2024年年内19.06%，沪深300全收益18.24%。2025年年内收益10.16%，沪深300全收益21.54%。截至2026年7月30日上午，年内收益-20.32%，沪深300全收益0.79%。
第一部分：生活随笔
本月公众号作业完全是硬凑出来的，后面有一部分泡泡玛特2025财报三张表数据学习，前面准备再加一部分的生活随笔。
生活随笔除了硬凑作业，也简单回忆下这月做了什么事情。不总结不知道自己学习内容多么少，不总结不知道自己在工作上行动和成果多么少。
本月好像除了多邻国一如既往，不敢有任何停顿，其余似乎践行得都不怎么样。运动因为感冒了四天，大约等于中间停顿了三次跑步，去西藏轻微高反又停了两次，加上林芝的这一次半马，本月跑量大约100公里多点。有意思的事情，我发现自己跑二休一问题不大，买了一块高驰的手表，发现自己的心率空间比较大，准备近期再做一次测试，测下自己最大的心率。然后多跑几次间歇跑，把配速的感觉找回来，不能一直保持130以内的心率，虽说有氧慢跑是健康的。
DAY 1 在布达拉宫周边转了，需要提前预约，否则无法参观。我们围着布达拉宫转了一圈半，下着小雨，感觉也很好。有虔诚的朝拜着，三步一大拜的在路上朝拜着，好像也不是固定步数，而是走的步数大约等于身高，朝拜则是整个身体爬在地上。为了对朝拜者的尊重，我没敢拍照亵渎。附两张布达拉宫的照片：
DAY 2 在拉萨我和同伴都感觉比较难受，顺便想体验下318的感觉，我们就租车前往工布达江，应该是个小县城，住的地方感觉很不错，虽然宾馆条件差，窗外是涛涛江水，后面是巍峨翠绿的高山。
早晨我们还简单跑了五公里，我没敢发力，因为还是有点轻微的气短。西藏海拔在四千不到，工布达江下降了几百米，到林芝海拔应该只有3000米。318公路基本就是沿着江水而修，我想这也给自驾带来不少的快乐。
重点是我们很快来到了米拉山口，这里也是我们途径的海拔最高的地方，海拔5000米，我朋友还想在哪里往山顶爬一爬，我们尝试了下，还是回来了，附两张米拉山口照片：
DAY 3 从工布达江驶往林芝，路上没再怎么停，因为下午到了要去领参赛包。中午在林芝吃了个猪脚饭，把从拉萨租车归还，明天跑完马再租。该省该花，骑着摩托去酒吧。
晚上吃了牦牛肉手抓，愿了我朋友的心愿，因为我去过两次甘南，所以对牦牛肉不馋了，何况这边手抓，真心的很一般。但是藏香猪是真好吃，就是我们人少，也不敢去找烤藏香猪的地方。
晚上睡眠不太好，全季有个晚上的感应灯，只要一翻身，灯就亮。我现在原本在外睡眠质量就不好，害得我只睡了三个小时，我好像有跑马综合症，跑前晚上最近几次睡眠都很一般。附两张照片，其中一张是藏香猪：
DAY 4 半程马拉松的成绩不是很理想，毕竟是高原马拉松，完全第一。没想到我朋友月跑量170公里的，成绩和我差不多，基本都是2小时50分，哈哈~~紫外线真心厉害，脸都爆皮了。
跑友非常关心的路况，别看是高原，路况真心好，如果放在平原城市，仅路况这一项还是可以称得上A级赛事的。
中午也没有休息好，然后我们就直奔巴松措的结巴村了。结巴村住的民宿相当不错，老板人好，房间收拾得干净。附两张民宿窗外美景：
白朗沟穿越到尽头，就给你一种豁然开朗，突然惊喜的感觉，前面还在森林里穿越，颠簸带来的头疼感还未消失，但苦尽甘来。惊喜来了，太美了。
新措方向原本第二天再去的，遇到一个天津人在成都的旅友，给我们说最多二十分钟，而且还有长距离的徒步，在队友的怂恿下，我们走上另外一条路。时间用时依然将近一小时，开车的感觉越来越狂野，颠簸得头痛难受，尽头依然是美不胜收，但是和前者相比略有逊色。
