收入： 78 亿美元，较 41 亿美元增长 92%。 季度净亏损： 5.41 亿美元，改善了 4.67 亿美元。 调整后 EBITDA： 35 亿美元，较 12 亿美元增长 191%。
SpaceX 2026年第二季度财报电话会议完整逐字稿开场致辞与财务摘要 Andrea Williams (投资者关系主管):大家下午好，感谢您今天参加 SpaceX 2026 年第二季度财报电话会议。我是投资者关系主管 Andrea Williams。今天与我一起参加会议的还有 Elon、Gwynne 和 Bret，我们是在德克萨斯州巴斯特罗普的工厂向您发表讲话。我们的第二季度财务业绩已于中部时间下午 3:00 刚过公布，所有相关材料均已发布在我们的投资者关系网站 ir.spacex.com 上。 在本次网络直播中，我们准备好的发言之后将是问答环节。我们将接受股票分析师的现场提问，然后转至我们在专用财报问答平台上调查的投资者直接提出的问题。感谢所有提前提交问题的人。在本次网络直播中，我们将讨论我们的业务前景并做出前瞻性声明。这些声明基于我们截至今天的预测和预期。 实际事件或结果可能因许多风险和不确定性而产生重大差异，包括我们最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件中提到的风险和不确定性，包括我们的最终招股说明书和今天发布的 10-Q 表格。此外，在本次电话会议中，我们可能会讨论某些非公认会计准则 (non-GAAP) 指标。在我们的新闻稿和向 SEC 提交的文件中，您可以找到更多披露信息，包括所有与可比 GAAP 指标的调节表。 2026 年第二季度，与去年同期相比，我们公布了以下财务业绩： 我将把电话会议交给 Elon 做开场致辞。 Elon Musk (CEO 兼首席工程师):谢谢。到目前为止，这对 SpaceX 来说又是具有里程碑意义的一年。我们在开发完全且可快速重复使用的可靠火箭——星舰（Starship）方面取得了巨大进展。我们通过快速、可靠的星链（Starlink）互联网连接了全球 170 个市场的数百万用户。我们相信，我们在以比任何人都快的速度大规模构建 AI 计算能力。我们正在显著改进我们的 AI 模型，最引人注目的是上个月发布的 Grok 4.5。我将分别深入探讨这些主题。 关于星舰，我们在过去 90 天内完成了两次星舰 B3 的成功飞行。第 13 次飞行展示了实现轨道任务并返回星际基地（Starbase）进行捕获所需的核心能力。第 14 次飞行将是我们首次将第三代星链（V3）卫星，即我们的通信卫星，发射到运行轨道。 我们将尝试在今年实际捕获星链 V3 的第一级和第二级，我们可能最快在下一次飞行中捕获飞船。其实很难向大多数人解释星舰令人难以置信的重大意义。我认为也许用“入轨吨位”来描述是一个很好的方式，可以让人体会到星舰对人类文明未来的影响有多大。现在，我们通过猎鹰（Falcon）火箭每年向轨道运送大约 2,500 吨物资。按正常标准来看，这是一个很大的数字。我认为世界其他地区大约运送 300 吨。我们通过猎鹰运送了地球每年入轨总质量的 80%-90%。 有了星舰，我们的愿望——而且我认为我们将实现这些愿望——是每年向轨道运送远超 100 万吨的物资，最终可能达到每年 1000 万吨。如果你有一张图表来绘制这些数据，你需要一张非常大的桌子来放置图表，甚至才能在图表上看到我们的任何竞争对手。我们最大的竞争对手在柱状图上只有一个像素高。你仍然需要一个非常大的柱状图来代表 SpaceX 的星舰飞行器。值得注意的是，我们实际上鼓励竞争对手模仿我们。我们不会做任何事情来减慢他们的速度。