Chipotle墨西哥餐厅（纽约证券交易所代码：CMG）在其历史上一直是表现优异的股票，但最近一段时间，该公司却令投资者失望。
由于失去了明星首席执行长尼科尔（Brian Niccol），同店销售增长放缓，加之投资者下调了对该公司长期增长的预期，该公司的估值溢价被压缩，该股较几年前的峰值下跌了50%以上。
因业绩表现未达预期，Chipotle今年以来股价下跌10%，第一季度，可比销售额增长0.5%，相比之下，利润率大幅下滑，其营业利润率从16.7%降至12.9%，部分原因是两年一次的全体经理人大会以及劳动力通胀导致的劳动力成本上升。
那么，当Chipotle公布第二季度财报时，投资者应该期待什么？让我们来详细看看。
Chipotle能否反弹？
Chipotle第一季度的门店销售额达到至少五年来的最佳水平，表明公司面临的挑战并非新鲜事，在此期间，各季度平均餐厅销售额持续下滑，第一季度降至309万美元。
Chipotle 的困境与同行者有着许多相似的原因，通货膨胀给消费者带来了压力，导致公司失去了一些经济敏感度较高的客户群体，包括低收入人群和年轻成年人。与其他快餐连锁品牌一样，Chipotle 面临着消费者认为其价格偏高的印象，同时还要应对 Chili’s 等传统堂食休闲餐厅带来的更激烈的竞争。
伊朗战争推高了第二季度的通胀率，这意味着Chipotle不太可能从宏观层面的可自由支配支出中得到任何缓解。
Chipotle的投资者有理由保持乐观，根据位于智能门店平台Placer.ai提供的数据，Chipotle在第二季度每个月都实现了正向的同店客流，平均增长率约为1%。
近年来股价的下跌也意味着其价格比过去要合理得多，目前市盈率约为30，与标普500指数基本相当。对于一家难以实现盈利增长的企业来说，这个价格并不理想，但这也意味着除非其销售额增长出现显著下滑，否则该股票应保持稳定。
该公司还重新推出了奖励计划，新增了每月免费送餐等福利，并使积分兑换更加便捷。在公司宣布该计划后，注册人数大幅上升。
关于第二季度报告的预期
根据新忠诚度计划的影响以及Placer.ai的数据，我认为Chipotle有望实现门店内销售额的增长。然而，通货膨胀和忠诚度计划仍可能持续对盈利造成压力，而这正是当前投资者最关注公司表现的方面。
事实上，分析师普遍认为每股收益将从0.33美元下调至0.32美元，鉴于此，我认为投资者需要对Chipotle的复苏保持耐心，如果利润再次下滑，股价很可能会下跌。目前来看，Chipotle仍是一个“展示故事”，管理层必须证明自己已克服了过去几年面临的挑战。
