伯克希尔刚公布了二季度财报。这是巴菲特退休后，新掌门人阿贝尔的首份财报。
二季度，伯克希尔运营利润129.83亿美元，同比+16%；净利润256.67亿美元，较上年同期的123.7亿翻了一倍多。但老规矩：净利润里含大量股票浮盈，随股市波动，真正该看的是运营利润——+16%，这才是那台复利机器实实在在的运转。
更关键的信号在资产负债表。现金储备从一季度的3970亿掉到3655亿美元；二季度豪掷45亿回购自家股票，是5年来最大单季回购，也是一年多来头一回真金白银买自己；上半年股票净买入116亿，而去年同期还是净卖出45亿。
伯克希尔结束了连续几年的"只卖不买、囤现金"，重新变回了市场的净买家。这动作，信息量巨大。
第一，当地球上最牛的资本配置者，觉得自家股票便宜到值得用真金白银回购，这是最强的"内部人看多"。巴菲特买自己，比任何喊话都诚实。
第二，现金从"囤"到"投"，说明他看到了能下手的标的。有意思的是，8月6日巴菲特还罕见警告"股市狂热"，转头就在买。Alphabet新进前五大持仓，也印证他在科技龙头里挑便宜的买。
第三，回归生意本身。BNSF铁路、能源、制造零售在默默转（制造零售+24%、能源+27%），保险虽小幅降温仍是现金奶牛。运营利润+16%，就是这些"会下蛋的鹅"合力下的结果。
对普通投资者，这份财报是教科书级的一课：持有能持续产生现金流的好生意，平时攒够带安全边际的现金，等市场恐慌、或自家股票便宜时，果断出手。