我们以公平的价格发射竞争对手的卫星星座，这与我们向所有人收取的价格相同。 我们确实鼓励竞争对手模仿我们，但要模仿星舰这样的东西是相当困难的。我们不把专利作为一种“地雷”来阻止人们模仿我们。我们积极鼓励这样做。当你考虑到这一点时，从每年 2,500 吨增加到 100 万吨，潜在地达到每年 1000 万吨，这真的是一个荒谬而深刻的差异。这就是我们的计划，我认为我们将实现该计划。 关于星链，同样值得注意的是，星链 V3 卫星的能力比星链 V2 卫星高出大约一个数量级，而 V2 卫星已经是一颗非常有能力的卫星。我们预计发射的星链 V3 卫星数量将高出一个数量级。这意味着提供的带宽将增加大约两个数量级。 即使我们每比特的变现能力下降 10 倍，这仍然意味着星链的收入将增加 10 倍。我认为人们在这里真的低估了星链。这是一件大事。人们有点难以理解这一点，但在某个时候，星链提供世界上大部分互联网服务并非不可能，至少在允许我们运营的国家（占绝大多数国家）是这样。记住这一点很重要，而且这并非在无限遥远的未来。它不到 10 年。随着 AI、人形机器人、车辆机器人以及大量机器人的出现，对带宽的需求将比过去大得多。 你可以想象，一个人消耗或产生的输出大约是每秒几百比特。实际上，普通人在一天（86,400 秒）的过程中，平均每秒输出不到 1 比特。而计算机可以在 24 小时内轻松持续进行每秒数十亿比特的传输。这就是为什么我预计随着 AI 和机器人的发展，对带宽的需求将急剧增长。真的，我认为星链是唯一能实际满足这种带宽需求的东西。 关于 AI，我们在 Grok 上取得了快速进展，因为 Grok 4.5 是一个巨大的改进。我们可能会在下周推出 Grok 4.6，然后大约在今天起的三到四周后推出 Grok 4.7。我们预计 AI 开发的节奏将显著加快。 随着应在今年年底前推出的 Grok 5，我们将整合 SpaceX 的全部数据语料库。基本上，SpaceX 有史以来产生的所有数据（在四分之一个世纪的过程中，这是一个惊人的数量）都将被整合到 Grok 训练中。我们认为这将使 Grok 成为迄今为止最好的工程师。这些都是非常大的事情。此外，当然，我们正在为其他人提供计算能力，而且我认为我们构建和部署计算能力的速度更快。我们的增长率肯定比任何人都快。我认为我们的计算部署效率也是最高的。我们预计今年年底将拥有超过 2 吉瓦 (GW) 的计算能力。到明年年底，我们累计上线的计算能力可能会高出几倍。 可以这么想，它可能更接近 10 GW 的计算能力，而不是 5 GW 的计算能力。展望未来，我们决定独家基于 Nvidia 进行构建，因为我们认为 Vera Rubin 架构是最好的架构。我们认为它是最好的 AI 计算机，并且我们非常重视与 Nvidia 在许多层面上的密切合作与伙伴关系。我们独家使用 Nvidia。这种新上线的产能显然将进一步有利于 Grok 的开发，我们的 Cursor 收购也是如此，该收购应该很快就会完成。我认为我们几乎通过了所有的监管障碍。 关于 Starmind AI 卫星，它本质上将是一台优化的 Vera Rubin NVL72 计算机。这不是某种遥远的未来事物。我们预计明年开始发射。 我们认为 NVL72 VR 计算机的设计比标准的机架式设计要好得多。我们预计实际上也会将其部署在地面和轨道上，因为我们认为这将是正常 NVL72 机架的彻底简化。它的成本会更低。它会更有效。如果我们要把它放到太空，为什么不把它放到地面上呢？我认为这会非常酷。 总而言之，SpaceX 团队正在解决人类历史上一些最困难的工程问题。我认为团队正在取得成功，因为我认为我们在很多方面拥有有史以来最聪明、最敬业的人类团队。