2025年全球可持续债务市场报告

这份由气候债券倡议组织在2026年3月发布的全球可持续债务统计报告，完整收录2006至2025年全品类合规债务原始台账，所有发行规模、区域分布、发行主体相关数值均取自文档归档内容，仅平铺各类客观市场记录。

报告统计口径将合规可持续债务统一标注为GSS+，拆分绿色、社会、可持续、可持续挂钩债券四类细分品类，全部标的需通过统一标准核验才计入对齐统计总量。

数据显示截至2025年末，自2006年累计发行的GSS+整体体量达到6.8万亿美元，该数值仅包含通过标准核验的合规标的，未达标债券单独划分统计类目。

绿色债券长期占据市场主体份额，历年累计合规规模突破4.1万亿美元，在全部对齐债务里占比稳定维持六成以上，是市场发行最活跃的品类。

可持续类债券2025年全年发行规模持平前一年度，累计存量小幅超过社会类债券，这是2019年之后首次出现该存量位次变化。可持续挂钩债券整体存量规模最小，仅七百多亿美元。

2025年全年合规GSS+发行总量突破一万亿美元，这是行业第三年年度发行规模跨过万亿门槛，全年新入场发行机构超过四百家。

单品类年度发行节奏存在明显差异，绿色债券2025年发行规模小幅低于2024年，发行项目数量同步回落，但单只标的平均发行额度有所抬升。

可持续挂钩债券走出反向走势，2025年发行规模同比提升46%，新增发行项目数量小幅上涨，覆盖的结算货币种类同步增加。

社会类债券2025年发行体量出现收缩，全年发行项目数量降幅接近四成，对应参与发行的国家、区域数量同步减少。

从发行主体维度拆解，非金融企业与金融企业2025年发行体量基本持平，两类主体当年发行规模均突破两千三百亿美元。

多边开发银行、政府背书机构紧随其后，四类发行主体当年发行规模均创下自身历年最高记录，主权类标的发行体量同比回落。

全球流通结算货币覆盖七十余种，欧元、美元占据市场主流结算份额，人民币发行体量排在全球第三位，2025年人民币合规债券发行规模创下历年新高。

当年新增流通币种包含伯利兹元、加纳塞地、巴基斯坦卢比等区域货币，阿根廷同步推出通胀挂钩专属结算计价单位。

区域发行集中度特征清晰，欧洲地区包揽2025年近半数年度发行体量，累计存量达到3万亿美元规模，始终保持全球首位。

亚太区域年度发行规模紧随其后，累计存量接近1.8万亿美元，北美地区历年合规发行总量逼近一万亿美元，2025年当年发行体量小幅回落。

分国家统计，美国历年累计合规发行额度居于全球首位，中国存量数值小幅超过法国，全球开展可持续债务发行的国家总数增至109个。

2025年阿曼完成首单合规绿色伊斯兰债券发行，成为当年新增发行国家，单期发行规模7.5亿美元。

季度发行节奏存在明显起伏，2024年第二季度是近五年单季发行峰值，2025年全年发行集中在第二季度，五月为当年月度发行高点。

多边开发机构是可持续债券核心发行方，世界银行两大主体当年发行体量合计超八百亿美元，亚投行、美洲开发银行常年稳定发行对应标的。

社会类债券发行集中在韩国相关机构，当地发行主体年度发行规模领先全球同类标的，结算货币以韩元为主，政府背书机构包揽六成以上发行份额。

可持续挂钩债券发行集中在欧洲实业主体，意大利企业占据当年头部发行体量，发行条款绑定企业全维度经营绩效考核指标。

主权发行端2025年整体投放收缩，德、法、英、意依旧是主权标的核心发行国家，中国、捷克、巴基斯坦当年落地首单主权合规可持续债券。

报告新增气候适应与韧性专项统计板块，搭建全球统一分类框架，梳理七大领域适配投资标的，覆盖城市基建、农业、自然生态多类项目。

文档记录2025年东京发行全球首单韧性主题认证债券，认购需求达到发行规模七倍，募集资金全部用于城市防洪、海岸防护改造工程。

亚投行同期落地五年期澳元气候适配债券，资金定向投放海外水利、防灾基建项目，两笔专项债券均纳入当年专项统计台账。

全球每年气候灾害带来直接经济损失常年维持三千三百亿美元以上，极端风暴、洪涝灾害占据九成保险赔付额度，对应适配融资需求持续扩容。

整套报告仅汇总历年发行、区域、主体、币种客观统计台账，未收录各类机构融资推广方案、远期市场规模预判类文字内容。

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