一、公司概况与战略定位
比亚迪股份有限公司成立于1994年11月18日，总部位于广东省深圳市，是一家在香港联交所和深圳证券交易所双重上市的世界500强企业。 公司创始人王传福从电池制造起家，历经三十余年发展，已成长为全球新能源汽车行业的先行者与领导者。2025年，比亚迪全年营收首次突破8000亿元大关，达到8040亿元，同比增长3.46%；归母净利润326.19亿元。 凭借在汽车电动化及智能化领域的深厚技术积累，比亚迪不仅蝉联全球新能源汽车销量冠军，更历史性跻身全球车企销量前五，打破了持续数十年的"欧美日"三极格局。
比亚迪的核心战略可以概括为"技术为王、创新为本"。公司坚持"EV+PHEV两条腿走路"的技术路线，通过垂直整合产业链实现成本领先，同时以"天神之眼"高阶智驾系统、兆瓦闪充、刀片电池等前沿技术构筑竞争壁垒。2025年，比亚迪研发投入高达634亿元，研发费用占总营收比重约8.35%，研发团队超过12.7万人，全球累计专利申请量超7.1万项。
二、主要业务板块分析
比亚迪的业务布局横跨四大产业领域，形成了从能源获取、存储到应用的全方位零排放新能源整体解决方案。
（一）汽车业务
汽车业务是比亚迪最核心的收入来源，2025年汽车相关产品收入达6486亿元，同比增长5%，占公司总营收的80%以上。 该板块涵盖乘用车与商用车两大系列。
乘用车方面，比亚迪构建了覆盖从入门到超高端的完整品牌矩阵：
王朝系列（秦、汉、唐、宋、元）：主打国内主流市场，是销量的基本盘；
海洋系列（海豚、海豹、海鸥、驱逐舰）：面向更年轻消费群体；
腾势品牌：定位豪华MPV和SUV市场，2024年比亚迪收购奔驰所持剩余10%股权后实现100%全资控股；
方程豹品牌：主打个性化越野和性能车型，如豹5、钛3等；
仰望品牌：超高端定位，U8越野车和U9超跑等百万级车型树立技术标杆。
2025年，比亚迪高端品牌销量达39.7万辆，同比增长109%，累计占比提升至9%。
商用车方面，比亚迪是全球新能源商用车领先者，旗下纯电动客车和卡车在国内外广泛运营，涵盖城市公交、道路客运、城市物流、环卫车等"7+4"全领域战略。2025年商用车销量5.7万辆，同比大增162%。
（二）电子业务
比亚迪电子业务于2007年在香港联交所独立上市，是全球领先的高科技创新产品解决方案提供商。业务涵盖智能手机/电脑、新型智能产品、AI算力基础设施、新能源汽车电子、医疗健康、智能家居、游戏硬件、无人机、3D打印机、物联网、机器人及通讯设备等多元化领域。 2025年，手机及其他产品收入1552亿元，为全球顶级品牌客户提供研发、设计、制造、供应链管理等一站式服务。
（三）二次充电电池及光伏业务
比亚迪是全球产能最大的磷酸铁锂电池厂商，具备100%自主研发、设计和生产能力。产品覆盖消费类3C电池、动力电池（磷酸铁锂和三元电池）、储能电池及太阳能电池等领域。其自主研发的"刀片电池"以高安全性著称，有效解决了市场安全痛点，推动磷酸铁锂电池重回动力电池主流赛道。
在储能领域，比亚迪在电源侧储能、电网储能、工商业储能、家庭储能等应用场景全面发力。2025年，公司与小桔充电及新电途合作，计划共建15000座兆瓦闪充桩，加速充电基础设施布局。
（四）轨道交通业务
凭借在新能源领域的技术积累，比亚迪成功研发出中运量"云轨"和低运量"云巴"产品，配合新能源汽车实现对城市公共交通的立体化覆盖。目前，比亚迪轨道交通产品已落地中国银川、重庆，以及巴西圣保罗、萨尔瓦多等海内外城市。
三、全球生产基地布局
比亚迪已构建起覆盖全球的"9个国内基地+13个海外工厂"生产网络，形成了从核心部件到整车制造的全产业链布局。
（一）国内九大生产基地
截至2025年底，比亚迪国内规划产能约750万辆，已释放超600万辆，覆盖华南、华东、华北等关键区域：
位置
产能规模
主要产品
广东深圳
总部，年产能超35万辆
汉、唐等高端车型，刀片电池
陕西西安
年产能120万辆（极限180万）
秦、宋、海鸥、仰望U8
安徽合肥
