2026年有色金属行业研究:铜加速去库,看好钼价上涨(附下载)

文章摘要

铜：本周 LME 铜价+0.32%至 13528.0 美元/吨，沪铜-0.15%至 10.36 万元/吨。供应端，进口铜精矿加工费周度指数为-146.15 美元/吨，较上周下降 13.31 美元/吨，周环比下降 10.02%，SMM 全国主流地区电解铜社会库存较上周减少4.16 万吨至 12.34 万吨；上海、江苏受进口及国产货源到货偏少影响大幅去库，广东到货下降、消费平平，库存小幅下降。

冶炼端，SMM 周度国内废产阳极板企业开工率环比上升 1.45 个百分点至 49.62%。消费端，本周精铜杆开工率环比减少 2.96 个百分点，铜价高位运行叠加月差格局令下游观望情绪浓厚，企业新增订单有限并主动下调生产负荷。线缆、漆包线下游步入传统淡季，需求季节性走弱，进一步拖累精铜杆开工。

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