先看一组数字：Q2交付480,126辆，同比增长25%；总营收282.4亿美元，再创历史新高；Robotaxi累计付费里程250万英里，零重大事故；全球FSD订阅用户达到148万——这些只是开胃菜。
交付破纪录，但利润承压
特斯拉Q2全球交付480,126辆，其中Model 3/Y贡献了467,762辆。Model Y继续蝉联全球最畅销车型（不限动力形式）。生产端451,758辆，同比增长10%。更值得注意的是，全球库存降至15天供应量，同比下降38%——这意味着特斯拉现在不是缺订单，而是缺产能。
财务方面，汽车业务收入205.2亿美元（+23%），总收入282.4亿美元（+26%）。汽车毛利率从19.2%降至16.3%，主要受保修准备金调整、利率上升和关税减免到期影响。资本支出翻倍导致本季度自由现金流为负——但特斯拉现金储备充裕，Musk明确表示“亏损是主动选择”：钱全部砸进了工厂、数据中心和AI基础设施。
能源业务持续高增长，单季度储能部署13.5 GWh，同比增长41%。服务和其他收入45.8亿美元（+50%），毛利润6.48亿美元（14%利润率），已成长为一个不容忽视的利润中心。
Robotaxi扩张：7城运营、FSD V15已上车、周增10%
Ashok Elluswamy证实，特斯拉Robotaxi已在美国7个大都市区运营，累计无人驾驶里程已达250万英里（约400万公里），零重大事故。当前扩张速度约每周10%，已完成从奥斯丁到迈阿密、奥兰多、坦帕的布局，凤凰城和拉斯维加斯正在准备中。
关键细节：Robotaxi已经在运行FSD V15，相比V14有7大主干改进。V15比V14更安全，直接支撑自动驾驶出租车的持续扩展。马斯克的目标非常明确——零伤亡，包括宠物。运营团队甚至表示唯一的事故报告只有“其他车辆撞击静止的Tesla”场景。
更令人振奋的是，特斯拉正在从“城市逐个推进”迈向“全州覆盖”。随着FSD V15的成熟和Cybercab的加入，扩张曲线将呈现指数级。
Ashok再次强调了一个核心理念：纯视觉方案足以实现安全的全自动驾驶，不需要雷达或激光雷达。FSD在欧洲的累计行驶里程已超过5,000万公里（3,100万英里）。
Cybercab正式投产，AI4+ 64GB和AI5路线图曝光
Cybercab已经在Giga Texas正式启动量产，工程测试车辆Q2就开始在公共道路行驶。7月已开始为Giga Texas员工提供无人驾驶通勤服务。
关于AI硬件，电话会透露了重磅路线图：
- AI4+（或称AI4.1）： 配备64GB内存，比当前HW4的32GB翻倍。这是Cybercab的专用硬件平台，也预告了消费级车型的远期升级路径。
- AI5芯片： 设计进展超出预期，预计2027年进入量产。Musk确认AI5将首先用于Optimus和超算集群，消费级车型随后。
- HW3→HW4/AI4+升级： Musk表示“升级非HW4车辆到下一代AI芯片是有意义的”，暗示未来可能推出官方硬件升级计划。
Cortex训练集群的规模同样惊人：Cortex 1已达90 MW，Cortex 2达115 MW，两者合计超过205 MW。Giga Texas的现场训练算力在2026上半年翻了一倍以上。
Optimus产线已就绪，Q3首批部署
Fremont工厂的Model S/X产线已经完成拆除，正在改造为Optimus产线。首批生产预计在Q3 2026启动。
Musk称Optimus将“成为有史以来最大的产品”，也是特斯拉工程和AI领域的最大挑战。Optimus的FSD和汽车FSD共享同一套端到端策略：光子进，控制出。特斯拉正在启动“Optimus Academy”来加速数据收集，人类工人为机器人提供动作示范。
有趣的是，Tesla还透露了Megapod计划：将AI4计算机封装在类似Megapack的模块中，搭配x86处理器运行Digital Optimus，利用闲置超充站点的电力来部署AI算力——脑洞很大，但很特斯拉。
能源帝国：13.5 GWh储能、Megapack 3、LFP自有产线
电池方面，4680电芯年化产能突破40 GWh，支撑Cybercab、Semi和Model Y的生产。内华达州的LFP电芯工厂开始早期爬坡（7 GWh），德州阴极工厂（10 GWh）和锂精炼厂（30 GWh）也在推进。
对中国车主的启示
对于中国市场，Q2财报透露了几个重要信号：
- FSD全球化加速： 欧洲累计5,000万公里测试数据验证了FSD的跨区域适应性，这对FSD入华是一个积极的参考。
- Cybercab量产： 虽然Cybercab暂不在中国生产，但AI4+ 64GB硬件路线图意味着未来HW4.1/AI5也将逐步引入中国市场。
- 特斯拉上海工厂依然是全球枢纽，4680电池和一体化压铸技术正在向全球工厂推广。
- 特斯拉的纯视觉路线再获内部验证——不需要雷达，不需要激光雷达，这对中国新势力车企的“堆料式”自动驾驶路线是一个有力质疑。
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参考文献：
- Not a Tesla App. Summary of Tesla’s 2026 Q2 Earnings Call: Cybercab, FSD, AI4+ and More. https://www.notateslaapp.com/news/4481/summary-of-teslas-2026-q2-earnings-call-cybercab-fsd-ai4-and-more. 2026-07-22.
- Drive Tesla Canada. Tesla beats revenue expectations but misses on earnings in Q2 2026. https://driveteslacanada.ca/news/tesla-q2-2026-earnings-results-beat-revenue-miss-eps/. 2026-07-22.
- Drive Tesla Canada. Tesla FSD subscriptions hit record high as European approvals boost demand. https://driveteslacanada.ca/news/tesla-fsd-subscriptions-record-europe-demand/. 2026-07-22.
