AMD三季度财报今晚揭晓,AI芯片份额争夺战升温

8月4日美股盘后，AMD将公布2026年第二季度财报。市场普遍预期营收113.2亿美元，同比增长47.3%；每股收益1.61美元，同比增幅达235.42%。在英伟达砸50亿美元投SSI的同一天，AMD的这份财报被赋予了更多意味。

AMD的挑战者成色

英伟达目前占据AI加速器市场约80%的份额，AMD是唯一有潜力缩小差距的玩家。过去四个季度AMD盈利均超市场预期，平均高出预期6.5%。但问题在于，超预期是否足以撼动英伟达的垄断地位？

AMD年内股价翻倍，数据中心业务爆发是核心驱动力。但受AI板块整体回调影响，自6月高点回撤接近19%。这份财报将检验AMD能否持续斩获AI芯片订单。

从国产替代角度看，当AMD和英伟达激烈竞争时，客户更倾向于多元供应商策略。华为昇腾910C已在国内互联网大厂推理场景中批量部署，单卡推理性能达到英伟达A100的85%，成本仅为其60%。这种性价比优势正在加速国产芯片在非训练场景的渗透。

算力市场格局正在松动

英伟达投资SSI开放Vera Rubin平台、联合Thinking Machines Lab部署1吉瓦算力系统，本质上是把算力从卖硬件升级为卖基础设施。这对AMD意味着竞争维度变化：不仅要拼芯片性能，还要拼算力生态。

但AMD也有自己的优势。MI300X系列在推理场景的性价比已获得微软、Meta等大客户验证。如果Q2财报中数据中心业务收入超预期，将证明AMD不需要依赖英伟达式的生态绑定也能拿下AI芯片订单。

从财报催化节奏看，AMD Q2财报只是一个节点。后续英伟达8月底GTC大会、中芯国际8月13日Q2业绩、华为全联接大会9月举行，每个事件都可能成为AI芯片板块的催化剂。关注这些时间窗口可以更好地把握板块节奏。

对国内产业链的传导

AMD和英伟达的竞争白热化，对国产AI芯片是利好。当两大巨头激烈竞争，客户更倾向于多元供应商策略，降低对单一来源的依赖。华为昇腾、寒武纪、海光信息等国产AI芯片厂商正在抓住这个窗口期。

2025年国内AI加速器市场中，华为销售额102.68亿美元占约40%，与英伟达几乎持平。寒武纪、海光各占约4%。国产替代率已突破41%，这个数字在两年前还不到15%。

从市场份额变化趋势看，英伟达在AI加速器市场的份额从2024年的85%微降至2026年的80%，AMD从8%升至12%，国产芯片从3%升至5%。份额变化幅度不大但方向明确，AMD财报将验证这个趋势是否在加速。

从估值角度看，AMD当前市盈率约35倍，低于英伟达的45倍。如果Q2财报超预期且数据中心业务指引强劲，AMD存在估值修复空间。但需注意AI板块整体回调风险，不宜追高。

投资建议：AMD财报公布前不宜重仓博弈，观察数据中心业务收入指引。如果超预期，可关注国内AMD产业链公司（通富微电封装）的短线机会。国产AI芯片方向关注寒武纪和海光信息，仓位控制在芯片总仓位的15%以内，分批建仓。

风险提示：AMD财报不及预期风险、AI芯片竞争格局恶化风险、国产替代进度不及预期风险。

数据来源：腾讯新闻报道、Zacks数据、CSDN产业链分析、东方财富网。

? 讨论区

1. AMD财报如果超预期，你会买AMD还是加仓英伟达？还是转投国产芯片股？

2. AI芯片市场份额争夺，你觉得3年后会是英伟达一家独大还是三足鼎立？

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