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近日，法雷奥正式发布2026年上半年经营业绩。在全球车市整体承压背景下，集团实现盈利能力持续改善，现金生成能力实现结构性提升、负债规模持续压降，在手新增订单储备充裕。依托‘跃升2028’（Elevate 2028）战略的持续推进，财务结构迎来结构性优化，并在汽车相邻业务市场实现突破性进展。集团维持2026年度经营目标不变，为2027年重回营收增长通道夯实基础。
一、核心财务指标向好，经营韧性持续凸显
根据标普全球移动性研究测算，2026上半年全球汽车产量同比下滑1%。法雷奥整体经营跑赢大盘，多项核心指标持续向好：
1. 营收规模
2026上半年集团总销售额达104亿欧元，同口径销售额同比增长0.7%。其中BRAIN（大脑）、LIGHT（视觉）两大业务板块增速跑赢全球汽车产量均值；OE业务销售额85亿欧元，在市场产量下滑1%的环境下，同口径销售额小幅下降0.6%。
2. 盈利水平
2026上半年集团营业利润5.14亿欧元，营业利润率达到销售额的5.0%，较2025年同期提升0.5个百分点，延续2022年以来盈利能力持续修复的趋势。
3. 自由现金流
2026上半年集团自由现金流达到2.42亿欧元，对比2025年同期1亿欧元实现翻倍，证实了集团在现金生成及去杠杆化方面的结构性能力得到显著提升。
依托充沛现金流，集团持续优化资产负债表：截至6月30日，净财务负债38.28亿欧元，较2025年末40.22亿欧元减少1.94亿欧元；杠杆比率由1.3倍下降至1.2倍，顺利完成阶段性去杠杆目标。
4. 订单储备
2026年上半年，集团销售势头与“Elevate 2028”战略规划保持一致，订单总额达121亿欧元。除汽车主业持续斩获定点，集团在汽车相邻市场迎来重要进展，成功拿下首份无人机电机制造合同。
二、三大业务板块经营表现
✅ POWER（动力总成）
2026上半年销售额51.19亿欧元，走势基本贴合全球汽车产量表现。该板块北美市场实现稳定增长；电气化业务表现突出，亚洲市场已启动为印度头部客户量产完整电驱动桥系统。板块盈利能力明显修复，营业利润率4.8%，同比提升1.3个百分点，板块竞争力重塑举措收效显著。
✅ BRAIN（大脑）
2026年上半年销售额25.27亿欧元，同比持平；营业利润率5.6%，同比回落0.5个百分点，但环比改善1个百分点。短期利润率承压主要来自下一代平台项目前置研发投入，订单结构保持优质，长期盈利可持续性有保障。
依托车载显示、远程信息处理、车载计算平台业务，该板块整体表现优于行业大盘1个百分点。第二季度启动面向一家欧洲主要汽车制造商的项目量产；另外，随着美国得克萨斯州McAllen生产基地的建设启动，将为通用汽车量产中央计算单元（CCU）大额订单；同时在中国市场斩获自动驾驶控制单元（ADCU）重要订单，充分把握软件定义汽车发展机遇。
✅ LIGHT（视觉）
2026年上半年销售额27.21亿欧元，同比微降0.3%；营业利润率4.7%，同比提升0.2个百分点，增长动力来自更高毛利新品持续投放市场。
该板块业务表现跑赢行业2个百分点，欧洲、中国两大市场业绩向好。欧洲地区业务受益于高端车型与主流车型照明项目量产爬坡；中国市场持续深化与本土车企合作。此外，联合Tactotek，拿下一家全球高端车企新项目订单。
三、全年目标维持不变，明确下半年经营预期
结合上半年稳健经营成果以及充裕订单储备，法雷奥确认维持2026全年业绩指引：
销售额：200亿至210亿欧元
营业利润率（占销售额的百分比）：4.7%至5.3%
自由现金流（扣除净利息后）超过4亿欧元
在市场环境稳定、宏观经济前景良好且供应链状况稳定的前提下，法雷奥设定的下半年营业利润率（以销售额百分比计）及自由现金流目标至少与上半年持平。
全球汽车产业正处在电动智能化转型调整周期，市场需求起伏不定。法雷奥交出一份盈利、现金流同步改善的半年答卷。对内持续压降成本、优化资产负债结构；对外坚守电动化、智能化汽车主业，同时依托通用技术能力布局跨行业新赛道。跃升2028战略推进节奏符合预期。
充裕的订单储备、持续优化的财务指标、可跨领域复用的技术体系，支撑集团守住全年业绩目标，稳步向2027年营收恢复增长的目标迈进。
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