作者：Sana Pashankar、Carmen Arroyo
SpaceX上市后的首份财报整体好于华尔街预期，但市场的关注点却集中在另一件事上——公司在人工智能业务上的投入远超预期。受此影响，SpaceX股价在美股盘后交易中一度下跌约7%，AI业务的巨额投入掩盖了这份原本不错的财报。
AI投资激增，资本开支远超市场预期，SpaceX表示，公司第二季度资本支出（Capital Expenditure）达到约184亿美元，大幅高于市场预期。在财报电话会上，马斯克表示：“我们预计AI发展的速度将大幅提升。”除了公布业绩外，公司管理层还详细介绍了未来的发展计划，包括利用Starlink（星链）卫星网络，直接与美国几大移动通信运营商展开竞争。
上市后经历“大起大落”。此次财报，也为SpaceX自上市以来跌宕起伏的几个月画上了一个阶段性句号。公司此前完成了860亿美元融资，创下全球历史上规模最大的IPO。然而上市之后，受到IPO后的剧烈波动以及AI板块整体抛售影响，股价持续回落。截至目前，SpaceX较上市后的高点已经大幅下跌，累计蒸发市值超过1万亿美元，马斯克也因此失去了全球首位“万亿美元富豪”的头衔。与此同时，本周稍晚还有一项新的压力即将到来。价值超过1000亿美元的限售股将首次解禁，意味着大量股票可能进入市场流通，进一步增加股价下行压力。收入、亏损均好于预期，财报显示：
• 营收78亿美元，高于彭博调查分析师平均预测的68.1亿美元；
• 每股亏损0.09美元，明显好于市场预计的每股亏损0.24美元。
整体来看，公司经营表现优于华尔街预期。市值已超过特斯拉，目前，SpaceX估值约为1.6万亿美元。这一规模不仅已经可以与全球多家科技巨头相媲美，也已经超过马斯克旗下另一家上市公司特斯拉（Tesla Inc.）。支撑如此高估值的，是投资者对马斯克未来规划的期待。他希望把SpaceX打造成为横跨火箭、卫星互联网、人工智能、机器人以及未来太空基础设施的超级科技集团。
“太空数据中心”等计划烧钱巨大，不过，这些宏大的计划同样意味着极高成本。其中包括：
• 在太空部署数据中心；
• 建设AI基础设施；
• 持续扩张Starlink；
• 推进Starship（星舰）火箭研发；
• 深空探索计划。
这些项目风险很高，而且很多可能需要多年才能真正实现。尽管如此，华尔街分析师整体仍然保持乐观。原因很简单——过去二十多年，马斯克已经多次证明自己有能力颠覆成熟行业。马斯克再次给出大胆预测，电话会上，马斯克再次展示了一贯大胆的风格。他说：“到今年年底，SpaceX年化收入（Annual Run Rate）将达到1000亿美元。”而彭博调查分析师目前对SpaceX 2026年全年营收预测仅为386亿美元。面对这一巨大差距，马斯克表示：“12月份实现1000亿美元年化收入，不存在任何疑问。”他甚至补充说：“即使我们什么都不做，也能达到这个数字。”
分析师追问：AI、机器人、Starlink、星舰，财报电话会上，分析师的问题几乎覆盖了SpaceX所有未来业务，包括：
• AI发展战略；
• Starlink商业模式；
• 机器人布局；
• Starship（星舰）火箭；
• 星舰隔热盾（Heat Shield）的最新研发情况。
Starship依旧是所有太空计划核心
Starship（星舰）是马斯克所有太空梦想的核心。无论是：扩大Starlink卫星网络； 登月计划；火星殖民都离不开Starship。不过，这款号称全球推力最大的火箭，研发过程一直十分坎坷。此前经历过：多次爆炸、系统故障、延期。累计研发投入已达到150亿美元以上，而且还在继续增加。不过，今年7月24日进行的一次测试飞行总体取得成功：成功释放卫星、 火箭主体基本完好返回。马斯克表示：“未来发射频率将迅速提升。”他预计：“大约一年后，我们每天至少可以发射一次Starship。”谈到隔热盾时，他表示：“目前看来，隔热系统表现非常可靠。”不过，截至目前，Starship仍然没有真正完成轨道发射，2026年也只进行了两次测试飞行。
分析师：故事很好，但有点太乐观：Bloomberg Intelligence分析师George Ferguson听完电话会后表示：“我感觉我们又一次听到了那个激动人心的故事。”他说：“管理层当然可以描绘未来蓝图，但我内心觉得，这些预测还是过于乐观了。”
Starlink用户略低于预期，目前，Starlink依然是SpaceX唯一实现盈利的业务。截至第二季度：Starlink用户达到1200万。不过，这略低于分析师预计的1219万。Starlink目前依靠超过1万颗近地轨道卫星，向全球消费者以及企业提供宽带互联网服务。
SpaceX准备直接挑战美国三大运营商，SpaceX总裁Gwynne Shotwell表示，公司未来不仅提供卫星互联网，还计划建设部分地面通信基础设施。她预计，公司未来将直接从美国三大运营商手中抢夺用户，包括：AT&T、Verizon、 T-Mobile US，她表示：“我相信，我们能够吸引他们相当一部分客户，因为我们的服务会更好。”
上市目的之一：建设太空数据中心。马斯克决定推动SpaceX上市，一个重要原因就是为建设太空数据中心（Space-based Data Centers）筹集资金。随着地面数据中心越来越受到： 能源供应、土地资源、 电力容量等因素限制，马斯克希望把计算能力搬到太空。按照这一设想，未来将发射大量计算卫星，依靠太阳能持续供电，在轨道上完成AI计算，再把计算结果传回地球。不过，这一方案目前仍属于成本极高、尚未得到验证的新模式。
AI业务亏损低于市场预期
SpaceX披露：第二季度AI业务运营亏损12.6亿美元。这一数字明显好于分析师预计的亏损23.9亿美元。不过，公司表示：第三、第四季度资本支出预计仍将维持与第二季度相近水平。也就是说，AI投资不会明显放缓。云计算订单快速增长，管理层透露：截至第三季度目前，公司已经签订了67亿美元云计算服务合同。与此同时，SpaceX正不断出售自身计算能力。其中今年6月，Alphabet旗下Google与SpaceX签署协议，将在2029年年中之前，每月支付9.2亿美元购买云计算服务。此外，Anthropic也签署了类似合作协议。
xAI、Cursor、Grok：马斯克持续加码AI：今年2月，SpaceX正式与马斯克旗下AI公司xAI完成合并，把人工智能与航天业务整合到一起此前，xAI由于： 编程能力落后竞争对手、产品推广不及预期；去年烧掉约60亿美元资金。今年3月，马斯克推动了一轮全面重组，包括： 大规模裁员， 同时又进行大规模招聘。随后，6月，SpaceX宣布将以600亿美元收购AI编程初创公司Cursor，进一步提升自身代码生成能力。（插个嘴，小编最近在用cursor写代码，真香，很好用，马斯克很有眼光）。
最新模型 Grok 4.5 已发布上个月，公司推出最新AI模型Grok 4.5。该模型重点强化：编程能力、 金融分析、法律任务处理。马斯克随后在X平台表示：Grok 4.5目前整体能力已经大致接近Anthropic于今年4月正式发布的Opus 4.7模型。
