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调研目的
今年美伊地缘冲突深刻影响全球丙烯供需格局，国内丙烯市场价格亦出现剧烈波动。基于美伊冲突再度升级、丙烯供需矛盾加剧的背景，本次调研深入福建、广东两省的丙烯生产厂家及下游厂家，了解华南地区丙烯生产现状、成本利润、库存、需求等情况，以期对后市丙烯市场行情做出展望。2026年7月13号，郑商所公告暂停辽宁省、福建省、广东省作为丙烯期货交割区域，自2027年7月第16个交易日起执行，亦或影响华南乃至国内丙烯现货及期货流通格局。
调研结论
一、供需格局方面，截至2026年上半年，华南四省（包括福建）丙烯总产能约1570万吨，约占国内总产能20%；其中PDH总产能596万吨，占华南总产能38%。由于华南丙烯工厂大部分配套下游PP、PO、丙烯酸或丁辛醇等产能，因此区域内主要以自产自销为主，或者部分丙烯外卖企业可辐射周边省内地区需外采丙烯的下游工厂，且这部分流通量大部分均签订长约，因此华南地区丙烯流通量相较山东、华东区域要低得多，据不完全统计华南丙烯年流通量或低于20万吨。
二、贸易模式方面，华南区域内上下游普遍签订长约销售，区域内丙烯流通定价一般参考镇海炼化±升贴水或者中石化华南价格。省内主要以车货为主，汽运费0.6~0.7元/吨每公里，运费按里程数折算，由于运费较高，汽运通常以省内和相邻省份间运输为主；船货亦会有销往华东贸易商，运费船运0.3~0.4元/吨每公里，至华东基本要400-550元/吨。当出口窗口打开，船货亦会出口至东南亚等地；同理进口窗口打开后，亦有少数上游厂家承担贸易商角色，进口东南亚地区货源自用或分销。
三、成本利润方面， 一般工厂PDH装置丙烷单耗在1.14-1.2之间，到PP理论加工成本在1500-2000之间（含折旧），生产成本与原料来源（关系到丙烷纯度，如部分PDH装置无法使用加拿大货源或丙烷纯度低造成单耗高）、装置工艺（UOP与Lummus有差异）、投产年份等因素都有关。当前PDH开工率回升至高位，但地缘再度升级，丙烷原料高位持续压缩PDH装置利润，或继续影响后续PDH开工。
四、库存方面，上下游均会配备丙烯储罐，二者之间库存会视双方库存压力相互调配。华南地区丙烯未有社会罐，上游工厂丙烯储罐库容均较大，可防范憋库压力。调研期间企业反映库存压力尚可。
核心逻辑及后市展望
当前丙烯市场仍面临着上游成本高位支撑而下游需求终端疲弱拖累的矛盾之中：一方面美伊地缘局势持续反复，油价波动加剧，丙烯成本端支撑不确定性仍存；另一方面在于丙烯价格高位会持续压缩下游利润并进一步压制下游开工率，需求端难以形成有效的持续性支撑，丙烯总体处于下有托底、而上方空间受压制的格局之中。具体供需格局看，供应端近期宁波金发、万花蓬莱PDH装置预期重启，天弘存检修计划，后期上游装置检修计划偏少，市场整体供应增量预期提升，后期丙烯供应宽松预期仍存，但仍需挂钩当前中东地缘局势进展；需求端丙烯价格阶段性反弹再度压缩下游生产利润，下游大量采买备货意愿不足，需求端支撑难以带来稳定持续性。因此短期丙烯跟随地缘局势与成本端摆动，后期供应端回升预期仍存，而下游开工仍会受利润压制，丙烯供需基本面支撑仍有限，地缘扰动背景下价格不确定性增加，继续关注美伊局势进展、供应端回归情况及下游开工回升持续性。
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