研报||油脂油料研究日报·2026.08.07

1） 豆油

豆油期货指数今日收盘8407，上涨22点，涨幅0.26%，持仓1145829手，减仓11490手，日成交292159手；今日豆油全天走势震荡偏强，尾盘收出下影线，显示当前整理结构收到下方8400支撑，但行情节奏上仍未打破自上周以来的震荡下跌走势，维持震荡偏弱的看空观点，策略上关注01合约反弹情况，在仓位可控下逢高进场空单，并根据后续价格下行破位情况择机加仓空单，博弈后续更大的下行空间，不考虑做多操作，若价格反弹8500上方，择机进行套保。

现货方面，近期市场缺乏新的驱动，现货市场成交有所放量，远月基差成交较多；近期国内豆油库存环比有所收窄，边际宽松格局有所缓和，短期对现货基差有所支撑，但豆油社会库存137.89万吨，仍处于4年同期高位，叠加交易所库存14万吨，高库存压制后期价格及基差表现；国内油厂开机依旧高位，下游以刚需为主，供应宽松格局未改，短期豆油仍大概率延续震荡运行，并观察近期方向选择的问题。

2） 棕榈油

棕榈期货指数今日收盘9550，下跌11点，跌幅0.12%，持仓828811手，减仓4044手，日成交594846手；今日棕榈油窄幅弱势震荡，显示前期跳空缺口9600处压力，不过近三日震荡偏强确认自上周以来的调整结束，上方面临前期成交密集区存在较强抛压，入场试仓短多机会注意控制仓位，当前仍以持仓多头观察为主。

现货方面，国内棕榈油继续累库，进口利润倒挂格局未根本改观，成本端存在一定支撑，消费端按需采购，整体需求偏差，短期现货基差上行空间有限；国外产地当前处于季节性增产阶段，供应压力较大，市场新增国内买船数量，对远期棕榈到港压力的担忧；同时关注近期原油走弱及油脂走势分化所带来的风险。

3） 菜油

菜油期货指数今日收盘10025，上涨29点，涨幅0.29%，持仓618107手，增仓8700手，日成交259085手；今日菜油整体走势强劲，尾盘收在本周反弹以来最高价，体现在近月合约上，涨势偏强，长期多头震荡上行走势有望持续，期限结构上近高远低近弱远强特点，其中09和11合约走势较强，再次站上10000点，整体再度恢复震荡上行偏多的走势，而01合约当前仍在1万以下的区间震荡，面临上方成交密集区压力，在菜油上关注近月合约上涨持续性的问题，并结合盘面表现观察01合约上方1万整数关口处压力表现。

现货方面，国内现货基差延续坚挺，沿海油厂保持较低开机率控量挺价，现货流通量偏紧，基差预计仍维持偏强态势；今日国内远月10-1月基差合同成交较好；目前国内菜油现货提货不畅，短期供应偏紧，短期有望继续支撑基差维持偏强；成本端加菜籽期货仍维持高位，原料成本支撑稳固，预计近月合约逐步走出现实逻辑偏强震荡，而远月合约01受国外菜籽逐步上市供给充分预期影响关注其本轮反弹持续情况，可控制仓位参与价格出现反弹结束信号的空单试仓。

       1） 豆粕

豆粕期货指数今日收盘3092，上涨29点，涨幅0.95%，持仓5121260手，增仓46467手，日成交1743891手；今日豆粕反弹强势，一举打破本周的调整区间，打破上周以来的调整结构，确认反弹开启信号；从对豆粕基本面及盘面情况，认定当前豆粕是区间震荡的机会，因此不适合追单策略，建议逢回调进场，预期不要过高，以博取价差为主，不是趋势机会。

现货方面，7月国内油厂大豆压榨量创历史新高，豆粕库存持续增加，截至8月3日，全国油厂豆粕库存已突破百万吨关口。8月大豆到港预计1097万吨，行业目前仍维持高开机状态，预计大豆压榨量仍在千万吨左右，豆粕社会库存超过100万吨，叠加交易所25万吨，高库存致短期供应宽松格局难以扭转，压制豆粕现货价格上涨空间和基差表现；本周豆粕期货有所反弹，但现货价格跟涨有限，豆粕区间震荡的行情性质并未得到根本改变。

1） 菜粕

菜粕期货指数今日收盘2232，下跌1点，跌幅-0.04%，持仓1584319手，增仓21516手，成交量938209手；今日菜粕走势仍延续上周以来的调整走势，且今日盘中走出新低2225，盘面跌破前期支撑2250，全天窄幅整理，关注价格在2200-2250处表现，评估下方支撑作用，若价格跌破2200，则菜粕打破区间震荡，进入空头下跌走势，注意抄底风险，当前在策略上仍以保护货权价值、延后点价基差合同为主，关注下周行情调整情况，能否持续的问题。

现货方面，加拿大农业部(AAFC)发布的月度供需报告显示，由于油菜籽种植面积创历史新高，且单产将高于平均水平，2026/27年度油菜籽产量预测从6月份报告中的1920万吨上调至2100万吨；油厂开机率处于去年同期水平在32%左右，产出有限，需求端虽处于水产养殖旺季，但下游采购节奏并未加快，短期市场仍缺乏炒作逻辑，预计价格维持偏弱震荡走势，并有进一步下行风险。

作者|期现结合部

编辑|王一一一君

审核|张一永一辉