来源：复旦大学
报告导读
这份由复旦大学联合浙商资产发布的 2026 年度不良资产行业指数报告，立足于 2025 年国内风险缓释、监管密集落地的行业大背景展开研究。2025 年监管接连出台全国及地方 AMC 专项监管文件，明确两类资管机构聚焦不良主业、承担逆周期风险化解职能；全年银行业不良贷款率稳定在 1.5% 左右，但关注类贷款存量高企带来潜在风险转化压力，市场呈现两大增长亮点：个贷不良批量转让规模暴涨至 3291 亿元，不良 ABS 发行规模同比大增 61% 至 820 亿元，行业整体呈现总量承压、处置提速、多元创新并行的发展特征。
报告搭建包含价格、成交规模、流动性、市场活跃、环境支撑五大分指数的完整量化体系，运用 SARIMA-SVM 混合模型完成市场量化测算与 2026-2027 年趋势预判。全国维度来看，2025 年行业景气指数小幅修复，但资产价格持续低位、市场流动性偏弱，仅政策支撑、交易活跃度稳步上行；区域层面分化显著，长三角市场成熟稳定、珠三角资产价格韧性更强，京津冀 2025 年修复弹性最为突出，司法拍卖热度成为拉动区域指数的核心动力，同时系统性金融风险与行业指数存在滞后反向联动关系。
报告预判 2026 至 2027 年不良资产市场供给持续充足，风险资产从传统银行、地产延伸至个贷、违约债券、破产重整等多元赛道，行业竞争从单纯资产包竞拍转向价值整合能力比拼。对各类 AMC 机构，报告提出转型方向：摒弃简单催收处置模式，推进债务重组、企业重整、资产重构一体化运作，强化产融协同与数字化能力；同时加大个贷不良精细化运营，适度布局股性投资、城市更新等业务，推动自身从不良风险处置者转型为困境资产价值重塑主体。
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