政策+财报双催化！创新药机会来了吗？

近期创新药板块持续获得催化，国常会明确提出推进医药科技创新，叠加龙头公司即将发布财报，创新药ETF连续获得资金净流入，沉寂已久的医药板块是不是要迎来机会了？

创新药近期催化不断

创新药板块近期利好密集： 第一，政策层面，国常会明确提出要大力推进医药科技创新，支持创新药发展，医保谈判规则持续优化，创新药出海审批加速，政策环境持续向好； 第二，业绩催化，药明康德、百济神州等行业龙头即将发布二季度财报，市场普遍预期业绩表现不错，而且今年以来创新药龙头的业绩改善趋势非常明显； 第三，资金层面，创新药ETF连续多日获得资金净流入，多位知名基金经理出现在创新药公司的定增获配名单里，机构资金正在低位布局； 第四，行业层面，中国创新药的全球竞争力不断提升，越来越多的国产创新药实现海外授权，BD交易金额持续创新高，行业基本面拐点已经出现。

创新药现在位置高吗？

过去一年创新药板块受集采、反腐等因素影响调整幅度非常大，很多龙头公司股价从高点跌了50%以上，估值处于历史底部区间，配置性价比非常高： 一方面，经过长期调整，板块的利空已经充分消化，政策边际向好，行业基本面在持续改善；另一方面，机构配置比例处于历史低位，一旦行情启动，加仓空间很大。 而且医药是刚需行业，人口老龄化背景下，创新药的长期需求非常确定，现在行业正处于政策拐点+业绩拐点+估值底部的三重共振位置，长期投资价值凸显。

创新药怎么布局更稳妥？

创新药板块的机会值得重视，但也要选对方向： 首先关注有核心管线、出海能力强的创新药龙头，这类公司有已经商业化的产品，管线丰富，有海外授权收入，业绩确定性强，抗风险能力高； 其次关注CXO/医药外包龙头，创新药研发投入增长会直接带动CXO需求，CXO龙头估值已经回到低位，业绩增长确定性高，弹性也不小； 第三是创新药产业链上下游，比如生物医药上游耗材、设备，以及特色原料药等方向，也会受益于创新药行业发展。 短期板块已经有一定反弹，不要追高短期涨幅过大的小票，可以逢低布局行业龙头，创新药是中长期逻辑，不是短期题材炒作，逢低布局之后耐心持有，会有不错的收益。

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