随着LVMH、开云集团与历峰集团陆续公布最新财报，全球奢侈品市场的最新走势也逐渐清晰。经历过去两年的消费调整后，行业正释放出更多积极信号：珠宝依旧保持强劲增长，时装皮具开始企稳回暖。
本章结合三大集团最新财报，梳理出几个值得关注的行业变化。
LVMH集团：
营收386亿欧元，硬奢与创意驱动回暖
核心数据 ：上半年总营收386.44亿欧元，有机增长2%；第二季度有机增速回升至3%。营业利润率维持在22.5%的高位，净利润56.97亿欧元，与去年同期基本持平。
业务表现
钟表与珠宝继续领跑 ：成为最强增长引擎，有机增长9%（Q2加速至11%）。Tiffany和宝格丽均实现中双位数增长，标志性系列和门店翻新（约1/3新门店贡献42%销售额）效果显著。
时装与皮具迎来转折 ：在连续七个季度下滑后，Q2终于实现1%的有机转正。这主要得益于Dior新任创意总监Jonathan Anderson的首个系列大获成功，以及LV北京、首尔新旗舰店的优异表现。
精品零售保持稳定 ：有机增长5%，丝芙兰在全球市场表现稳健。
区域市场 ：亚洲（除日本）营收占比提升至29%，中国市场消费趋于理性，需求更多向春节、大促等关键节点集中；美国市场Q2增长6%，成为重要增长极。
开云集团：
营收72.2亿欧元，珠宝成结构性引擎
核心数据 ：上半年营收72.2亿欧元，可比口径增长1%（报告口径下降3%）。第二季度可比增长2%，是集团三年来首次实现季度正向有机增长。营业利润率12.8%。
业务表现
珠宝部门最为突出 ：以20%的可比增速领跑集团，成为“结构性增长引擎”。宝诗龙在日本和亚太市场创下纪录，波米雷特在北美保持强劲。
时尚与皮具逐步改善 ：Gucci上半年可比下降5%，但Q2降幅收窄至2%，下滑趋势明显减缓；Saint Laurent恢复增长，Bottega Veneta环比改善。
门店优化 ：持续推进精简，上半年净关闭84家门店，全年目标净关店约100家。
区域市场 ：北美零售销售额Q2增长10%，日本增长9%，但亚太和西欧仍面临挑战。
历峰集团：
营收106亿欧元，中国市场止跌回升
核心数据 ：截至2025年9月30日的上半年财报显示，总销售额同比增长5%至106.2亿欧元，按固定汇率计算高达10%。第二季度增速加快至14%，远超市场预期。
业务表现
珠宝部门是增长核心 ：卡地亚与梵克雅宝驱动明显，上半年收入增长14%，Q2提速至17%，是集团最强劲的动力。
专业制表恢复 ：包含江诗丹顿、IWC等，上半年微降2%，但Q2已改善至3%正增长。
区域市场 ：亚太市场Q2强势反弹10%，其中中国市场在Q2重新恢复增长（+7%），结束了此前连续六个季度的下滑。美洲市场也录得18%的强劲增长。
三大集团的最新财报释放出一个共同信号：奢侈品行业正在回归更健康、更理性的增长阶段。
市场更加考验品牌长期价值的沉淀。从珠宝品类持续领跑，到创意设计重新驱动消费，再到中国市场逐步回暖，都说明消费者依然愿意为真正有价值、有品质、有故事的品牌买单。
对于循环时尚行业而言，这同样具有参考意义。当奢侈品回归价值本身，经典设计、稀缺属性与长期保值能力，也将成为越来越多人关注的消费维度。
未来，星转美好也将持续关注全球奢侈品行业动态，与大家一起解读市场趋势，分享值得关注的品牌与消费观察。
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