在我于 3 月给予 Coherent（COHR）股票“强烈买入”评级后，其股价曾数次上涨至 400 美元以上。到 6 月 30 日，COHR 股票面临显著的抛售压力。韩国（EWY）（FLKR）股市也从高位回落。投资者可能表达了对 AI 板块需要进行估值重置的担忧。
Coherent 与 Lumentum（LITE）和 Ciena（CIEN）等光网络设备供应商同行的股价，都回落至自 3 月以来未曾见过的水平。展望未来，Coherent 将公布其第四财季业绩。投资者期待公司提供哪些最新信息？
读者需要考虑五件事。
1/ 第三季度业绩
5 月，Coherent 公布非 GAAP 每股收益为 1.41 美元，收入同比增长 20.7%，至 18.1 亿美元。公司报告的 GAAP 利润为 6.799 亿美元。在加回摊销费用 2,790 万美元和股份支付费用 640 万美元后，公司录得非 GAAP 利润 7.142 亿美元。
Coherent 公布的 GAAP 销售、一般及行政费用（SG&A）为 2.676 亿美元。在加回摊销费用 4,240 万美元和股份支付费用 3,680 万美元后，非 GAAP SG&A 为 1.697 亿美元，较 GAAP 口径低近 1 亿美元。
【原文图片位置：COHR 业绩结果（Seeking Alpha）】
毛利率从 2025 财年第三季度的 38.5% 小幅上升至 39.6%。公司将收入增长归因于数据中心和通信业务，该业务增长了 41%，并占总收入的 75%：
【原文图片位置：Coherent 收入结构（Seeking Alpha）】
2/ Coherent 的机会
增长加速为投资者提供了一个机会。Coherent 将第三季度描述为其收入增速的一个新拐点。首席执行官 James Anderson 表示，在 2027 财年开始的 7 月季度，公司的增长速度应当超过 2026 财年。
公司受益于异常强劲的需求以及较高的需求可见度。这使 Coherent 实现了创纪录的订单量、庞大的在手订单，以及交付时间延伸至 2028 日历年的新增订单。
3/ 第四季度预期
在即将公布的财报中，Coherent 此前给出的收入指引为 19.1 亿至 20.5 亿美元。非 GAAP 毛利率预计处于 39%至 41%的区间。
【原文图片位置：COHR 股票（Seeking Alpha）】
在 Seeking Alpha 的盈利预测修正评级中，COHR 股票获得了“B-”评级。近几个月来，市场对 2027 年 6 月和 2028 年的每股收益预测大幅上调：
【原文图片位置：COHR 每股收益预测（Seeking Alpha）】
从 5 月公布财报到 6 月下旬，股票市场已经将 AI 驱动的异常强劲需求计入了 COHR 的股价。COHR 股价一度达到 440.00 美元的峰值。7 月 29 日，该股盘中最低跌至约 225 美元。
这轮大幅下跌更多是因为投资者抛售 Lumentum、美光科技（MU）、SK 海力士（SKHY）和 Ciena 等硬件供应商。康宁（GLW）在喜忧参半的业绩展望掩盖其强劲第二季度业绩后，股价大幅下跌。
康宁给出的收入预测区间为 49 亿至 50 亿美元。尽管该区间下限仅比 50 亿美元的市场一致预期低 1 亿美元，GLW 股价仍从约 145 美元跌至 120 美元以下。该股最终收于 138.25 美元，当周下跌 5.7%。
康宁在财报电话会议上表示，规模超过 13 万颗 GPU 的集群增长，是其业务的一项驱动因素。带宽增长同样是一项驱动因素，因为从历史上看，GPU 和 ASIC 的带宽每两年就会翻一倍。
公司指出，目前 Scale-Up 网络仍然完全使用铜连接，而光连接将逐步渗透这一市场。康宁表示，这一机会的规模，也就是可服务市场规模，很难预测。这给公司的前景带来了一些不确定性。
GLW 股价在 6 月 30 日达到 271.78 美元的峰值。
4/ 风险
股东需要考虑，股价已经在多大程度上计入了光路交换机市场的强劲需求。公司预计，光收发模块和 OCS 系统的增长都将加速。上一季度，800G 和 1.6T 光收发模块均实现增长。
整个行业都受到磷化铟供应受限对销售的制约。尽管存在这一风险，Coherent 表示，公司在六英寸磷化铟开发方面取得了出色进展。这将扩大其长期产能。
实际上，具有长期投资视野的投资者可以考虑利用近期的股价回调来增加持仓。
5/ 同行
Coherent 的同行包括 Celestica（CLS）、Nebius（NBIS）、Credo Technology（CRDO）、Lumentum 和 IPG Photonics（IPGP）。
今年以来，这些公司的股价涨幅至少达到 12.12%，即 Celestica 的涨幅；最高则达到 127.48%，即 Nebius 的涨幅：
【原文图片位置：Coherent 同行公司（Seeking Alpha）】
在上方的量化评级表中，IPGP 股票的评级为“卖出”，而其他公司的评级介于“买入”至“强烈买入”之间。
在下方的行业排名中，Coherent 位列其所在行业第一。Nebius 和 Lumentum 也分别位列其各自行业第一：
【原文图片位置：COHR 的同行公司（Seeking Alpha）】
你的结论
Coherent 在季度财报公布前后可能会表现出更高的股价波动性。持有 AI 领域光通信供应商股票的投资者，如今比以往任何时候都更加紧张。
即使美光的 2027 财年前瞻市盈率仅为 5.3 倍，这也未能阻止该股从 6 月的 1,255 美元下跌至 823.03 美元。
相比之下，Coherent 股票的估值存在溢价。公司需要超过市场一致预期，并给出强于预期的业绩展望，才能在财报公布后推动股价上涨。
小猫咪2026年实盘收益！
订阅会员服务你也可以做到！
新手指南：
https://docs.qq.com/doc/DUFNIRUpQVnZhZ0Fx
1.无需注册点击链接加入免费1天试用
国外用户Discord:
https://discord.gg/ZTC6ursawM
2.官网注册免费7天试用
官网注册链接：
https://portal.smartoption.ai/#/subscription
注册流程说明：
https://docs.qq.com/doc/DUEdCWVNTZVhlSXRY
我们是谁
SmartOption（美股小猫咪）是一款AI驱动的美股自动交易平台，融合美股AI社区教育、AI Agent矩阵（Tutor、Tader、Excuter、Monitor）、多券商程序化交易及AI风险管理，帮助投资者实现智能化学习、精准交易信号捕捉与全自动风控执行。
联系我们
订阅服务免费试用请添加：
微信美股交流群：