我非常自豪能与这样的团队合作，我想感谢团队难以置信的辛勤工作。感谢一路支持我们的投资者。 Gwynne Shotwell (总裁兼首席运营官):谢谢，Elon。我们在第二季度表现出色，今天我将重点介绍运营和商业亮点，以及我们未来优先考虑的举措。 从我们的太空业务开始，我们仍然是全球领先的发射提供商，今年上半年总共进行了 78 次发射，将 1,041 吨质量送入轨道，主要分配给我们自己的内部星链任务，但也有出色的客户任务。虽然我们的发射能力是支持我们连接业务的关键，但我们继续拥有非常强劲的商业发射计划，以及非常强劲且不断增长的美国政府任务需求，这推动了该部门的收入。我们目前正以最高的猎鹰发射节奏进行发射，并且处于星舰投入运营的边缘。 正如 Elon 所说，我们的 V3 星舰飞行器的前两次飞行使我们处于绝佳位置，以实现我们的近期目标：到达轨道、捕获并重复使用飞船和助推器，以及部署我们的 V3 星链宽带卫星。 说到这里，星链在第二季度表现突出，这得益于我们的消费者、企业和政府业务的持续增长。在第二季度，我们在全球范围内净增了超过 170 万星链消费者订阅用户。这反映了我们迄今为止新增客户最好的一个季度，高于第一季度增加的 140 万。我们实现这一目标的同时，保持 ARPU（每用户平均收入）稳定在每月 66 美元，与第一季度持平。 截至第二季度末，我们在 167 个市场提供服务，并从那时起继续激活新市场，很快会有一些非常令人兴奋的公告，甚至可能就在今天。截至 6 月 30 日，我们在轨的运行星链宽带和移动卫星星座增长到大约 10,200 颗，其中我们的 9,600 颗宽带卫星提供了大约 800 Tbps 的总下行链路容量。在最近一次星舰发射中对 V3 星链卫星进行了成功的速度运行测试（在此期间我们通过每个激光链路连接了每颗卫星）之后，我们打算在即将到来的星舰任务中将 V3 卫星部署到星座中以供操作使用。 我们能够从 V3 卫星向星链星座增加的大量容量，将使我们能够继续提供更好的服务（我认为现在已经非常好了），同时为世界各地越来越多的客户提供服务。事实上，在未来几年，我们预计星链将占据全球互联网流量的很大一部分，这也是 Elon 谈到的。 我们还看到了星链在企业和政府业务方面的巨大增长机会。我们相信，随着我们继续获得份额，这些市场的收入有潜力达到至少与我们消费者业务相当的规模，甚至可能超过。在第二季度，我们与美国航空公司签署了一项重大协议，并与包括西南航空、维珍大西洋航空、伊比利亚航空和爱尔兰航空在内的新合作伙伴激活了我们的服务。 我们已成为主要航空公司的首选提供商，获得了出色的客户反馈，但仍有很大的增长空间。事实上，我们从一位航空公司客户那里听到，令人震惊的是，客户正在乘坐短途航班而不是直飞航班，这样他们就可以确保自己乘坐的是激活了星链的航班。他们以前在业务中从未见过这种情况。在政府方面，我们在第二季度赢得了超过 60 亿美元的美国合同，支持主要的太空军计划，这些计划为我们的国家提供关键任务通信和传感能力，我们看到该领域在来年有更大的增长空间。 在第二季度，我们还与国际运营商启动了新的星链移动（Starlink Mobile）合作伙伴关系，包括软银、NTT Docomo 和 Spark New Zealand。我们的近期优先事项是在明年晚些时候整合 65 MHz 的 EchoStar 频谱之前，在星舰上发射 Mobile V2 卫星。这种频谱转移最近获得了 FCC 的批准，代表了星链移动的基础竞争优势。 在 AI 方面，该行业正朝着不断增长的计算需求飞奔。我们正在迅速扩展我们的计算能力，以满足随着 Grok 扩展我们自身的需求，以及 Google 和 Anthropic 等其他领先公司的需求。