股神巴菲特的继承人格雷格·阿贝尔就任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的第二个季度，便进行了大手笔支出。
结果，该公司原本仍然庞大的现金储备自2022年初以来首次出现大幅下降。
本周六上午发布的截至6月30日的三个月财务报告显示，伯克希尔的现金储备为3655亿美元，较3月31日创下的3974亿美元的历史最高纪录下降了8.0%。
若剔除BNSF的现金，并根据伯克希尔偏好的指标——已购买但尚未支付的国库券进行调整，则该公司的现金储备下降了3.8%，至3592亿美元。
部分支出用于回购伯克希尔的股票，金额为45亿美元。
此次回购规模低于《巴伦周刊》此前粗略估计的50亿至110亿美元的下限，也低于瑞银分析师布莱恩·梅雷迪思预测的85亿美元。
但这仍然远超伯克希尔哈撒韦公司第一季度2.35亿美元的回购支出，而那也是该公司自2024年以来首次进行股票回购。
CFRA Research的凯西·塞弗特(Cathy Seifert)告诉媒体：“人们会因这些回购而受到鼓舞。这也是格雷格掌控公司、展现自身实力的一种方式。”
加贝利基金（Gabelli Funds）的投资组合经理麦克雷·赛克斯（Macrae Sykes）也对这一举措持乐观态度，他告诉媒体：“大规模的股票回购让股东们相信，一些最优秀的资本配置者看到了当前的价值。”
而且，回购可能仍在继续。巴伦周刊通过比较伯克希尔哈撒韦公司第二季度财报中显示的截至7月29日的流通股数量与截至6月30日的流通股数量，估计伯克希尔哈撒韦公司在7月份又花费了34亿美元用于股票回购。
其中大部分回购很可能发生在月底股价上涨之前。
此外，阿贝尔并非只是把钱花在回购伯克希尔的股票上。
另一个重大变化是，伯克希尔买入的股票数量超过了卖出的股票数量，净增200亿美元。这其中也包括6月份宣布的对谷歌母公司Alphabet的100亿美元投资。
此前，伯克希尔已经连续14个季度净卖出股票。
下周，伯克希尔将发布第二季度投资组合概览，届时我们将了解其具体的买卖情况。
更多利好消息：强劲的运营盈利
与此同时，投资者对伯克希尔哈萨维公司第二季度的大部分运营盈利数据表示欢迎。
总体而言，运营盈利增长16%至129.8亿美元，其中伯克希尔能源公司（增长27%）和BNSF铁路公司（增长6%）表现强劲。
制造业、服务业和零售业的盈利增长24%至近45亿美元。
然而，保险业表现不佳，承保盈利下降13%，保险投资收益下降9%。
GEICO的表现尤为疲软，承保利润下降45%。
不过，也有机构投资者仍然保持乐观：“尽管保险业面临更加严峻的挑战，但在阿贝尔担任首席执行官的第一年，公司仍在持续提升股东净值。”
减持DaVita并非股价大幅波动所致
伯克希尔同时也减持了其在DaVita的持股。就在这家透析服务提供商的股价回吐了今年迄今为止大幅涨幅的几天前。
然而，此次减持与DaVita股价在周二发布第二季度财报后一周内暴跌23%无关。财报显示，由于补贴终止，患者纷纷退出奥巴马医改计划，导致其每次治疗的收入下降。
根据伯克希尔与DaVita于2024年达成的协议，伯克希尔同意将其在DaVita的持股比例保持在45%或以下，DaVita需每季度从伯克希尔回购足够数量的股票，以抵消因回购而导致的DaVita流通股减少。
DaVita第二季度流通股仅减少了40万股，因此伯克希尔的持股量减少了近18.3万股，剩余的2870万股（价值近53亿美元）占DaVita大约45.0%的股份。
伯克希尔此次出售DaVita股票获得3650万美元，按DaVita的股价涨势标准来看，这笔金额微不足道，因此每股价格并不重要。
然而，值得注意的是，在交易当日（7月31日），DaVita的收盘价略高于240美元。但根据伯克希尔提交的文件，其交易的每股价格略低于200美元。
这是因为协议规定，每股价格为DaVita当季公开回购股票的“成交量加权平均价格”。
不过，伯克希尔最终还是不会亏的，DaVita的股价目前略低于184美元。
而且，从更长远的角度来看，即使本周股价有所下跌，DaVita今年迄今为止的涨幅仍然接近62%。
写在最后
最后，我们分享一篇巴菲特的著名论述，作为本文的结尾。
大多数管理层都认为，股价越高越好。这种想法可以理解。但问题在于，游戏永远不会结束。
我们真心认为，越公平越好。
我们的目标是，在伯克希尔成立期间，每位股东都能分享公司发展带来的收益。
换句话说，我们不希望一方从另一方身上获利。我们希望他们能够根据公司价值的增长进行分享。
如果股票被严重高估或严重低估，可能会让一方——前者是卖方，后者是买方——非常高兴。但交易的另一方也需要付出代价……
如果股价上涨是因为其内在价值提升，那么每个人都能从中获得应有的收益。
如果股价上涨超过了预期，那么出售股票的股东也会从中受益。但新加入的股东处于劣势。我们非常看好股价随时间推移与内在价值保持一致的理念。
注：本文翻译自「沃伦·巴菲特观察」。作者为Alex Crippen。
