【编者语】2026年上半年，国内宏观经济呈现鲜明的K型分化：地产、内需消费及传统制造全线走弱，仅高端机电出口形成稳定增长托底。高盛7月31日发布《中国宏观经济展望：宽松时机已至》报告中，通过2021-2026年化汽车出口数据明确指出，新能源汽车是拉动我国汽车出口规模持续走高的唯一增量来源，已然成为稳住外贸大盘的核心支柱。
在外需成为经济重要缓冲的背景下，新能源汽车的出海能否长期维持高位？全球贸易、产业链及国内供需失衡等多重隐患正在逐步显现。本文结合宏观数据与全球产业现实，尝试拆解出口增长的底层逻辑，系统梳理全链条的潜在风险。
一、多重底层逻辑支撑出口长期增长，但增长存在天花板
从产业、需求、全球化配套及顶层政策四个维度来看，我国新能源汽车出海具备别国难以复制的长期竞争优势，但全球政策博弈、产能内卷等现实约束条件，也决定了出口的增速不可能无限扩张。
（一）四大核心支撑，构筑了出口长期景气的底座
全产业链成本与技术壁垒，形成了硬竞争优势。国内已经形成锂资源冶炼、动力电池、电驱电控、整车制造以及梯次回收，一条完整的闭环产业链，对比欧美本土车企，动力电池综合生产成本具备40%以上的价差优势。同时三电系统、智能座舱、换电模式等差异化技术，能够实现在欧洲、东南亚及中东市场完成对传统燃油车、海外新能源车型的替代。叠加国内现有超3000万辆新能源车的年产能，国内市场存量竞争加剧后，海外市场已成为产业天然的产能释放出口，供给端具备充足的弹性。
全球电动化需求持续扩容，增量市场空间充足。全球多国落地双碳约束政策，陆续出台了燃油车禁售时间表和新能源购车补贴。中长期看，电动车渗透率具备持续上行的空间。从市场结构上可划分为两大增量赛道：发达市场以欧洲为代表，偏好中高端智能车型，海外单车盈利显著高于国内；东南亚、拉美和中东等新兴市场，代步新能源车渗透率还不足15%，属于增量蓝海市场。高盛测算模型显示，至2030年，国内车企海外销量占整车总销量比重有望突破60%。
全球化运营体系逐步成熟，渠道壁垒持续加厚。头部整车制造企业已经启动在泰国、匈牙利、巴西等区域本地化建厂布局，这样既能规避进口关税，又缩短了海外交付周期；同时自主品牌持续搭建海外经销商网络、仓储物流与本地化售后充电体系，海外业务利润率可较国内市场高出40%-200%，能够有效对冲国内价格战带来的盈利收缩。从配套基础设施看，国内滚装码头持续扩容，车企自建远洋滚装船队逐步落地，出口交付的稳定性得到大幅改善。
顶层政策的长期倾斜，持续释放了出海配套红利。新能源汽车作为战略性出口产品，产业定位清晰，通关简化、出口专项信贷、短期出口信用保险、国际标准互认等配套政策相继落地，从顶层设计上降低了企业出海门槛，为产业长期全球化布局提供了稳定的政策环境。
（二）三方面硬性约束，也划定了出口增长的天花板
- 1. 全球贸易保护政策持续收紧：
欧美、印度、土耳其等主要市场不断加码进口关税及本土化产能等强制要求，长期压缩整车直接出口规模上限，单纯依靠国内整车外销的增长模式难以为继。 - 2. 国内产能过剩传导至海外市场，低价内卷反噬行业
大量企业集中涌入单一海外市场后，极易又开启价格战。以泰国市场为例，2023-2025年间，十余家中国新能源车企扎堆布局泰国，行业陷入无序价格竞争。几个热门车型的持续降价引发大量老车主集体向泰国消费者保护委员会投诉，泰国总理提出 “稳定市场售价” 的要求。低价倾销不仅压缩车企海外利润，也让泰国后续收紧进口补贴、提高整车消费税，直接抬高了所有中国车企的出海成本。价格战还易触发进口国的反倾销、反补贴调查，极易损害中国汽车品牌的长期口碑。 - 3. 海外绿色合规成本持续抬升
随着欧盟《电池法案》、关键原材料法案、生产者责任延伸制度的陆续落地，对电池碳足迹、再生材料占比、本地回收体系均提出强制要求，造成企业合规、改造及回收成本持续上涨，进一步挤压新能源汽车出口的利润空间。
（三）对新能源车出口中长期走势的预判
乐观情景：多国贸易摩擦缓和，车企抱团，本土化建厂提速，2026-2030年出口年均增速维持30%左右，持续坐稳国内第一大机电出口品类。
结合高盛宏观指标反映的“出口旺、内需冷”的结构性矛盾，叠加全球产业政策变化，当前新能源车的出口风险可以分为国际贸易、产业内部、供应链及宏观政策、技术迭代及产业替代五个层级，风险具备传导放大效应。
第一层：国际贸易壁垒，当前最大的系统性风险
- 1. 关税壁垒常态化
欧盟落地反补贴价格承诺机制，设置最低出口限价；2026年2月，大众安徽成为首个达成价格承诺、豁免额外关税的企业：必须按欧盟划定最低限价出口CUPRA 车型、约束出口总量，同时承诺加大欧洲本土电池与整车投资，一旦违反承诺将追溯补缴全部反补贴税。美国依托IRA法案要求产业链北美本土化，并维持高额进口关税；印度、土耳其等新兴市场叠加高额进口税率与进口配额，以上这些政策直接抬高了整车出海的成本。 - 2. 绿色技术性壁垒