就我们自己的 Grok 模型而言，迄今为止，企业对推出 Grok 4.5 的反馈非常积极。7 月发布后，代币消耗量立即增加了两倍，我们继续看到该模型在使用和货币化方面的强烈信号。我们期待着欢迎 Cursor 团队加入 SpaceX 以整合我们的工程，并开始从合并的销售能力中受益。 回顾一下，我们作为一家企业的势头是非凡的。我们的工程团队正在扩展星舰和我们的下一代卫星，而我们的销售团队则在扩展星链、航空、移动和全球市场。同时，我们正在增加额外的计算能力，并在更广泛的客户群中扩大和深化我们的 AI 合作伙伴关系。虽然我从事这个行业已经 24 年了，但我对未来几个月发生的各种令人兴奋和惊人的事情感到无比兴奋。真的感觉我们又要重新开始了。 现在我把电话转给 Bret。 Bret Johnsen (CFO):谢谢，Gwynne。我们在第二季度展示了强劲的业绩。每个部门的收入增长都在加速。我们同比将净亏损缩小了近一半，并且调整后 EBITDA 的增长明显快于收入。重要的是，我们通过 IPO 和首次投资级债券发行显著加强了资产负债表。我们的全球发射领导地位、经常性星链收入以及 AI 基础设施的快速增长相结合，继续推动运营杠杆的改善。 现在我将介绍每个部门的财务状况。 太空部门的收入环比增长 55%，同比增长 29%，达到 9.62 亿美元，这得益于更多的大型客户发射和有利的客户组合。部门成本和费用同比增加 3.89 亿美元，我们继续加速对星舰计划的研发投资。 星舰旨在将有效载荷能力提高三倍，并将发射成本与我们的猎鹰 9 号火箭相比降低 10 倍，从而释放我们所有业务部门的巨大能力。我们继续在建设支持每年数千次星舰发射所需的基础设施方面取得进展，包括加速猛禽（Raptor）和运载火箭的生产、Gigabay 的扩建，以及在激活星际基地和卡纳维拉尔角 39A 和 37 号发射台方面取得重大进展。该季度太空部门调整后 EBITDA 亏损 2.05 亿美元，主要反映了这些较高的研发费用。 转向连接部门，该部门收入达到 43 亿美元，环比增长 32%，同比增长 66%。增长是由星链订阅用户创纪录的净增以及企业和政府收入的急剧增加推动的。星链订阅用户 ARPU 为 66 美元，与第一季度相比没有变化。 随着我们继续全球扩张，我们正在采取本地化的进入市场方法，以确保我们的产品和服务产品满足当地需求。虽然我们的地域扩张可能会随着时间的推移压低混合 ARPU，但我们预计持续的订阅用户势头将带来强劲的收入增长。企业和政府收入同比增长 108%，代表了持久的收入来源，对整体强劲的部门利润率做出了贡献。正如 Gwynne 提到的，我们看到该部门有巨大的增长机会，因为例如我们在最大的部门之一——航空业——的渗透率仍然不到 10%。 连接部门的总成本和费用增加了 9.7 亿美元，同比增长约 58%。这一增长是由支持我们收入增长的更高支出推动的，包括我们卫星星座的增长、对我们下一代 V3 卫星的研发投资增加以及增量营销支出。 正如 Elon 提到的，我们的 V3 卫星预计将提供比我们当前一代（我认为我们认为当前一代已经非常惊人了）多 10 倍的宽带容量和数据密度，这对于支持持续的订阅用户增长和更高价值的服务层至关重要。连接部门的运营收入同比增长 79% 至 1.7 亿美元，超过了收入增长，并推动了近三个百分点的营业利润率扩张。连接部门调整后 EBITDA 同比增长 64% 至 26 亿美元。 AI 部门收入为 26 亿美元，环比增长 213%，同比增长 247%。这一增长主要由新的云服务协议以及 Grok 和 X 订阅收入的增长推动。广告收入环比增长 7%，因为我们彻底改革了我们的广告平台技术以实现 AI 功能并增强所有客户类型的自助服务。 