第一章行业概览与投资摘要

1.1行业定义与范围

电网设备行业涵盖输电、变电、配电、用电及调度自动化等环节所需的各类设备，是电力系统的核心基础设施。主要细分领域包括变压器、开关柜、电线电缆、继电保护设备、电力电子器件、智能电表及配网自动化设备等。本报告聚焦于中国电网设备市场，同时关注全球出海机遇，为投资决策提供全景式分析。

1.2核心结论

投资摘要：

●电网设备行业正处于历史性景气周期，2024年国内电网工程投资达6083亿元，同比增长15.3%，创历史新高。

●"十四五"期间电网总投资预计超2.9万亿元，"十五五"有望突破4万亿元，增长超40%。

●三大驱动力共振：特高压建设加速、配电网改造升级、设备出海打开全球市场空间。

●2024年国内电网设备企业对应总市场规模约1.8万亿元，同比增长13%，行业景气度持续提升。

●建议从特高压、配网改造、设备出海三条主线布局，重点关注具备核心技术和全球化能力的龙头企业。

1.3关键数据一览

表1-1电网设备行业关键指标汇总

第二章历史回顾（2018-2023）

2.1电网投资规模变迁

2018年至2023年，中国电网投资经历了先降后升的调整周期。2018年电网投资达5373亿元，此后受电力需求增速放缓及电网投资结构调整影响，2019-2020年投资规模有所回落。2021年起，随着新能源大规模并网需求凸显，电网投资重回增长通道，2023年达5275亿元，基本恢复至2018年水平。

图2-1中国电网工程投资规模趋势（2018-2027E，单位：亿元）

2.2政策驱动与结构性变化

"十三五"后期至"十四五"初期，电网投资呈现明显的结构性变化。一方面，传统输配电设备投资增速放缓，另一方面，配电网、智能电网、数字化改造相关投资占比持续提升。2020年"双碳"目标提出后，新能源并网需求成为电网投资的核心驱动力，推动电网设备行业从传统制造向高端化、智能化转型。

2.3技术演进回顾

过去五年，电网设备技术经历了显著升级。特高压输电技术从±1100kV直流向更高电压等级和更大容量方向演进；配电自动化覆盖率从2018年的60%提升至2023年的90%以上；智能电表实现全面覆盖并进入更换周期；电力电子器件以IGBT、SiC为代表，在柔性输电领域应用加速。

第三章现状分析（2024-2025）

3.1市场规模与增长

2024年，中国电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%，增速创近十年新高。国内电网设备企业对应总市场规模约1.8万亿元，同比增长13%。2025年，国家电网投资有望超6500亿元，南方电网预计投资1750亿元，行业景气度持续高位运行。

图3-1中国输配电设备市场规模及增长（2020-2027E，单位：亿元）

3.2细分市场结构

从细分市场看，变压器约占整体市场的25%，是最大的单一品类；开关柜及高压开关占比约20%；电线电缆占比约18%；继电保护与自动化设备占比约12%；智能电表及终端占比约10%；其他设备（包括电力电子、无功补偿等）占比约15%。

图3-2电网设备细分市场结构占比

3.3竞争格局

电网设备行业呈现"寡头主导+细分龙头"的竞争格局。在特高压领域，国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电等央企占据主导地位；变压器领域，特变电工、保变电气、中国西电三足鼎立；智能电表领域，威胜信息、海兴电力、林洋能源等企业竞争激烈。整体来看，行业集中度较高，头部企业受益于规模效应和技术壁垒，市场份额持续提升。

图3-3电网设备行业主要企业市场份额对比

3.4出海机遇

2024年，中国电力设备出口规模约6000亿元，同比增长超20%。变压器、智能电表、高压开关、电线电缆是主要出口产品。出口目的地以欧洲、非洲、东南亚、中东、南美为主。在海外电网升级和新能源建设加速的背景下，国内电力设备厂商出口呈现快速增长态势，出海逻辑持续被海关数据和企业收入结构验证。

图3-4中国电力设备出口规模及增长（2020-2027E，单位：亿元）

3.5特高压建设

特高压是电网投资的核心抓手。2024年特高压投资约650亿元，2025年有望达到800亿元以上。国家电网规划"十四五"期间新建特高压线路38条，总投资超3000亿元。特高压设备包括换流变压器、换流阀、组合电器（GIS）、隔离开关、避雷器等，单条线路设备投资占比约60%-70%。

