近日，世茂集团及世茂服务在港交所发布公告称，世茂股份因2020至2022年年报隐瞒巨额债务、关联方资金占用及违规担保等，被证监会上海监管局罚款1050万元。时任董事许世坛被罚490万元并遭6年证券市场禁入，其父许荣茂被罚280万元，父子合计罚款770万元，另有4名高管领罚。
老牌闽系房企世茂，昔日与万达、富力齐名，作为地产二代的许世坛，这位曾斥资千亿并购的世茂“少帅”，为其激进扩张中的信披违规付出了沉重代价。
世茂信披“注水”挨监管重拳：许氏父子被罚770万，少帅许世坛禁入市场6年
许世坛（中）
世茂股份的违规行为并非偶发，而是横跨2020年至2022年三个财年的系统性财务信息失真。
调查发现，2020年至2021年期间，世茂股份多家控股子公司作为主债务人，累计取得9笔账外借款，总额高达152.23亿元，且未按规定及时披露。由于对前述借款未及时进行会计处理，世茂股份分别少计2020年末、2021年末、2022年末总资产及负债111.14亿元、118.54亿元和115.76亿元，导致三年年报均存在虚假记载。
除了账外借款，世茂股份还隐瞒了多笔关联方非经营性资金占用。2020年、2021年分别发生关联方资金占用112亿元和40.23亿元，2021年末、2022年末占用余额分别高达85.42亿元和68.17亿元。
在担保方面，2019年12月至2021年11月期间，世茂股份多家控股子公司为关联方提供担保25笔，担保金额总计约195.20亿元，同样未在年报中披露。此外，2022年2月至2023年1月，前述账外借款和关联担保所涉债务违约引发诉讼仲裁12件，涉案金额合计82.22亿元，世茂股份也未按规定及时披露。
世茂集团创办人许荣茂
2026年7月31日，中国证监会上海监管局正式作出行政处罚决定：对上海世茂股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1050万元罚款；对时任董事、世茂集团总裁许世坛给予警告，处以490万元罚款，并采取6年证券市场禁入措施；对时任监事长汤沸给予警告，处以420万元罚款及4年禁入；对时任董事长许荣茂给予警告，处以280万元罚款；对时任总裁吴凌华、时任董事会秘书俞峰各罚款280万元；对时任副总裁张杰罚款140万元。
许氏父子合计被罚款770万元，6名高管个人罚款总额高达1890万元。值得关注的是，许世坛在申辩中曾提出主动采取补救措施、积极配合查处等意见请求减轻处罚，但证监会复核后认为，量罚已综合考量配合调查、推动整改等因素，对其申辩意见不予采纳。
对于此次处罚的影响，世茂集团公告称“不会对本集团的业务及营运造成重大不利影响”。但国际资深投资银行家黄立冲指出：“港股董事席位未必因证监会的处罚决定自动失效，但是否继续留任已经成为一个很难回避的公司监管和公司治理问题。这不是一张490万元的罚单那么简单，而是世茂系核心管理人的任职资格和集团治理信用被正式击穿。”
世茂少帅“破风战雨”时，忘了“生不如死”警训？
世茂少帅许世坛（中）
“如果一个企业不能做得最好，生不如死！”这是世茂创始人许荣茂曾对“地产营销女皇”蔡雪梅说过的一句话。然而，他的儿子、世茂“少帅”许世坛在激进扩张的几年间，似乎将这句警训抛诸脑后。
祖籍福建石狮的许荣茂与许世坛这对父子，是近年来中国房地产行业剧变中备受关注的代表性人物。世茂集团创始人、父亲许荣茂曾是业内公认的“豪宅教父”，曾多年位列各式富豪榜前列，也曾位居福建首富宝座。
2021年下半年起，房地产行业开始深度调整，洗牌持续加剧；而此前三年，少帅许世坛走上事业舞台最前沿，开启“破风战雨”式的并购与扩张，风格凶猛激进，一度成为最受瞩目的地产二代之一，但也为世茂陷入流动性危机埋下深雷。
2019年，许世坛（中）出任世茂集团总裁
2019年，许世坛正式出任世茂集团总裁，全面接管集团业务。彼时正值房地产行业深度调整的前夜，许世坛却高喊“加满油、把稳舵、鼓足劲”，大举推行并购策略。他公开宣称：“目前是房企并购的好时机，在偿债高峰期诸多企业面临较大的偿债压力，而世茂的优势在于较低的融资成本和充裕的现金。”
2019年上半年，世茂新增60幅土地，土地总价约788亿元，其中收并购获取占比约70%，先后收购泰禾、万通地产、粤泰股份、明发集团、福晟集团等多家房企旗下项目，合约销售一度突破3000亿元大关，跻身中国房企前十。
2024年9月，一代创始人、时年74岁的许荣茂宣布退休，其子、时任副主席兼集团总裁、时年47岁的许世坛接棒，为世茂集团董事会主席，正式开启世茂少帅掌舵的“许世坛时代”。
许荣茂（中）、许世坛（右）父子
许世坛的凶猛激进，与父亲许荣茂“走得稳、藏得深”的行事风格形成了鲜明对比。许荣茂早年高举“低负债、低杠杆、低成本、高周转”大旗，一路上行稳致远。而许世坛在“破风战雨”的并购狂欢中，却忽视了风险底线。他在2019年业绩会上提出的“未来会适当加杠杆”，成为后来流动性危机的伏笔。
蒙眼狂奔的代价很快显现。自2021年起，世茂集团连续四年巨额亏损：2021年亏损283.77亿元、2022年亏损206.59亿元、2023年亏损235.99亿元、2024年亏损436.86亿元，且会计师事务所连续四年对财务报告出具“无法表示意见”。世茂股份股价也跌至0.43元/股，昔日千亿市值烟消云散。
此次信披违规被查，正是许世坛激进扩张时期财务造假的“历史欠账”清算。账外借款、隐瞒担保、掩盖债务违约——这些手段本质上是为了在高速扩张中维持融资通道，却违背了信息披露的基本法律底线。许世坛曾言“目前是房企并购的好时机”，却忘了“走得稳”才是企业存续的根本。
“船到中流浪更急、人到半山路更陡”。许世坛的6年禁入，不仅是一纸罚单，更是对整个房地产行业激进扩张时代的一记警钟。世茂系能否由创始人许荣茂再度掌舵，并走出泥潭，仍是一个未知数。但可以确定的是，忘记“本分”的代价，远比490万元罚单沉重得多。
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