在第二季度，我们签订了云服务协议，提供对我们在 Colossus 和 Colossus 2 站点的计算能力的访问。这些协议的初始提升在本季度贡献了 16 亿美元的增量 AI 基础设施收入。AI 部门的总成本和费用同比增加了 16 亿美元，反映了研发的增加，这主要是由于我们加速计算部署而导致的更高基础设施支出。我们大幅将 AI 部门的净运营亏损缩小至 13 亿美元，并在第二季度将该部门的调整后 EBITDA 转正为 11 亿美元。随着我们变现可用的计算能力，来自新托管交易的增量收入产生了高增量 EBITDA 利润率。 我们在第二季度末拥有 1.4 GW 的标称计算能力，高于第一季度的 1 GW 和一年前的 400 MW。我们预计今年年底将拥有超过 2 吉瓦的计算能力。 第二季度公司总资本支出约为 184 亿美元，其中约 158 亿美元支持 AI 计算基础设施。其余部分资助了正在进行的星舰和发射基础设施、卫星生产和全球地面站扩展。此外，我们在本季度根据与我们待定的 EchoStar 交易相关的频谱信贷协议支付了 8.56 亿美元。 我们的资本配置优先事项保持清晰和纪律严明。我们计划继续在三个我们认为能产生最高长期回报的领域积极投资：星舰开发和生产规模、下一代星链宽带和移动星座，以及 AI 计算基础设施。在所有这三项投资中，我们始终关注资本效率、投资回报率和维持强劲的投资级资产负债表。 从资本市场的角度来看，第二季度具有变革意义。我们完成了首次公开募股 (IPO)，筹集了约 857 亿美元的净收益，随后进行了 250 亿美元的首次投资级优先票据发行，部分用于偿还我们的 200 亿美元过桥贷款。优先票据分五个部分发行，加权平均利率为 5.855%，平均期限为 11.7 年。本季度末，我们拥有 1000 亿美元的现金等价物（在有价证券中）和 475 亿美元的积压订单。 展望未来，我们继续看到我们所有三个业务部门的强劲需求，尤其是在我们的云服务安排中。我们签署的每一项协议都看到越来越有利的经济效益，正如 Elon 提到的，我们预计计算市场中供需失衡将持续存在。目前的经济效益已转化为我们对计算的新资本部署的不到一年的投资回收期。 例如，在第三季度的头几周，我们已经签订了额外的 67 亿美元的云服务收入，为期六个月，从今年 10 月开始增加。我们相信，基于我们预期的今年 12 月份的收入，这使我们走上了在今年年底达到 1000 亿美元 ARR（年度经常性收入）的轨道，其中包括 Cursor 的贡献。 Eric Sheridan (高盛): 关于连接部门。能否讨论一下该部门业务中企业和政府合同的积压情况，以及我们如何看待这种积压转化为收入，以及这可能对未来几年的增长步伐和节奏意味着什么？ Andrea Williams: 我们非常看好我们的企业活动。我提到过一笔来自政府的超过 60 亿美元合同。企业收入非常具有粘性。我们从未失去过企业客户。他们对我们现在的星链功能非常满意。Bret 提到我们在航空业的渗透率只有 10%，这绝对代表了未来收入的很大增长空间。在海事方面，我认为星链极大地打开了总潜在市场 (TAM)。 Elon Musk: 我补充一点，显然，为了确保大量的企业收入，你必须展示非常高的可靠性、非常高的正常运行时间。在早期，星链没有很高的正常运行时间。我们实际上建立了一个庞大的企业销售团队去向企业客户展示今天星链系统令人难以置信的正常运行时间和低延迟。他们意识到实际上可以将星链视为主要提供商，而不是备份提供商。我预计企业收入将大幅超过消费者收入。 Adam Jonas (摩根士丹利): Elon，确认一下，您说预计到 2027 年底，名义计算能力将接近 10 GW，更接近 10 而不是 5。