行业深度报告 | 燃机链:受益数据中心与能源转型,供需错配下国产厂商迎全球性机遇

全球主要燃机主机厂不断上调对未来燃气轮机年均需求预测，2026年6月西门子能源上调未来数年燃机需求年均规模至110~120GW。

1) 2025年3月（西门子能源）、2024Q2（三菱重工）：预计未来燃气轮机年均需求有望上行至50-70GW，主要是中东脱油能源转化、北美数据中心需求。根据三菱重工、西门子能源官网，得益于中东脱石油的能源转化、北美数据中心对稳定电源的需求上行，燃气轮机需求有望上行，三菱重工、西门子能源对未来年均燃气轮机需求预测分别为70GW、50-60GW，呈现增长态势。

2) 2025年11月（西门子能源）：上调燃机年新增需求。根据西门子官网，相较 25年3月的70GW/年的需求预测，25年11月西门子上调未来燃气轮机需求预测，25年财年燃气轮机新增需求为85GW（相比22年提升40%），预计26到35年财年新增需求为90GW（上限可能上行至100GW+）。

3) 2026 年6月（西门子能源）：继续上调预测，预测未来数年燃机市场需求年均规模为110~120GW，其中数据中心及人工智能是重要支撑。根据西门子能源 2026年6月29日电话会信息，其认为，结合当前可预判的市场情况，未来数年燃气轮机市场年均稳定需求规模约110 ~120GW，数据中心及人工智能相关需求虽仍是重要支撑，且新增订单在地域分布、客户类型层面均保持高度多元化。

1.2 数据中心：以北美等市场引领，推动燃气轮机需求上行

AI带来数据中心机柜功率密度提升，电力需求提升。根据Schneider Electric《人工智能带来的颠覆：数据中心设计的挑战及相关指南》，从大型训练集群到小型边缘推理服务器，人工智能（AI）在数据中心工作负载中所占的比例日益增加，需要向更高机柜功率密度进行转变。大型人工智能集群的机柜功率密度从30kW 到100 kW不等，集群的规模从几个机柜到数百个机柜不等，例如，22000 H100 GPU集群使用约700个机柜，需要约31 MW的电力，平均机柜功率密度为44 kW。

图2 数据中心功耗估计值与GPU数量的函数关系（PUE=1.3）

预计2030年全球数据中心电力需求范围为170~383GW，2025~2030年年均需求大约为14~47GW，人工智能与全球数字服务持续增长将推高数据中心建设预期，电力需求有望上调。

图3 2026~2028 年是全球数据中心计划投产高峰期（单位：GW）

从区域角度来看，美国与中国预计是数据中心用量增长较快的地区。根据IEA《Energy and AI》，区域角度看，美国与中国是数据中心用电增长较快的地区，预计到2030年占全球增长的近80%。具体来看，相比2024年，2030年美国、中国、欧洲数据中心用电量预计将分别增长130%/170%/70%。

全球主要燃机厂订单维持高位，数据中心驱动强劲，GE Vernova、西门子与三菱重工自2024年底以来获取较多数据中心相关订单与合作。

图4 全球主要燃机主机厂订单维持高位，数据中心需求旺盛

1.3 能源转型：中东积极推动能源转型，燃机厂获取较多订单

中东天然气的资源充裕，发电能源结构中天然气占比预期上行。中东积极推动能源转型，全球主要燃机厂获取多个发电厂等燃机订单。根据GE Vernova、Siemens Energy、三菱重工官网：

1) 中东正积极推动能源转型。联合循环发电厂对于中东市场能源转型至关重要，比如沙特阿拉伯计划到2030年各50%电力能源分别来自天然气、可再生能源，为其在2060年实现温室气体（GHG）净零排放铺平道路。

2) 主要燃机厂获取多个中东发电厂大单。从订单情况来看，通用、西门子能源、三菱重工从2024年6月开始在中东市场斩获多个发电厂燃气轮机订单，根据燃机厂官网披露口径的不完全统计，三大全球燃气轮机制造厂2024年6月-2026年7月合计获取约23.6GW燃机订单。

图5 GEV季度/财年燃气轮机订单与销售情况

2.2 核心部件与材料：全球供应链格局重塑，国产厂商加速突破

为了应对燃气轮机需求大幅增长的情形，主机厂商在供应链的保交付端提出更高的需求。

从全球维度看，核心部件厂商正大幅增加资本支出以保障供应能力。以Howmet Aerospace 为例，根据Howmet Aerospace官网，公司25Q4/26Q1发动机产品收入分别同比增长20%/29%，主要受益于航空航天、国防、燃气轮机下游增长。在需求不断增长的推动下，Howmet Aerospace发动机产品资本支出呈现快速上行趋势，2024财年/2025财年资本支出为2.16/3.16亿美元，同比+93%/46%。

图6 Howmet Aerospace 发动机产品资本支出呈现快速上行趋势

同时，全球燃机主机厂正在寻求更多供应链合作机会以保障供应链稳定交付，中国核心部件/材料公司迎来机遇，进入国际一流主机厂供应链，获取更多型号部件供应机会。以应流股份为例，自2024年年底以来，包括GE、罗罗、西门子能源、赛峰与安萨尔多等多家国际厂商进行深度交流与签订战略合作协议，部分型号已签订长期供应协议。此外，万泽股份、航宇科技、隆达股份等叶片、锻件、高温合金公司也与境内外核心主机厂有新合作进展。

2.3 自主燃机与发电成撬：自主燃机研制加速，剑指全球市场

燃气轮机整机自主化：研制加速推进，中国已拥有中轻燃、重燃相关自主研制技术，其中东气G50已迈向国际市场。

燃气轮机发电机组：国产厂商出海加速，其中杰瑞股份获取主机厂核心机头资源，斩获北美数据中心等领域的发电机组订单。以杰瑞股份代表的中国厂商，在国际市场的战略资源合作、发电终端集成与应用拓展上均大步向前。国泰海通认为，“杰瑞股份凭借北美燃机发电的业绩经验、丰富的全球机头资源能力以及模块化、智能化的发电解决方案，未来有望在北美、中东等区域获取更多的发电相关订单”。

图7 杰瑞股份25年11月~26年7月相继在北美区域签订多个数据中心燃机发电机组