*ST亚士2026上半年财报:预计亏损1.8-2.7亿元!

进入2026年下半年，涂料行业的半年报披露季拉开帷幕，几家欢喜几家愁。7月14日晚间，*ST亚士（603378）发布了一份让市场揪心的业绩预告，数据显示公司在2026年上半年依旧未能走出亏损泥潭，且亏损幅度有所扩大。

作为行业媒体，我们一直密切关注的这家曾经的民族涂料黑马，如今正经历着转型阵痛期。根据其发布的公告，我们为大家划出了以下核心数据：

亏损额度扩大，但扣非表现存亮点

尽管归母净利润的预亏上限高达2.7亿元，远超去年同期的1.92亿元，但从更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润来看，情况并非完全恶化。今年上半年扣非净利润均值亏损约为1.95亿元，相较去年同期的2.15亿元，亏损幅度实际上略有收窄。这或许暗示公司在主营业务的成本控制或结构调整上，正在发生一些微妙的积极变化。

亏损背后的三重压力

结合当前的市场环境和公司公告，我们分析上半年亏损的主要原因仍离不开这“三座大山”：

1. 收入端承压： 受房地产下游需求持续低迷及行业竞争白热化影响，公司营业收入出现下滑。在固定成本难以摊薄的情况下，营收减少直接拉低了毛利水平。
2. 固定成本刚性： 折旧摊销、财务费用等固定支出偏高，在营收缩水的背景下，进一步挤压了利润空间。
3. 坏账风险释放： 信用减值损失依然在增加，这是工程涂料企业过去几年遗留的应收账款问题在持续出清。

观察手记

作为深耕涂料行业的观察者，我们认为，*ST亚士当前的情况既是行业深度调整的缩影，也是企业自身从规模扩张向高质量发展转型的必经关卡。虽然归母净利润亏损扩大听起来利空，但扣非净利润的边际改善是一个值得跟踪的信号。

对于*ST亚士而言，如何在下半年稳住营收基本盘，同时继续消化历史包袱，将决定其能否在2026年交出一份真正意义上的“减亏”答卷。我们也将持续关注。

关键在于，谁能熬过这个冬天。