您对许可、芯片和涡轮机的把握有多大？Gwynne，为什么您认为机器人技术是 SpaceX 投资故事中被低估的部分？ Elon Musk: 实际上，我们的目标是在上线的电力、电力冷却和电气设备方面远远超过那个吉瓦数字。我们的初步目标是到明年年底，在电力和冷却层面实际上有 20 GW 上线。我不认为我们会实现 20 GW，但我们希望有一系列项目到明年年底累计达到 20 GW。我们的目标是拥有远超 GPU 数量的电力冷却和电气设备。考虑到 GPU 与系统平衡的相对费用，这是合乎逻辑的。 SpaceX 在硬件方面非常出色。事实上，除了中国之外，SpaceX 和特斯拉可能是地球上硬件最好的两家公司。我们将用于火箭和卫星的少量专业知识应用于扩展地面数据中心。我们发现，即使将在制造火箭（这非常困难）方面学到的少量知识应用于数据中心，也会产生巨大的好处。我们了解到的与 NVIDIA 的协议是，我们明年将获得他们很大比例的 GPU。 Gwynne Shotwell: 我想我可能说过，我们低估了未来需要的连接量。我认为机器人技术，尤其是与 AI 相关的机器人技术（如汽车和人形机器人），将急剧增加对连接的需求。 Elon Musk: 你可以把我们的卫星看作是机器人。它们是自主的，不需要维修。在不久的将来，在月球上使用机器人扩大月球上的制造规模，这将使我们能够在月球上建造质量加速器。如果你在月球上拥有质量加速器，并且在月球上生产太阳能和散热器，在发射到太空的智能方面，你可能会扩展到地球经济的 1000 倍，甚至可能是一百万倍。 John Godyn (花旗集团): 希望您能多谈谈各部门的 CapEx 前景，涉及任何购买与构建可能加速增长的领域。移动战略显然会让人想到这一点。 Bret Johnsen: 如果你看看今年的剩余时间，我认为你应该认为接下来的两个季度从 CapEx 水平的角度来看与当前季度非常相似。我认为，从长远来看，并非所有的 CapEx 都是一样的。我们现在看到的情况是，特别是在 AI 计算方面，我们能够以这样一种方式部署资本，即我们的投资回收期不到一年。这不同于历史上在 SpaceX 层面，我们建造的资产将在未来几十年内从发射场中使我们受益。 Elon Musk: 我们的内部预测，达到 1 万亿美元收入（不是 ARR，而是收入）的时间已经从 2031 年提前到了 2030 年。有非零的可能性是在 2029 年。 Ronald Epstein (美国银行): 能否谈谈你们从星舰第 13 次发射中学到了什么？在实现快速可重复使用、隔热罩等方面，我们该如何看待这个问题？ Elon Musk: 实际上，第 13 次飞行进行得非常好。隔热罩似乎非常坚固。飞船仍然漂浮在海面上。我们预计将回收飞船并将其带回进行分析。这就是为什么，假设我们获得监管部门的批准，我们将尝试在下一次飞行（暂定于本月底）中用塔架捕获飞船。我们预计飞行节奏将迅速增加，可能一年后，我们将每天至少进行一次飞行，可能更多。 Doug Anmuth (摩根大通): Elon，能否详细说明一下利用你们的火箭和卫星专业知识来加速计算构建步伐的关键突破口？ Elon Musk: 火箭工程是极端技术难度的代名词，这是有原因的，因为火箭在每次飞行中都极度渴望把自己炸成碎片。工程上的挑战是说服火箭不要把自己炸成碎片，而是实际将有效载荷送入轨道。如果你把用于使巨大的火箭可靠地定期进入轨道的少量工程技能应用于地面数据中心，这就像纽约洋基队去打少棒联盟一样。与制造频繁发射的巨大可重复使用火箭相比，地面数据中心是一个微不足道的问题。 星链卫星也像外星人级别的技术。你将一小部分工程应用于地面数据中心，你就会得到惊人的结果。 