2026年全球并购市场报告

全球并购市场在2025年迎来了“大反弹”，但企业花钱变得更谨慎、更挑剔了。

简单来说，就是“大家又开始买买买了，但不再乱买，而是为了生存和AI去重组。”

1. 总体情况：大反弹，但钱难赚

• 市场回暖：2025年全球并购交易额暴涨了40%，达到了4.9万亿美元，是历史上第二高的年份。
• 巨头游戏：这次反弹主要是由“超级大单”（超过50亿美元的交易）撑起来的，占了增量价值的73%。很多平时不怎么搞并购的公司，为了转型也下了血本。
• 钱不好拿：虽然交易多了，但企业手里的钱并没有更多地投向并购。相反，因为要搞AI基建、发股息，留给并购的预算比例降到了30年来的最低点（仅占7%）。这意味着，以后只有真正能赚钱的好项目才能拿到钱。

2. 为什么突然火了？三大推手

• AI 逼的：这是最大的动力。大家发现不搞AI就要被淘汰，所以拼命买AI相关的技术、人才和数据。2025年，几乎一半的科技类大交易都跟AI有关。
• 全球变局：世界贸易变得碎片化，大家不敢把鸡蛋放在一个篮子里，通过并购来重组供应链，确保“后院不起火”。
• 利润转移：以前赚钱的行业（比如传统媒体、消费品）不香了，大家通过并购把资产卖掉，去买那些正在风口上的新业务。

3. 买什么最火？“买能力”胜过“买规模”

以前大家并购是为了“变大”（省钱、垄断），现在是为了“变强”（买新本事）。

• 买能力（Scope）：60%的大交易是为了获取新能力（比如买软件、买技术），这是为了增长。
• 买规模（Scale）：虽然也有，但比例下降了。大家不再单纯为了省钱而合并。

4. 各行各业都在忙啥？

• ? 科技与软件：AI是唯一的主角。微软、谷歌这些大厂在疯狂扫货AI初创公司。大家买软件不再是为了办公，是为了把AI塞进产品里。
• ? 制造业与汽车：“软硬结合”。造车的、造机器的都在买软件公司，因为未来的车和设备都得靠软件定义。汽车行业还在搞大合并，因为不合并就活不下去。
• ? 医药健康：“买工厂、买管线”。减肥药（GLP-1）太火了，大家都在抢相关的技术和产能。另外，为了防断供，药企开始买工厂（比如放射性药物工厂），确保自己能生产出来。
• ?️ 能源：“大鱼吃小鱼”。石油巨头们赚得盆满钵满，正在疯狂收购小公司来扩大地盘。
• ?️ 军工：欧洲在爆买。因为地缘政治紧张，欧洲国家拼命增加军费，军工企业正在通过并购迅速扩大产能。
• ?️ 消费品：“卖老牌子，买新网红”。大公司觉得自己的老牌子卖不动了，就把它们卖掉，然后去买那些在社交媒体上很火的“网红品牌”。

5. 怎么玩才能赢？AI来帮忙

报告特别提到，现在最厉害的公司都在用AI来做并购：

• 找项目更快：用AI扫描全网，自动发现哪些公司值得买。
• 尽职调查更准：用AI分析公开数据，还没进场就能把对方的底细（比如人力成本、技术实力）摸得八九不离十，准确率能到90%。
• 整合更顺：用AI生成整合方案，能省下大量写PPT和做计划的时间。

一句话总结：
2025年是并购市场的“回血年”，但2026年将是“技术年”。谁能在AI的加持下，用最少的钱买到最核心的技术（AI、软件、产能），谁就是赢家。 光靠砸钱买规模的时代已经过去了。