欧盟电池碳足迹溯源、再生矿产强制比例、电池本地回收等硬性要求，对国内上游矿产、电池生产、海外运营全链条形成了约束，目前来看，单独企业搭建合规体系投入的成本极高。 - 3. 连环贸易救济调查风险
海外市场低价竞争会持续触发反倾销、反补贴调查，一旦立案落地，相关车型将会直接丧失当地市场准入资格，冲击企业海外订单的基本盘。
第二层：产业内部供需失衡与出海秩序乱象
- 1. 国内过剩产能向海外转移，引发恶性价格战
国内产能饱和的背景下，企业为消化库存扎堆出海、低价走量，形成 “国内亏损、海外薄利” 的经营格局，同时持续放大了贸易摩擦的隐患。高盛宏观报告提出预警逻辑：单一市场中国品牌渗透率过高叠加本地产能不足，是价格战与贸易调查的高发组合条件。 - 2. 出口行业规范仍有短板
少量无资质厂商通过二手车平行出口等渠道出海，产品售后缺失、质量纠纷频发，拖累了国内自主品牌整体的海外形象；出口许可证管控短期难以完全规范市场乱象。 - 3. 内外市场发展严重割裂
这也是本次高盛报告重点提及的结构性矛盾：企业资源、产能、研发投入过度向海外倾斜，叠加国内地产下行，压制了居民购车消费，国内车市持续走弱，内需底盘持续承压，单纯依靠出口无法完全对冲国内产业下行压力。
第三层：全球供应链安全与海外经营的风险
- 1. 上游关键矿产供给约束
锂、钴、镍等动力电池核心矿产资源集中于海外，地缘冲突、资源国出口管制极易推高原材料的成本；同时各国矿产溯源审查趋严，不合规电池产品将被直接禁止上市销售。 - 2. 海外本地化建厂面临多重经营风险
欧洲、东南亚持续收紧外资环评、劳工和土地政策，海外工厂审批周期拉长、运营成本抬升；还有地缘冲突带来的资产征收、生产中断等黑天鹅风险。2023年比亚迪计划投入10亿美元在印度建厂，印度政府提出外资持股不得超过49%、必须完整转让三电核心专利，项目最终被搁置。 - 3. 海外配套基础设施短板突出
多数新兴市场充电、维修、电池回收体系不完善，车企如单独投入重资产建设配套设施，投资回本周期将大幅拉长，这也制约了整个市场渗透速度。
第四层：国内宏观政策与周期对冲风险
- 1. 财政、货币宽松资源分配存在结构性矛盾
若逆周期宽松政策资源持续向出口制造倾斜，将会进一步压缩国内汽车消费刺激的政策空间，加剧内外市场的冷热分化格局。 - 2. 地方投资意愿偏弱，制约了产业配套建设
高盛报告以季度纪检审查人数作为观测指标，指出当前地方行政审慎度提升，基层政府基建、产业园、县域充换电配套投资意愿收缩，拖累了国内新能源产业配套完善的速度。 - 3. 全球需求周期波动冲击出口基本面
若海外主要经济体进入衰退周期，居民可支配收入收缩，海外购车需求则会阶段性下行，出口增长将直接承压。 第五层：技术路线迭代与产业替代风险 当前中国新能源车的核心竞争力建立在液态锂电池+智能化的技术路径之上，但这一路径并非不可动摇： 1. 固态电池的商业化突破 丰田计划2027-2028年量产固态电池，若固态电池能量密度达到500Wh/kg、循环寿命超过3000次，中国现有的磷酸铁锂与三元锂产线将面临快速贬值，动力电池40%的成本优势可能在18个月内被大幅压缩。 2. 欧美“绕开电动化”的政策对冲 德国正积极推动e-fuels（合成燃料）在2035年后继续用于内燃机，欧盟已原则上同意对碳中和燃料豁免禁燃令。如果该路线获得大规模政策支持，中国在纯电动领域的先发优势将面临路线对冲——这不是关税能解决的问题，而是产业赛道的根本性分流。 3. 氢燃料电池的远期替代 日本、韩国在商用车领域持续推进氢燃料电池路线，若绿氢成本在2030年前降至每公斤2美元以下，重型卡车、长途物流场景可能转向氢能，则会削弱中国在电动商用车领域的出口基础。
纵观行业现状，新能源汽车出口确实是现阶段对冲国内内需疲软、稳定外贸增长的核心抓手，产业链长期的竞争优势非常明确，增长空间依旧广阔。但不能简单将这种热度视为长期常态；全球贸易保护、产业内卷、国内外市场失衡、供应链安全等多重风险正在同步累积。每家车企出海战略侧重不同，因此，所谓“出海风险”对于不同企业的含义也大相径庭。对于头部企业，风险是利润率的收窄；对于尾部企业，风险则是丧失市场准入的资格。政策制定者和投资者应区别对待，而非一刀切地判断“中国车企出海前景”。后续产业的平稳发展，既需要针对海外贸易壁垒，搭建起系统性的应对机制，也需要配套政策以平衡国内外市场的发展节奏，避免产业发展长期 “一条腿走路”。
数据与宏观逻辑参考来源：高盛（Goldman Sachs）2026 年 7 月 31 日《中国宏观经济展望：宽松时机已至》研究报告。
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