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市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的声音。每周六早8点，“研选”助您快速厘清投资“点线面”！
总量研究
财政紧平衡：界定、结构变化与经济联动——财政政策专题研究系列之十七
我们把财政收支放回名义经济的参照系，得到两种类型的财政紧平衡。2005-2026年财政紧平衡从周期现象固化为结构状态。收入份额塌陷是财政紧平衡结构化的根源，土地是主因。我们沿用相同标准，判别了2016年至2025年的季度情况，发现期间40个季度中广义紧平衡共23季，占57.5%，2021Q4是结构切换点。2026年预算对应的年度判别重回“显性紧平衡”。
摘自：财政紧平衡：界定、结构变化与经济联动——财政政策专题研究系列之十七（点击阅读原文）
发布日期：2026/07/27
分析师：张旭,李枢川
AI如何赋能固定收益投研？——“AI+固收”系列之一
随着AI技术的不断成熟与普及，其强大的语义理解、逻辑推理、内容生成等能力正在快速重构金融投研工作的生产范式。本文我们结合固定收益研究的具体场景，以利率债、信用债和可转债三大券种的典型投研任务为切面，通过大规模文本分析、多源信息检索、Skill沉淀工作流、零代码策略开发等实践初步探索AI赋能投研的应用思路。
摘自：AI如何赋能固定收益投研？——“AI+固收”系列之一（点击阅读原文）
发布日期：2026/07/27
分析师：张旭,孙牧北
公司研究
产品周期长坡新启，提质发展多重催化——网易（9999.HK）深度报告
我们认为龙头游戏研发商【网易】有望迎来其新的产品周期与估值修复。主要投资机会有三大驱动因素，分别是：1）新产品周期将开启；2）公司管理层新战略部署；3）交易面上的利好因素，如低估值、新进港股通等。
摘自：产品周期长坡新启，提质发展多重催化——网易（9999.HK）深度报告（点击阅读原文）
发布日期：2026/07/29
分析师：付天姿,陈磊
高壁垒的全球鱼子酱龙头——鲟龙科技（6715.HK）投资价值分析报告
公司成立于2003年，经过多年积累，逐步构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销于一体的鲟鱼和鱼子酱价值链。25年公司营收7.69亿元，鱼子酱为核心产品、收入占比达到90%+，海外市场销售占比较高，25年出口收入占比约84%，其中通过第三方品牌销售的比重较高，也有部分通过自有品牌卡露伽销售。25年国内收入占比16%，以卡露伽品牌销售，覆盖线下及线上渠道。
摘自：高壁垒的全球鱼子酱龙头——鲟龙科技（6715.HK）投资价值分析报告（点击阅读原文）
发布日期：2026/07/29
分析师：叶倩瑜,李嘉祺,董博文
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