瑞银（UBS）在铝市场供需格局面临重大转变之际，公布了其在铝行业板块中的首选股票。分析师预计，尽管2026年全球铝市场将出现供应缺口，但供需紧张局面有望在未来数月内逐步缓解。
瑞银预计，随着约300万吨中东铝供应重返市场，以及印度尼西亚冶炼厂持续扩大产能，铝市场格局将发生显著变化。瑞银预测，2026年铝供应量将增长约5%，2027年增长约3%，均高于每年2.5%至3.0%的需求增速。
印尼近期供应端的新进展，叠加部分因替代效应导致的需求明显疲软，使得未来两至三年的市场前景承压。
该行预计，市场将在2027至2028年间重回供需平衡，而非出现实质性过剩。随着价格趋于温和，传统需求驱动力有望回升，而印尼的政策环境仍存在较大不确定性。
此外，铜铝比价维持在4倍以上，对铝价形成一定支撑，此前积累的大量投机性多头头寸也已趋于正常化。尽管基本面前景有所恶化，瑞银仍预期铝价将在成本曲线上方重新企稳。
在上述背景下，以下是瑞银在铝行业板块中的首选股票：
1. 美国铝业 - 作为瑞银在铝行业板块中的首选，美国铝业凭借其大型一体化生产商的地位具备显著优势。即便未来数年供需动态持续演变，该公司仍有望受益于铝价在成本曲线上方的重新定价。
在近期动态方面，美国铝业公布2026年第二季度营收为3.97亿美元，略低于分析师预期，同时宣布计划收购South32。
2. 中国铝业 - 作为中国最大的铝生产商，中国铝业是瑞银在该板块中的第二大首选股。随着中东供应回归及印尼产能扩张，该公司有望在市场格局演变中保持稳健。
瑞银认为，尽管铝市场面临供应增加及替代效应带来的需求疲软等不利因素，但行业龙头企业仍具备较强的应对能力。随着市场在本十年末逐步走向供需平衡而非过剩，这些头部企业有望保持良好的市场地位。
