2026年8月10日 | 美股市场观察
? 软件股财报炸裂：AI从烧钱到赚钱
8月7日，美股软件股迎来本轮财报季最炸裂的一天。
Atlassian暴涨35.31%，收报149.07美元。第四财季营收17.7亿美元，高于分析师预期的16.6亿美元；调整后每股收益1.87美元，远超预期的1.50美元。数据中心营收4.619亿美元，分析师预期4.146亿美元。公司预计新财季营收17.1亿至17.2亿美元，亦高于分析师预期的16.7亿美元。企业将工作流迁移至云端并引入AI自动化，继续提高协作软件的使用量和客单价。
Airbnb大涨17.43%，收报178.07美元。第二季度收入36.1亿美元，同比增长约16%，高于市场预测的35.7亿美元。每股收益由1.03美元升至1.37美元。全球住宿及体验预订量增长10%至1.483亿次，北美预订增速创近三年最高。自由现金流较上年同期增长30%，从9.62亿美元增至12.5亿美元。公司上调全年收入增长指引至"至少中双位数"。
Cloudflare涨超5%，刷新历史新高。第二季度收入6.961亿美元，高于市场预测的6.655亿美元。公司将全年收入预测由28.05亿至28.13亿美元上调至28.6亿至28.7亿美元，第三季度指引同样高于预测。
此前Palantir也在8月4日盘前暴涨超16%，第二季度营收同比增长93%至19.4亿美元，并将全年营收指引上调至81.50亿至81.58亿美元。
? 85%盈利超预期：财报季成绩单亮眼
截至美东时间8月7日上午，标普500指数成份股中已有436家公司公布业绩。根据LSEG数据，其中85.1%的企业盈利超过分析师预期，明显高于1994年以来68%的历史平均水平。
这一超预期的财报季是美股持续走强的核心逻辑之一。本周道指累涨2.96%，纳指累涨5.19%，标普500累涨3.58%，标普500更是在8月7日创下历史收盘新高7757.64点。
AE Wealth Management首席市场经济学家Tom Siomades指出，企业盈利表现极其强劲，美股依然出现大幅上涨。强劲的财报季缓解了市场对AI相关企业巨额资本投入的担忧。
? AI叙事切换：从谁投最多到谁先赚钱
过去两年，AI竞赛比拼的是谁建设更多数据中心、采购更多GPU。本轮财报季，市场开始关注另一个问题：巨额投入究竟能否持续转化为收入和利润。
微软、亚马逊和Alphabet率先证明AI能够拉动云计算、广告和企业服务增长。亚马逊AWS第二季度收入同比增长37%至422亿美元，创下18个季度以来最快增速。AI业务和自研芯片业务年化收入均已突破250亿美元。
Meta继续豪赌AI基础设施，苹果的AI商业化仍处于起步阶段，特斯拉则继续承受汽车业务放缓带来的压力。年内走势显著分化：亚马逊以23%涨幅领跑，谷歌上涨19.4%，苹果、英伟达分别上涨11.8%和10.93%，微软微涨1%；Meta与特斯拉则分别下跌10.4%和28%。
Atlassian此前裁减约1600名员工并调整企业销售体系，本次财报超预期说明市场认可短期执行。Cloudflare在5月裁员约20%后交出亮眼成绩单。AI应用端的商业化验证正在有效落地，全球AI产业有望从"高投入、强预期"的早期建设阶段加速迈向商业化规模化落地。
? 存储板块逆势走弱：AI硬件分化
与软件股的强势形成对比，存储板块在8月7日普跌。希捷科技跌逾4%，西部数据、闪迪、铠侠ADR、SK海力士跌超3%，美光科技小幅下跌。
杰富瑞将闪迪未来12个月目标价从3000美元大幅下调至1750美元。花旗分析师也将闪迪目标价从2500美元下调至2100美元。
马斯克在SpaceX财报电话会上给出了截然相反的观点。他认为存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，供需严重失衡意味着价格应该上涨而非下跌。
存储板块的走弱与SpaceX、Atlassian等AI应用端的强势，折射出市场正在对AI产业链不同环节进行差异化定价。能够直接将AI转化为收入和利润的应用层企业获得资金追捧，而上游硬件环节面临产能扩张和价格预期分歧的压力。
纳斯达克中国金龙指数同日收涨0.77%，热门中概股多数上涨。再鼎医药涨超11%，禾赛涨超8%，文远知行涨超6%，小鹏集团、蔚来涨超3%。中概股的走强反映了市场风险偏好的全面回暖。
✅ 核心结论：AI应用端财报季全面超预期，Atlassian暴涨35%、Airbnb涨17%、Cloudflare创新高，标普85%企业盈利超预期。市场定价逻辑从"谁投最多"转向"谁先赚钱"，应用层与硬件层出现明显分化。
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