徒步确实很适合，但是路上有摩托车，哪个尾气和扬起来的尘土，严重影响徒步。应该允许怕劳累的旅客骑马，但是拒绝摩托车。
DAY 6 从林芝附近找了个民宿，山脚下就一家民宿，一个饭店，空旷的草地，让人心旷神怡。晚上喝酒不小心，每人喝了一斤，幸好是低度白酒。饭菜相当nice，成都人在林芝开餐馆，我们要了一条鱼和一斤美蛙，口味做得相当哇塞。
DAY 7 归来。航班还开了个小玩笑，济南大雨无法降落，青岛降落，然后再飞回济南。
景色确实美，但是现在出门容易恋家，我在反思自己，是不是活得太拧巴了？想出去玩，但是还总容易有所束缚。有所收获的点是和同行的朋友之间的情感，又递进一步。
本月读的两本书都没能看完，阅读难度有。分别是两部写三国正史的，豆包给我推荐的，最容易阅读的，依然看得头晕，事件和人物略微复杂就影响我的阅读感受，已经中止。
出游期间阅读的《怎样选择成长股》，这本书放在当年应该是极其优秀的书，现在让我读感觉很一般呢？还不如再细读《投资研习录》。我准备利用后面一两天的时间，粗略的把剩下内容泛读完。
第二部分：泡泡玛特2025年财报学习
资产负债表
1.非流动资产
物业厂房及设备：合计14.17亿。组成部分有机器人商店售货机、模具、设备及其他、租赁装修、在建工程组成。
其中模具模具由1.3亿增加到2.3亿，租赁装修由4.9亿增加到8.6亿，在建工程由0.2亿到1.8亿，售货机部分则减少了200万。
无形资产：2亿。组成部分有授权IP、IP产权、软件和商誉。其中授权IP占比金额最大为1.2亿。
授权IP是向外部版权方支付费用获得约定期限内的使用权，IP著作权仍归原作者。比如THE MONSTERS（含Labubu）、PUCKY毕奇等，龙家升独家授权，合约至2030年4月30日。入账内容为授权协议中约定的固定最低保证金（保底授权费）现值资本化计入无形资产，按销售额浮动的分成费直接计入当期费用，不资本化。
IP产权是收购IP时一次性买断转让费资本化计入无形资产，按十年摊销。
商誉增加是2025年6月收购泡泡玛特南亚死人有限公司（新加坡注册）剩余50%股份，将其从合营公司变为全资子公司。
使用权资产：27.9亿，去年同期为9.2亿。组成部分有办公室及仓库2.3亿、零售店24.8亿、城市乐园0.7亿。使用权资产是泡泡玛特签下的这三部分的租约（>12个月），把未来应付租金折成现值计入资产负债表。资产端记“使用权资产”，负债端对应的“租赁负债”。
受限制现金：2.5亿，信用证（极少）和租金担保函两部分组成。信用证是给银行交押金让其开进口信用证用，租金保函是业主或商场要求提供银行出具的履约保函，银行开具保函需要存入保证金。
使用权益法入账的投资：1.28亿。其中新家坡的公司已成为全资公司，南京金鹰泡泡玛特现在主要运营其商城内的泡泡玛特，2025年比2024年还增加了0.23亿，还算不错。How2work和丹尼玩具分别增加0.11亿和0.1亿。
权益部分
1.股本。2024年年底和2025年年底股本数量一致，所以合并到一起了。中间530万股的注销，均为2024年动作。股本总数量约为13.4亿股，按照每股面值0.0001美元，计算得来股本面值为美元13.5万或人民币88.2元。
1.非流动负债
应付授权费：为非即期部分，也就是一年以上的。
租赁负债：此处为非流动租赁负债，也就是一年以上的。
2.流动负债
