如果要保住自己的现金流，只能选择不投入AI硬件，那就是AI硬件公司完蛋； 如果投入AI硬件，那就根本保不住自己的现金流，只能是自己完蛋。
这否定了当前阶段最危险的“算力过剩”假说：这意味着微软目前的核心问题不是“有没有客户”，而是“怎样更快把GPU接通电并交付客户”。
二是现金流非常健康，不会导致现金流枯竭
关于大家更关注的现金流问题，虽然全年现金资本开支增加约80%，自由现金流仅下降约6.5%，仍接近670亿美元。现金资本开支增加514亿美元，但经营现金流同步增加468亿美元，绝大部分投资压力被业务增长和客户回款消化了。
三是赚钱能力依然优秀，不是赔本赚吆喝
微软Q4公司毛利率为67%，Microsoft Cloud毛利率为65%。虽然都受到AI基础设施和使用量增长的拖累，但仍处在极高水平。
增长又快，现金流又好，又赚钱，你说这生意你做还是不做？加码还是不加码？
不仅是自己起飞，微软还带飞了算力租赁公司。
因为，微软自己的建设速度仍然追不上需求。而算力租赁公司NBIS恰好与微软签有长期AI基础设施供应合同，从新泽西数据中心向微软提供专用算力。
微软供不应求，证明仍需向NBIS购买外部算力； 微软现金流充足，证明NBIS的合同回款和项目融资更安全。
