收紧、主机厂压价、本土供应链竞争多重因素交织。多家德国零部件企业选择资产剥离、人员优化、产能转移等方式自救，同时加大中国市场布局，将中国作为重要增长支点。

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