图3-5中国特高压设备市场规模趋势（2020-2027E，单位：亿元）

第四章政策环境与规划

4.1"十四五"电网规划

"十四五"期间，国家电网规划投资超2.9万亿元，南方电网规划投资约6700亿元，合计超3.5万亿元。投资重点包括：特高压骨干网架建设、配电网改造升级、数字化智能化升级、新能源并网消纳等。2024年2月，国家发改委、国家能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出到2025年配电网具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力。

4.2大规模设备更新政策

2024年，国家推出大规模设备更新政策，电网设备是重点领域之一。2024年电网设备更新投资规模达404亿元，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。这一政策将显著拉动变压器、开关柜等存量设备的替换需求，为行业提供持续增长动力。

4.3"十五五"展望

展望"十五五"（2026-2030），电网投资有望突破4万亿元，较"十四五"增长超40%。投资重点将从以特高压为主的骨干网架建设，向配电网智能化改造、新型电力系统适配、储能及柔性输电等方向倾斜。到2030年，全国全社会用电量预计达到13万亿千瓦时以上，绿氢、抽水蓄能和新型储能的用电需求将显著提高。

图4-1"十四五"vs"十五五"电网投资规模对比（单位：万亿元）

第五章未来五年发展趋势（2026-2030）

5.1增长驱动力评估

未来五年，电网设备行业的增长驱动力将呈现多元化、协同化特征。特高压建设持续高位投入，配电网改造进入加速期，设备出海打开全球市场空间，新型储能爆发式增长，智能电网数字化升级，充电桩基础设施建设加速，六大驱动力共同推动行业景气度持续提升。

图5-1电网设备行业增长驱动力评估雷达图

5.2三大投资主线

5.2.1特高压建设

"十五五"期间，特高压投资预计保持年均800-1000亿元的高位。国家电网规划新建特高压线路以支撑西部清洁能源基地外送，同时加强省间互联互通。重点关注换流变压器、换流阀、GIS等核心设备供应商。

5.2.2配电网改造

配电网是"十五五"投资增速最快的环节。大规模设备更新政策叠加分布式新能源接入需求，配电网变压器、开关柜、自动化终端等设备需求将大幅增长。预计配电网投资占比将从当前的40%提升至50%以上。

5.2.3设备出海

全球电网升级周期开启，中国电力设备企业凭借成本优势和技术积累，在全球市场的竞争力持续提升。预计到2030年，中国电力设备出口规模有望突破1.2万亿元，年均增速保持15%以上。重点关注变压器、智能电表、高压开关等出海优势品类。

5.3技术发展趋势

●柔性直流输电技术加速应用，IGBT、SiC等电力电子器件需求爆发。

●配电网数字化、智能化升级，智能终端、边缘计算设备渗透率快速提升。

●新型储能与电网深度融合，储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）需求增长。

●V2G（车网互动）技术推动充电桩从单向充电向双向充放电升级。

●数字孪生、人工智能在电网调度和设备运维中的应用加速。

5.4市场规模预测

表5-1电网设备行业市场规模预测（2026-2030E）

第六章  布局建议与风险提示

6.1  布局建议

主线一：特高压核心设备供应商

重点关注国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电等特高压核心设备企业。这些企业具备较高的技术壁垒和客户粘性，受益于特高压建设的高景气周期。

主线二：配电网改造受益标的

重点关注特变电工、思源电气、良信股份等配电网设备企业。大规模设备更新政策和分布式新能源接入需求将驱动配电网设备投资持续高增长。

主线三：设备出海先锋

重点关注海兴电力、威胜信息、金盘科技等出海能力突出的企业。海外市场空间广阔，国内企业凭借性价比和技术优势，全球市场份额有望持续提升。

6.2风险提示

●政策执行不及预期：电网投资规模受政策影响较大，若政策执行力度不及预期，可能影响行业增速。

●原材料价格波动：铜、铝、硅钢片等核心原材料价格波动可能影响企业盈利能力。

●竞争加剧风险：行业景气度提升可能吸引新进入者，加剧市场竞争。

●海外贸易风险：出口业务面临贸易壁垒、汇率波动等不确定性。

●技术迭代风险：新技术路线可能对传统设备企业形成替代效应。

6.3结论

电网设备行业正处于历史性景气周期，"十四五"收官与"十五五"开局叠加，特高压建设、配电网改造、设备出海三轮驱动，行业未来五年确定性高增长。国内电网投资从2024年的6083亿元有望增长至2030年的1万亿元以上，设备市场规模从1.8万亿元增长至2.8万亿元以上。新型电力系统建设催生的新需求、全球电网升级带来的出海机遇、以及大规模设备更新政策红利，共同构成了行业未来五年高景气度的坚实基础。建议投资者从特高压、配网改造、设备出海三条主线布局，重点关注具备核心技术和全球化能力的龙头企业。