年产能132万辆
秦PLUS DM-i、海豹、全系车型
湖南长沙
产能30-90万辆
海豚、秦PLUS DM-i、腾势D9
江苏常州
年产能40万辆
元PLUS、海豹、海狮
江西抚州
年产能20-40万辆
海豚、海鸥等经济型车
山东济南
产能15-60万辆
宋L DM-i、海豹06 DM-i
河南郑州
年产能40-100万辆
宋Pro、海豹DM-i、豹5
湖北襄阳
规划30万辆+电池零部件
秦PLUS DM-i、元PLUS
其中，西安草堂基地2024年实际产量达107万辆，为全国最大单一工厂；合肥基地三期完工后年产能132万辆，是全球最大单体工厂。 深汕超级工厂规划产能100万辆/年，2025年6月后月产超8万台，主要生产仰望U9/U7、腾势Z9GT等高端车型。
（二）海外生产基地
比亚迪正加速全球化产能布局，计划到2026年实现全球产能突破600万辆。目前全球月产能已超过60万辆，海外工厂矩阵覆盖东南亚、中亚、拉美及欧洲：
工厂
地点
投产时间
产能
泰国罗勇府
泰国
2024年7月
15万辆/年
乌兹别克斯坦
中亚
2024年1月
5万辆/年
巴西卡马萨里
巴西
2025年7月
15万辆（2026年底扩至30万）
匈牙利塞格德
匈牙利
预计2026年
15万辆/年
印尼梳邦
印尼
2026年1月
15万辆/年
土耳其马尼萨
土耳其
预计2026年
15万辆/年
柬埔寨
柬埔寨
2025年11月
1万辆/年
马来西亚
马来西亚
预计2026年
规划中
墨西哥
墨西哥
规划中
一期15万辆
2025年3月，比亚迪通过配售H股募集约435.09亿港元，主要用于支撑海外业务扩张。 巴西工厂被李柯称为"中国以外最大、最先进的电动汽车生产厂"，预计到2025年底产能达15万辆，2026年底达30万辆。
四、产量与销量分析
（一）2025年销量表现
2025年，比亚迪全年累计销售460.24万辆，同比增长7.73%，蝉联中国汽车市场车企、品牌及全球新能源市场三项销量冠军。 其中乘用车销售454.54万辆，商用车5.7万辆。
从结构来看，2025年比亚迪销量呈现以下特征：
1. 海外市场爆发式增长。 2025年乘用车及皮卡海外销售104.96万辆，同比增长145%，海外销量首次突破百万辆大关，在总销量中占比达22.7%。 海外业务营收达3107.4亿元，同比增长40.1%，占总营收的38.65%。 在欧洲市场，新车注册量同比暴涨268.6%；在泰国、新加坡和巴西等地，比亚迪已稳居销量榜首。
2. 高端化战略初见成效。 高端品牌（腾势、方程豹、仰望）销量39.7万辆，同比增长109%，占比提升至9%。但值得注意的是，高端车型在定价策略上曾遭遇挑战——如腾势N9定价25-30万元，高于同级别燃油车，导致市场接受度不及预期。
3. 基本盘面临挤压。 2025年，比亚迪在10-15万元核心价区受到吉利、五菱等竞品的强力冲击。吉利星愿等车型以"同尺寸比你便宜，同价区比你大"的策略，直接对标比亚迪海鸥、海豚等走量车型，导致比亚迪小电动市场份额被稀释。
（二）2026年销量展望
2026年，比亚迪预计销量将达500万辆以上，同比增长约9%。其中出口预计150-160万辆，同比增长50%；本土销量预计约350万辆，同比基本持平。 然而，2026年开年数据显示，受春节假期及换代空档期影响，1月和2月销量分别为21万辆和19.02万辆，分别同比下滑30%和41.1%，表明公司正从"进攻者"向"守擂者"转变。
五、员工结构与人力资源
截至2025年12月31日，比亚迪集团员工总数约为88.54万人（年报披露约86.96万人），较2024年底的96.9万人减少约8.4万人。 这是比亚迪自2021年以来首次出现员工总数净减少。
员工结构变化呈现鲜明特征：
1. 生产人员大幅精简。 流失的8.4万人中，九成以上是一线生产员工。这与比亚迪2025年投入超1500亿元推进自动化密切相关——一体压铸技术的应用使后底板从70多个零件一次成型，焊接工序大幅减少，产线工人需求自然下降。
