测序双龙头同日财报:Illumina 营收增 9.5% 上调全年指引,Tempus 营收增 22% 季度扭亏,两家均超预期

背景是测序仪龙头 Illumina 交了一份 CEO 口中"上任以来最快增速"的季报。二季度营收 11.6 亿美元、同比增长 9.5%（有机 6.5%），非 GAAP 每股收益 1.31 美元、同比增 10%，均超市场预期；公司同时上调全年指引，营收提到 46.0 至 46.4 亿美元、非 GAAP EPS 提到 5.30 至 5.40 美元。

增长引擎很清楚：临床测序。测序耗材收入 7.75 亿美元、增长 5%，其中临床已占耗材收入约 65%，美加地区临床增长超过 20%，主要靠 NovaSeq X 平台的持续放量。产品上还推出了空间新品 StrataMap Spatial，并继续推进十亿细胞图谱。

中国市场和科研市场仍是逆风，但被临床端的强劲抵消——把这条和近期赛默飞（中国转正）、罗氏（中国下滑约 15%）、Oxford Nanopore（中国下滑约 16%）放一起看，Illumina 属于"中国仍承压、但靠临床扛住"的那一类。财报后市场反应正面，股价上涨——过去一年这只股票已累计上涨近一倍，本季的超预期加上调指引，进一步巩固了它靠临床测序走出前几年低谷的叙事。

背景是 AI 精准肿瘤公司 Tempus 交出一份多项超预期的季报。二季度营收 3.825 亿美元、同比增长 22%，超市场预期；季度实现 GAAP 净利转正（560 万美元，去年同期净亏 4280 万），每股仍小幅亏损 0.04 美元，但远好于市场预期的亏 0.14 美元；调整后 EBITDA 800 万美元、同比大增。公司把全年营收指引上调到 15.95 至 16.05 亿美元、约 25% 增长——但这个指引不含此前宣布收购的 Personalis 并表影响。

两块业务都在拉动。诊断收入 2.893 亿美元、增长 20%，肿瘤检测量增长 31%；数据与应用收入 9320 万美元、增长 28%，其中数据授权与建模收入增长 36%——这块是 Tempus 的护城河，本季还给阿斯利康交付了首个肿瘤基础模型、签了 BioNTech、BMS 等合作，MRD 检测保持高速增长。公司还拿到 xT CDx 伴随诊断的 FDA 批准。加上此前宣布收购 MRD 龙头 Personalis（NeXT Personal），Tempus 在"多模态数据 + MRD"上的整合意图很明确。

一个需要说清的点是：本季 22% 的增速较前几个季度有所放缓，而上调后的全年指引仍未纳入 Personalis 的并表和摊薄影响。财报后股价反应偏正面。把两家龙头放一起看，这次传递的信号是一致的：测序和精准肿瘤的头部公司当季业绩都在兑现——一个靠临床测序放量、一个靠数据业务和 MRD 加速，行业景气度整体向好。