从变现的角度来看，我认为每瓦的智能正在迅速增加。这意味着每瓦的有用性正在迅速增加。我认为我们可能会达到这样一个地步：即使是 H100 也能提供与人类工程师相当的有用 AI。 Edison Yu (德意志银行): 能否详细说明一下 1000 亿美元 ARR 的情况，以及实现该目标需要什么？ Bret Johnsen: 关键在于所有三个业务部门的增长，但最大的部分是我们在 7 月前几周在 AI 云服务方面已经完成的额外业务。 Elon Musk: 需要明确的是，12 月份的 1000 亿美元 ARR 不是一个问号。那是如果我们基本上什么都不做就能实现的目标。我认为可能会高于这个数字。我们确实预计星链通信（来自 V3 卫星）的收入将非常迅速地增加。 John Hodulik (瑞银): 你们预计什么时候开始发射 V2 卫星？在 EchoStar 交易之后，你们对额外频谱的需求如何？你们认为移动业务的机会有多大？ Gwynne Shotwell: 我们将从明年开始飞行下一代星链移动卫星（实际上是第二个版本，与下一代宽带卫星 V3 相对）。目前我们运行的系统使用大约 5 MHz 的带宽。通过 EchoStar 频谱，我们有 65 MHz 的带宽可用，这极大地增加了能力。我们可以将移动星链看作比我们现在拥有的好 100 倍。 至于收入，美国三大运营商（AT&T、Verizon 和 T-Mobile）每年的总收入约为 6000 亿美元。我预计我们能够获得他们相当多的客户，因为我认为我们的服务会更好。我们将开始在明年飞行卫星，并将在明年年底开始提供服务。 Kutgun Maral (Evercore ISI): 成为真正的美国第四大运营商将意味着随着时间的推移需要超过 1000 亿美元的移动 CapEx，其中大部分是拍卖频谱和绿地基础设施。你们如何权衡这种潜在的构建计划？ Gwynne Shotwell: 我们从 EchoStar 购买的频谱确实包含地面组件，我们绝对打算构建地面组件。我不想谈论构建地面设施的 CapEx，因为我们有很多关于如何做到的非常棒和新颖的想法，我认为它将非常具有 CapEx 效率。 Elon Musk: 我们非常有信心，我们可以部署大量的类似“小基站”。它们实际上只是星链天线，也在移动频段提供连接，并让它们无处不在。星链天线位于房屋和企业的屋顶上，因此它们具有直接向地面手机提供连接的清晰视野。 Andrea Williams: 关于星舰人类登陆系统（HLS）的进展？ Elon Musk: 对于星舰，显然我们需要在让任何人登船之前，使星舰对卫星来说超级可靠。我们预计将有很高的发射率，从而非常快地达到人类所需的安全水平，可能在明年年底之前。 Gwynne Shotwell: 至于里程碑，在轨推进剂转移对我们内部的 SpaceX 以及我们的 HLS 雄心至关重要。阿耳忒弥斯 III (Artemis III) 任务在明年。那是我们将与猎户座飞船对接的地方。之后我们将进行直接登月的货运任务（无人）。我们希望在 2028 年让人类登陆月球。 Andrea Williams: 关于 Cursor 收购后公司的合并产品路线图？ Elon Musk: 我们可能会在财报电话会议之外发布一些公告或讨论。我们不想在监管机构结束收购之前抢跑。 Andrea Williams: 最后一个问题，隔热罩是星舰剩下的最难的问题吗？ Elon Musk: 我认为目前可以认为隔热罩问题已经解决。我们想仔细观察目前漂浮在海面上的飞船。所有来自数据和视觉检查的迹象都表明，我们已经解决了隔热罩问题。这并不意味着我们不会对隔热罩进行改进，但我想说，在实现完全和快速可重复使用方面，我们目前没有看到任何技术障碍。
