银信科技三年财报拆解：扭亏靠减值、算力烧

银信科技最近被炒算力概念，但扒开财报看，主业在滑坡，风险比机会大。

扭亏是账面数字游戏：2024年亏了1.18亿，主要是投银行的股权减值了1.7亿。第二年没这笔损失了，看着就“盈利”了。其实高毛利的老本行在缩水，新接的活儿利润薄，整体毛利率一路跌到15%。

算力还在烧钱：去年算力收入涨了两倍多，但占总营收还不到6%。为了这点业务，公司砸了3个多亿买设备，现金流全搭进去了。而且公司也没打算自己建算力基地，说白了就是短期接单。

实控人离婚是个大雷：老板持股20%出头，最近被老婆起诉离婚，手里近9亿的股权面临分割。要是分出去一半，他可能就当不了实控人了。加上他之前想减持套现没成，又质押了股份，管理层和经营方向随时可能变。

财报的第一作用是排雷。 这家公司主业不赚钱、转型太烧钱、老板家底还不稳，普通投资者最好躲远点。