美股科技股公布财报，做一些解读和分析：
微软、亚马逊、Alphabet、Meta 全部上调全年资本开支，资金几乎全部投向 AI 数据中心、GPU、自研 AI 芯片。
微软的资本开支没有增加，是因为资产折旧假设变更（数据中心、楼宇资产使用年限由15年延长至25年）引发租赁会计重分类，属于报表统计口径调整；基础设施实际投资计划没有缩减。
最大的亮点是三大云厂商业绩大增，其中：
注意一个传递链：英伟达 GPU 供给 → 云厂商 / 算力租赁商资本开支 → 算力供给 → 企业采购算力搭建 AI 应用 → 行业软件嵌入 AI（ERP、行业系统）。
从2023年开始，资金一直炒的是GPU、CPO为代表的AI硬件，现在云算力业绩大增，资金炒作算力供应商（云算力、算力租赁）预期有了。
算力的供应是线性的，而算力的需求是指数级的。
因为生产服务器、部署、安装，都是线性增加；
而一旦AI应用爆发，使用的人数和调用的Token数量，都是指数级增加的。
这个供需缺口一旦形成，离需求越近的地方就更容易享受超额收益，比如云算力、算力租赁供应商。
云算力和算力租赁还是有区别的，云算力是算力资源经过虚拟化重构，配套一整套云原生软件平台，形成一体化服务体系。
云算力是共享办公产业园（资源可以拆分、按需租用），同时配套前台、会议室、管理系统、办公软件、数据安全、开发工具，可以按天 / 按月灵活租用。
或者你可以理解为，算力租赁是整租提供毛坯房，而云算力是合租，提供精装修。
很显然，算力租赁可以更快速建起来，而云算力门槛更高。
AI还没结束，资金一直在炒作AI硬件，没有到AI应用，要重点关注那些拥有AI入口的方向，因为这可以吸引流量，很容易爆发。
