报告导读：GLP-1带动多肽药物市场扩容。随着新适应症、新模型的多肽药物不断扩展，上游多肽CDMO行业进入产能扩张周期，看好行业的长期发展。
多肽药物：介于小分子与生物大分子之间的“黄金分割点”。通过10-50个氨基酸的序列排布，将分子量锁定在1-5kDa区间，精准填补了小分子化药（<500Da）与大分子蛋白（>5000Da）之间的治疗空白。这种中等规模的分子量不仅保留了小分子药物较强的组织渗透力，能够深入细胞内部，又兼具了大分子生物药的高特异性与低毒副作用。对于研发端而言，多肽的价值核心在于其能有效打击“不可成药”靶点（如PPI蛋白相互作用），同时显著降低了免疫原性风险。
GLP-1带动多肽市场快速扩容，在研管线适应症多领域拓展。1）多肽成药性的突破叠加减重降糖等慢病领域市场需求的增长，GLP-1带动多肽类药物市场规模不断扩增。全球肽类疗法市场规模在2024-2025年间已突破1300亿美元，并正以约10%的年复合增长率向数千亿美元迈进。2）多肽多适应症、多技术路线齐头并进。根据PolyPeptide统计，全球共572条多肽在研管线，其中占比最高的适应症领域为代谢（22%）、肿瘤（18%）和神经（12%）。
多肽CDMO行业规模伴随着销售增长不断扩展。2018至2023年期间，中国多肽CDMO的市场规模以28.2%的年复合增长率从10亿人民币增长至36亿人民币。而2023至2028年和2028年至2033年的年复合增长率则分别为30.0%和21.5%，多肽CDMO的市场规模在2028年和2033年预计将达到134亿人民币和356亿人民币。
全球多肽CDMO进入产能扩张周期，以承接多肽药物市场需求。国内外的多肽CDMO公司均加大对于产能的投资建设，尤其注重从临床前到商业化生产的一站式服务能力建设。1）海外CDMO公司：2024年7月，CodernaPharma宣布对于美国及欧洲的产能投入9亿欧元的投资，到2025年追加至10亿欧元；Bachem在瑞士和美国均进行扩建，核心扩建项目Building K在2025年顺利通过cGMP审计并产出首批GMP批次，2026年进入第一部分产能放量爬坡期；PolyPeptide：欧洲、美国、印度产能同步扩张，2026年Capex预计达到收入的15-20%。2）国内CDMO：药明康德共有三座TIDES工厂处于建设中，均计划于2027年投入使用，泰兴的两座工厂用于寡核苷酸、多肽及PMO生产；新加坡工厂将加强公司小分子及TIDES的全球API生产能力。2026年4月，凯莱英医药与天津经开区管委会签署合作备忘录，在天津经开区持续扩建化学大分子创新药CDMO研发生产基地，预计投资规模达20亿元人民币。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：多肽市场扩容带动CDMO产能扩建；报告日期：2026.07.27 报告作者：
余文心（分析师），登记编号：S0880525040111
周航（分析师），登记编号：S0880525040077
张子彤（研究助理），登记编号：S0880125042250
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
扫码关注 星标不迷路
国泰海通证券研究所官方公众号
海量研报 | 热门活动 | 视听内容
