SpaceX于2026年8月4日公布首份季度财报，并在财报中披露火箭业务收入与AI算力资本开支等细节。
据财报数据显示，SpaceX此次还展示了AI算力与轨道网络的新商业闭环。来自火箭业务以及AI算力的资金流向已经提前向市场发出信号，敦促投资者要避免沿用航天公司的估值逻辑。
财报数字和盘后股价在2026年8月4日给SpaceX发出了警告，直接要求其在财报期间避免与那些同航天发射依赖关系密切的业务继续深度绑定。还有，它们还要求SpaceX避开单纯依靠发射次数扩张的增长叙事，以防破坏市场对AI算力主赛道的认可。
市场对航天估值的迷信其实是极其错位的，事到如今，就是投资者求着SpaceX按航天公司估值，SpaceX都避之唯恐不及，鬼知道财报里埋着多少AI算力的重仓。
这两个信号还在给市场的警示中这样写道：我们担心这份财报，可能成为对那些与航天发射密切关联或者那些讨论估值逻辑中可利用漏洞的企业的认可。这两个信号还在财报中写道，市场已针对算力基建问题改变了预期，先进的AI算力可能加速航天业务边缘化。他们还表示，此前已经对SpaceX可能助力AI算力与轨道网络结合表示关注，并以第二季度158.28亿美元的AI算力投入为例。
这些信号里并没有公开说出来的逻辑其实是：不火箭公司，不能用火箭估值。
在2026年8月4日的季度财报中，SpaceX还强化了AI算力优先的信号，并称此前单纯依赖发射收入的模式是失败的，其实早在第二季度资本开支数据中，对于当时市场的航天估值逻辑，SpaceX就曾经警示投资者：AI算力不可能被绕过，世界上只有一个算力市场。
不过，在此次财报发布当天，市场还特地给出了航天公司的估值溢价，不过财报上目前没有支持这一估值的内容。只是财报数据于当天上午在其披露文件中显示，自公司扩张AI算力以来，AI算力资本开支占比已超86%。SpaceX市值在当天盘后一度缩水超8%。
财报叙事曾表示，当算力部署树立全球标准时，算力公司就赢了，SpaceX拥有庞大的资本开支规模，AI算力应在这套标准下运行得最好，从鼓励其他投资者选择这一赛道。
据悉，这份季度财报披露情况超出预期，有78.14亿美元单季营收，涉及到92%的同比增长，火箭业务收入占比只有12.3%，AI算力资本开支占比达到86%+，其中158.28亿美元投向AI算力。火箭业务单季度经营亏损5.42亿美元，研发投入达到10.76亿美元，也就是说，除了传统发射业务之外，已有上百亿美元投入AI算力，非常戏剧性的一幕是，市场自8月4日财报发布以来，一心一意想使用航天稀缺溢价把SpaceX完全排除在AI算力体系之外，但财报发布后，由AI算力主导的新估值逻辑却是最核心的冲击点。
SpaceX到公开市场发布财报，之前又是被市场给予航天稀缺溢价，又是被财报数据打了脸，但青山遮不住，毕竟东流去，除了市场的力量，谁都挡不住SpaceX融入到AI算力浪潮的愿望。