2. 研发人员逆势扩张。 研发团队从2024年的12.3万人增至2025年的12.7万人以上，新增约5000人。其中40岁以上资深研发人员增幅超过30%。 回溯五年，研发人员从2021年的4.4万增长至2025年的12.7万，增幅近两倍。
3. 人均薪酬显著提升。 尽管员工总数减少，但工资总额从1171亿元增至1305亿元，人均年薪从约12万元提升至约15万元。
4. 人才梯队建设。 比亚迪是全球研发人员最多的车企，在A股5300多家上市公司中员工人数排名第一。公司建立了"未来星"应届生培训体系，过去两年招聘近5万名应届大学生，其中硕士博士占比极高。
六、主要竞品公司分析
比亚迪面临的竞争格局在2025年发生了深刻变化，从"一家独大"进入"群雄逐鹿"的新阶段。
（一）国内直接竞品
1. 吉利汽车——最大威胁。 2025年，吉利强势替代大众成为比亚迪的第一竞品。吉利通过"对标策略"（你有DM-i我有EM-i、你垂直整合我强化整合、你打价格战我也打价格战），推出银河E5、星舰7、星愿、星耀8等车型，直接冲击比亚迪各价区产品。 吉利星愿月销突破5万辆，导致比亚迪海鸥销量腰斩；银河M9定价20万元上下，直接遏制比亚迪高端化企图。2024年比亚迪季度终端销量领先吉利40-60万辆，2025年前三季度领先优势缩至20-30万辆。
2. 长安汽车、奇瑞汽车、长城汽车。 长安在新能源领域持续发力，深蓝、阿维塔等品牌形成差异化竞争；奇瑞2025年销量达280.6万辆，出口优势显著；长城在越野和皮卡领域与比亚迪方程豹形成直接竞争。
3. 上汽集团、广汽集团。 作为传统巨头，上汽和广汽在电动化转型中面临阵痛，但仍凭借合资品牌和自主品牌（如埃安、传祺）保持一定市场份额。
（二）新锐高端竞品
1. 小米汽车——"不像竞品的竞品"。 数据显示，2025年比亚迪老用户意向选购小米汽车的比例高达7.35%，位居比亚迪意向流出品牌榜首。小米汽车贡献了小米近18%的存量用户来源，成为比亚迪最大的"用户粮仓"。 随着小米SUV矩阵的完善，这一威胁将持续加剧。
2. 问界（华为）、理想、蔚来、小鹏。 这些新锐高端新能源品牌共同构成了对比亚迪高端用户的分流压力。在存量时代，增换购占比已超70%，比亚迪辛苦推动的新能源普及，可能最终为高端品牌"做嫁衣"。
（三）国际竞品
1. 特斯拉。 作为全球纯电龙头，特斯拉在品牌力、自动驾驶技术和充电网络方面仍具优势。2025年比亚迪纯电销量226万辆，超越特斯拉的164万辆，但特斯拉在高端市场的品牌溢价依然强劲。
2. 丰田、大众。 传统巨头正在加速电动化转型。丰田计划很快在中国推出插电式混动车型，大众选择引入中国合作伙伴技术，在2025-2026年推出插混和增程车型。
3. 现代起亚、通用、福特。 这些国际巨头在全球市场仍拥有庞大的产能和渠道网络，是比亚迪出海路上不可忽视的对手。
七、总结与展望
比亚迪已从一家电池制造商成长为全球新能源汽车的绝对领导者。2025年，公司以8040亿元营收、460万辆销量、超88万员工的庞大体量，站在了全球汽车工业变革的最前沿。
然而，辉煌背后亦有隐忧。国内基本盘面临吉利等对手的激烈价格战，高端化战略尚未完全突破，智能化领域的技术领先周期被压缩至18个月，海外市场则面临地缘政治风险和贸易壁垒。正如王传福所言："任何新技术只能领先18个月"，"现在对手与自己的技术差距越来越小"。
展望未来，比亚迪的核心竞争力仍在于其垂直整合的产业链优势、庞大的研发投入和全球化产能布局。2026年，随着匈牙利、土耳其、印尼等海外工厂的投产，以及"天神之眼"智驾系统的普及，比亚迪有望在全球市场继续扩大份额。但如何在"守擂"中保持利润、在高端化中留住老用户、在智能化中建立真正壁垒，将是决定比亚迪能否从"销量冠军"进化为"利润冠军"的关键。
比亚迪的故事，是中国制造业从追赶到引领的缩影。在全球汽车产业百年未有之大变局中，这朵"新能源玫瑰"能否继续绽放，值得持续关注。
