如题，原本我想的是当观测到大厂削减资本开支后，减仓半导体。但实际结果则是从六月开始，日韩美半导体股票在基本面没有大幅改变的情况下，行业跌幅近半，尤其是存储和半导体设备股。然后昨天相关标的剧烈反弹10-25%。
纯基本面变化解释不了这个暴跌，原因只能出在赌狗的杠杆上。
韩国赌狗的杠杆：暴跌前大概是2-5倍；数据来源：中金：
https://mp.weixin.qq.com/s/juwRXLxNdrHYk3ErMAgcVQ
然后就是美国赌狗，前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 旗下的 AI 主题基金 Situational Awareness。
Situational Awareness 在出事前的总风险敞口最高可能达到净资产的约4倍（有融资，期权等工具），基金管理最大规模大概240亿美元。
这个美国赌狗不仅杠杆高，在做多AI产业链的同时还做空传统老登股（软件，M7等）。最后两头被杀。
4倍总敞口 × 多空两端同因子 × 低流动性集中仓位 = 实际破坏力可能超过六倍。
初步发生暴跌之后，因为保证金补不上，大量股票被无视估值强平，强平进一步导致暴跌。螺旋式自我增强。
到了昨晚，这个美国赌狗的仓位被城堡接盘，平仓单抛售停止，半导体股票出现了你们看到的10-25%的暴涨。
最后，未来的要怎么处理这种情况：
这是最伤脑筋的，因为韩国杠杆还好观察，但美国市场的杠杆非常难观察。我能想到的，只能是出现股价历史波动率暴涨的情况下减仓。但这波依旧躲不掉。
