美国大科技Q2财报分析及后市展望(二)大家好，今天继续分析Meta和亚马逊的财报。 Meta Q2 EPS为6.18美元，低于华尔街预期的7.19美元，去年同期为7.14美元。营收608亿美元，同比增长28%，超过预期的602.4亿美元。营业利润率同比大幅下降至31%，去年同期为43%。前瞻方面， 第三季度营收仅为601-640亿美元，中值为625亿美元，低于卖方预期的631亿美元。资本支出方面，第二季度几乎翻了一倍，而财报当天，Meta再次上调了全年资本支出预期。从之前的1250-1450亿美元上调至1300-1450亿美元。 Meta财报后，股价在盘中一度下跌了10多个点，收盘时下跌7.95%。这是市场对Meta AI资本货币化迟缓且无节制的资本开支行为的反应。而Meta也变成了几大科技公司中最便宜的一个。 Meta按照历史16.9-34.4倍 PE计算，26年的前瞻股价区间在557-1134美元（中位846），27年的前瞻股价区间在585-1192美元（中位889）。 Meta在接下来的几个交易日内连续上涨来到了580美元左右，但依然低于27年前瞻估值的下限，个人认为目前是一个买入的好机会。虽然AI货币化进度缓慢，但是最终成功变现的可能性还是很大的，况且Meta有很多其他办法（例如裁员）来提升EPS。 亚马逊 Q2季度EPS为5.75美元，高于预期的1.81美元。其中包括了亚马逊对Anthropic的投资收益部分，刨除资本收益部分的Non-GAAP EPS依然高于预期。细分业务中，AWS净销售额达到422.3亿美元，超过此前预期的405.7亿美元，增幅高达37%，是18个月以来最快的增长速度。这表明，亚马逊的AI货币化进展顺利。资本开支方面，公司将2026年的资本支出预期从2000亿美元上调至2200亿美元。比2025年增长56%，主要用于数据中心建设。 亚马逊在财报发布后的2个交易日内累计上涨了近20%，股价创出历史新高。同时也成为了几大科技公司中估值最贵的一家。 亚马逊按照历史23.5-31.5倍PE计算，26年的前瞻股价为192-257美元（中位224），27年前瞻股价为226-303美元（中位265）。目前亚马逊的股价为280美元上下，已经来到了27年前瞻中位线以上。 说完几大科技公司的财报，再来说说半导体。目前，大科技传递出了AI资本开支货币化初步成功的信息。使得27年AI基础设施资本开支的前瞻预期变得乐观起来。由此推断，SOXX在接下来的一个季度的强支撑位在500-537附近。 此外，由于大科技超预期的AI货币化进程，使得多家评级机构开始重新评估标普27年的前瞻点位，有望将27年的交易上限从8000点进一步上调。具体的上调区间待结果出来后会及时在后续文章中更新。 好了，这期就聊到这里。
