1 新 兴 市 场 ： 有 望 接 棒 全 球 风 电 增 长 主 线
一、新兴市场：有望接棒全球风电增长主线
新兴市场概览：部分市场风电装机有望步入高增，瓶颈集中在电网、审批和本地化要求我们认为新兴市场正在进入风电装机增长的快车道。我们认为随新兴市场城市化和工业化发展，电力需求有望步入 快速增长阶段；与此同时，地缘政治冲突及能源价格波动正激发全球性能源自主需求，新兴市场国家也不例外。而 风电基于自主性（不需依赖化石能源）和有竞争力的度电成本，正在成为新兴市场国家的重要选择。基于资源禀赋 和政策支持，多个新兴市场国家的风电装机有望步入高增。重点关注印度、土耳其、沙特、南非、巴西市场，同时 埃及、乌兹别克斯坦、菲律宾、越南、肯尼亚以及智利市场也值得关注。
当前新兴市场主要以陆上风电为主，但部分国家正在推动海上风电相关政策措施，未来有望实现规模化装机。
目前主要瓶颈集中在电网送出和消纳能力、政府审批流程和政策连续性、拍卖机制和项目融资、本地化含量要求等 。其中，对于电网、政府审批和政策、拍卖机制和融资问题，部分新兴市场国家正推动解决并取得一定成效，有望 进一步打开风电装机瓶颈。
而对于本地化含量要求，中国企业正加速海外产能布局以满足相应市场本地化要求。在此过程中，一方面中国企业 在当地市场实现本地化产能布局，助力当地制造业发展；另一方面通过布局破除本地化要求障碍，反过来加速中国 整机企业进入当地市场。
新兴市场概览：部分市场装机有望步入高增，主要驱动为能源自主和电力化需求下的政府推动
印度：2026年新增装机有望达8GW，当前以陆上风电为主
印度是目前全球主要风电市场之一，项目主要集中在陆上风电。
2025年，印度陆上风电新增装机达到6.34GW，同比增长85%。
2026年新增装机有望达8GW。根据GWEC预测，未来五年印度将 新增超过40GW陆上风电装机容量，平均每年8GW。根据印度政 府规划，2030年风电装机需扩大至100GW，而截至2026年1月，印 度已装机54.5GW陆上风电容量，距离上述目标还有较大距离。
印度持续加速电网建设，并支持构建本土供应链：
• 加速电网建设：此前印度发布《the Electricity Amendment Bill 2025 (Draft)》，提出输配分离，即配电网与供电业务分离，旨在加强 电力供应环节竞争，以缓解输配电网对新能源装机构成的瓶颈。
• 支持构建国内本土供应链：根据印度新能源和可再生能源部规定 ，风电项目必须采用《风电型号和制造商批准清单》（ALMM） 中所列型号，且制造商须在印度本土设厂。2025年印度新能源和 可再生能源部又进一步强化本土化要求，规定发电机、轴承、叶 片等关键上游部件必须从经批准的国内供应商处采购等。
目前印度装机主要障碍集中于审批、电网、土地等：包括但不限 于通行权审批的延迟风险；电网接入障碍；土地征用难题，以及 购电协议（PPA）的确定等。
土耳其：年均装机有望达2-2.5GW，在产能本土化布局方面较为领先
土耳其风电装机已进入快速增长阶段。2025年，土耳 其实现风电新增装机2.1GW，创历史新高。根据土耳 其风能协会数据，截至2026年1月，土耳其风电装机容 量已达约16GW。
未来年均装机有望达2-2.5GW：根据土耳其政府规划 ，到2035年，土耳其年均风电新增装机量需至少保持 在2-2.5GW，才可达到政府规划的装机目标。
土耳其在推进风电产能本土化方面规划较早，且已取 得一定进展：
• 基于多年对于产能本土化支持，叠加已形成一定规模 的陆上风电装机，目前土耳其已具备较为成熟的风电 制造基地，且已培育出较为完整的工业生产能力。
• 其中，中国供应商正在进行深度的本土化参与：例如 ，金风科技在土耳其市场布局已达10年并形成规模化 出货，目前在运装机容量超过400MW，并在多个地区 拥有约700MW的项目储备。除风机外，金风科技还规 划通过合作方式在土耳其建立叶片制造工厂，以符合 土耳其YEKA项目中对本地化率的要求。
土耳其：海上风电资源充沛，并已借助陆上风电打好制造能力基础
根据《土耳其海上风电发展路线图》，土耳其规划到2040年实现7GW海上风电装机容量。
