四个轮子三个打滑!大众新财报出炉:利润暴跌35%,中国失血最多!卖得差不多，钱却少赚了三分之一。大众这份2026年上半年财报，看的不是销量，是利润结构出了大问题。 7月24日，大众集团发布半年报。全球交付412.57万辆，同比下降6.3%；营收1581亿欧元，几乎原地踏步；营业利润59.31亿欧元，跌了11.6%；归母净利润25.74亿欧元，同比暴跌35.73%。 最扎眼的一笔账：剔除中国市场，大众在全球其他地方的销量反而涨了2%。中国才是那个出血点。 上半年在华交付97.1万辆，同比下滑26%，创下2010年以来的最低水平。一汽-大众和上汽大众两家合计占大众在华交付量的96.7%，双双两位数下滑。二季度单季在华只交付42.43万辆，同比暴跌36.6%。 别人没看透的一层是：大众不是被中国车企一拳打倒的，是被两种速度同时抛下的。 第一种速度，是市场收缩的速度。2026年上半年中国乘用车整体销量同比暴跌20.2%，燃油车基本盘被新能源一点点蚕食。大众燃油车份额虽然在收缩，但仍是利润主要来源，池子里的水位每天都在降。 第二种速度，是产品迭代的速度。一季度大众纯电车型在华交付一度暴跌63.8%，后来靠本土化新车型才勉强稳住。比亚迪单月新能源交付稳定超30万辆，理想、蔚来、小鹏单品牌月度纯电销量，远超大众整个品牌季度纯电交付量。一个德国工程师文化培养出来的巨头，要在中国市场跟新势力拼24个月从草图到量产的节奏，就像让拜仁去踢街头足球，技术底子还在，游戏规则完全不一样。 全球电动车交付43.85万辆，同比下滑5.8%，在全球电动车市场仍在增长的背景下，表现不及行业平均。美国市场更惨，受补贴到期和关税上调影响，大众直接把ID.4的生产停了，5亿欧元一次性费用砸了进去。 有意思的是现金流反而翻身了。汽车业务净现金流由去年同期的负14亿欧元改善至31.6亿欧元，经营现金流同比增长77%。这说明大众勒紧裤腰带有成效，该砍的砍了，该缓的缓了。 但降本的代价是裁员。CEO奥博穆明确表示，新的成本削减计划年内获批，全球范围内可能再裁减约5万个工作岗位，叠加此前宣布到2030年在德国裁掉约5万人的计划。 奥博穆在电话会上说，过去三年的重组确实取得成效，全年业绩将优于去年。可话音未落，全年营收指引已经从增长0到3%下调为下降3%至持平，交付量从持平下调为下降3%至7%。 欧洲市场上半年交付204万辆，同比增长3.5%；南美大涨，北美小降。四个核心区域里，欧洲小涨、南美微光、北美挣扎、中国崩塌。全靠欧洲一个轮子撑着，这车能跑多快，奥博穆心里比谁都清楚。 大众真正的困局是「烧钱悖论」：燃油车还能造血，但每天都在萎缩；电动车是未来，但每卖一辆都在亏钱。中国市场从曾经的「现金奶牛」变成如今的「失血伤口」，一年给大众贡献的利润从峰值52亿欧元缩水到不足10亿欧元，十年缩水超80%。 与小鹏合作、在合肥建研发中心、推「在中国，为中国」战略，甚至把首款增程车型ID.ERA 9X4搬了出来，二季度交付突破1万台。这些动作放在中国市场的血海里还是太慢。当一艘大船开始掉头的时候，最先感受到的，永远是船尾的水花。留给大众的时间，可能比奥博穆想象的更少。