土耳其海上风电资源潜力充沛：根据GWEC，土耳其海上风电的技术潜力约为75GW，其中包括12GW的固定式海上 风电潜力和63GW的漂浮式海上风电潜力。
计划在2026年开启首个海上风电项目招标：土耳其计划在2026年启动其首个海上风电YEKA招标，并已确定四个潜在 开发场址，包括SarosBay、Gokceada、Bozcaada和Edremit，并计划未来每年进行约1.5GW的海上风电项目招标。
沙特阿拉伯：即将进入装机高增期，项目储备达10GW以上
规划2030年风电装机16GW：“沙特2030 愿景”规划到2030年实现50%可再生能源 目标，其中风电装机目标为16GW。
存量项目仅400MW，但储备项目迅速扩 大。沙特阿拉伯首个公用事业规模的风 电场——Dumat al Jandal是其目前唯一在 运营的风电项目，装机容量400MW，但 沙特新增风电及可再生能源项目储备正 迅速扩大。
2025年签署3GW风电项目：作为沙特阿 拉伯“国家可再生能源计划”（NREP） 的组成部分，2025年签署的各项重大协 议将推动七个公用事业规模的可再生能 源电站建设，其中包括两个总计3GW的 风电项目。
目前储备项目超10GW：根据KAPSARC renewables tracker统计，沙特阿拉伯目前 有12个风电项目处于已安装、开发中或 招标阶段。
沙特阿拉伯：中国企业深度参与，并布局沙特本土产能
项目参与：金风科技已成功签署沙特PIF5风电项目协议，将为总 容量3GW的风电项目提供从设备到运维的全生命周期解决方案。 项目位于沙特首都利雅得周边，由Shaqra 1GW风电项目和Starah 2GW风电项目组成，两个项目分别计划于2027年Q4和2028年Q1 分别并网运营。
产能布局：与此同时，金风科技在沙特布局混塔预制工厂，目前 已经处于建设当中。
风险主要集中在地缘冲突：2026年中东地区的冲突对沙特项目的 时间进度的后续影响仍存在不确定性，后续项目启动的时间节奏 仍有待观察。同时，劳动力短缺等问题仍然是沙特阿拉伯风电项 目的主要制约因素。
埃及：储备项目丰富，已成为风电重要增长市场
埃及政府对可再生能源布局进行积极规划：根据政 府规划，到2030年，埃及可再生能源在电力结构中 的占比将超过42%，并计划在2040年将这一目标提 高到60%。
埃及具有可观的风电资源禀赋：例如，苏伊士运河 及红海沿岸是全球常年风速最高的区域之一，平均 风速可达每秒9-12米，风力稳定且变化小，是建设 大型风力发电场的理想场所。根据测算，仅红海沿 岸的风电总潜力就达约13GW。
埃及当前已成为风电重要增长市场。
• 2025年实现GW级并网：2025年下半年，埃及成功 实现1.15GW陆上风电并网。
• 储备项目超10GW：目前埃及拥有1.3GW的风电在 建项目。同时，近10 GW的项目正处于开发阶段。
• 2026年将推进1GW新项目招标：2026年初，埃及宣 布一项新的竞争性招标，计划新增开发1GW陆上风 电项目。
乌兹别克斯坦：风能资源极其丰富，2025年实现GW级别装机
乌兹别克斯坦2025年实现风电新增装机1.15GW。
政府积极规划布局可再生能源：乌兹别克斯坦2030年战略目标设定 为，2030年可再生能源占总电力发电量比例达到40%。根据当前规 划，到2030年风电和光伏的合计装机容量预计将达到约20GW，预计 到2026年底，乌兹别克斯坦有望具备3GW的风电装机容量。
风能资源丰富：乌兹别克斯坦风电资源极为丰富，根据GWEC，乌 兹别克斯坦风能潜力达到约520GW。
中国企业充分参与乌兹别克斯坦市场：
• 中国风机整机商已在乌兹别克斯坦市场建立重要业务布局。根据 GWEC统计，中国风电机组整机商获得的累计订单约达3GW。
• 除设备出口外，中国企业正在乌兹别克斯坦布局本地项目和建立本 土产能。其中，三一重能已宣布计划在当地开发1GW风能项目，并 规划在乌兹别克斯坦建立关键部件的本地化产能，主要生产塔筒和 叶片，以满足项目的本地化要求；远景能源规划在乌兹别克斯坦建 设混塔和叶片产能；金风科技、中材科技也正分别参与谈判建立混 塔工厂和叶片工厂。
