笔记：
1. 在那些批准了完全自动驾驶（FSD）的地区，FSD的选装率非常高。事实上，我认为对很多人来说，他们实质上是购买了特斯拉的完全自动驾驶，顺带附赠了一辆车，而不是购买一辆搭载FSD的车。
2. 在第二季度，在北美交付的车辆中，约有55%在交付时即开通了FSD订阅服务。总体而言，FSD的搭载率持续提升，全球付费客户数量已达近150万，其中55%为一次性买断，其余45%为订阅用户。
3. Optimus将遵循制造业产量爬坡的典型S曲线，但由于零部件和机器人的高度新颖性，S曲线初始部分将会相当平缓且漫长。
4. 网上很多令人印象深刻的机器人演示，都是预先编程或远程操控的。目前还没有任何一个人形机器人能够真正执行通用任务。Optimus将是首个具备这项能力的机器人，它不仅仅是演示，而是在日常生活中切实有用的。而且，Optimus的设计目标是拥有与人类相当的灵巧度。其手部的灵巧度即使不比人手更高，也至少处于同一水平。
5. 第二季度，特斯拉部署了13.5GW时的储能产品，环比增长了53%。订单储备非常强劲。从长远来看，能源业务的毛利率将稳定在20%至25%中低区间的水平。
6. 自动驾驶出租车项目一直运行得极其顺利。尤其在安全方面，该项目保持着无可挑剔的安全记录。我们目前已在两个州的六个城市完成了超过38万英里的无监督自动驾驶出租车行驶里程，没有发生任何值得注意的事故。所有相关报告都是其他交通参与者在我们静止状态下与我们发生接触。
7. 关于Optimus的训练数据来源，特斯拉拥有一个庞大的人类操作员群体，可以从我们工厂的所有工人那里获得数据。Optimus可以通过观察他们并执行在工厂中的任务来学到很多东西。我们还有一个专门的数据采集团队，他们能提供数量相对少但质量非常高的演示数据，用于模型的后训练。这还不包括我们可以利用整个互联网上演示人们在工业和家庭环境中执行各种任务的数据进行训练。
8. 第二个数据飞轮是当我们在"Optimus学院"中，大量Optimus机器人练习它们的任务时产生的。来自机器人本体亲历任务的数据将是无价之宝，能帮助我们弥合机器人与人之间可能存在的任何微小形态差异。这也是强化学习循环启动的时刻：机器人最初尝试一些任务，有时会失败，它会从成功和失败中不断学习，最终可能掌握超越人类水平的任务执行能力。
9. 目前，公司专注于推进Model 3、Model Y和Cybercab的"迈向多个 9 的自动驾驶安全可靠性"。之后，未来大概六个月左右的时间里，Semi卡车将能实现自动驾驶。
***以下为会议记录翻译，供参考***
2026年7月22日 下午5:30（美国东部时间）
公司参会者
Travis Axelrod - 投资者关系主管
埃隆·马斯克 - 联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
Vaibhav Taneja - 首席财务官
Ashok Elluswamy - 执行官
Karn Budhiraj
Lars Moravy - 车辆工程副总裁
Brandon Ehrhart
电话会议参会者
Andrew Percoco - 摩根士丹利，研究部
Alexander Perry - 美银证券，研究部
Colin Langan - 富国证券，研究部
Walter Piecyk - LightShed Partners
William Stein - Truist Securities，研究部
Dan Levy - 巴克莱银行，研究部
陈述环节
Travis Axelrod，投资者关系主管
大家下午好，欢迎参加特斯拉2026年第二季度问答网络直播。我是投资者关系主管Travis Axelrod，今天与我一同参会的有埃隆·马斯克、Vaibhav Taneja以及其他多位高管。
我们的第二季度业绩已于中部时间下午3点左右公布，更新文件已发布在与本次直播相同的链接上。
在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并发表前瞻性陈述。这些评论基于我们当前的预测和预期。实际事件或结果可能因多种风险和不确定性而存在重大差异，包括我们在最近向美国证券交易委员会提交的文件中提及的风险。
在今天会议的问答环节，请将提问限制为一个问题和一个跟进问题。[操作员指示]
在进入问答环节之前，埃隆有一些开场白。埃隆？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
谢谢。是的，这是一个非常出色的季度。我们实现了创纪录的第二季度交付量。Model Y，我相信它现在已经成为全球所有车型中销量最好的车，并且正全方位刷新纪录。其受欢迎程度正在急剧攀升。而且我们观察到，在那些批准了完全自动驾驶（FSD）的地区，FSD的选装率非常高。事实上，我认为对很多人来说，他们实质上是购买了特斯拉的完全自动驾驶，顺带附赠了一辆车，而不是购买一辆搭载FSD的车。他们来到我们在美国的门店，想要的是完全自动驾驶功能，至于附带的是什么车，基本上无所谓。所以，很明显，这是需求增长的一个重要驱动力。随着我们在不同国家和地区陆续获得FSD的批准，我认为我们会看到类似的需求增长。因此，这方面前景非常乐观。
能源业务也在以惊人的速度增长，我认为这对于人工智能和数据中心的大规模扩展至关重要。我们正大力投资核心业务的增长，并切切实实地为未来做准备。因此，今年是一个资本支出大年，但我相信我们投资的所有项目都将带来惊人的回报，说实话，这将是我们有史以来资本支出回报最好的时期。特斯拉团队的表现极其出色。Cybercab已开始生产，同时我们也已启动生产并在逐步提升——我们很快将启动Optimus的生产。
我们已经启动了特斯拉Semi卡车的生产，很快将启动Megapack 3的生产。我们还启动了锂精炼厂和阴极（即正极材料）精炼厂的生产。显然，我们正在大规模提升电池电芯的生产。我们也在准备进行大规模的太阳能电池和组件生产。实际上，这将贯穿从硅的精炼到太阳能电池的制造，再到太阳能的部署整个链条，因为未来由于交通电气化和AI的发展，电力需求将极为旺盛。所以，我们正在努力推进我们认为是历史上最宏大的一次先进基础设施制造能力建设。其规模前所未有。
在自动驾驶出租车（Robotaxi）方面，我们的目标非常宏大，但我们必须格外谨慎，绝不能引发任何事故或对任何人造成伤害。尽管仅在美国每年就有大约3万到4万起道路交通事故致死案例，其中绝大多数都不会引发任何新闻报道——你几乎不会读到任何相关消息。但如果我们哪怕造成一人受伤，那都将成为全球头条新闻。监管机构会立刻叫停我们的运营。所以——我们绝不想伤害任何人。因此，我们在确保绝对不伤害任何人，理想情况下甚至不碾压到一只宠物的情况下，正以最快的人类极限速度来扩展自动驾驶出租车服务。所以，这实际上就是我们唯一的制约因素：我们希望自动驾驶出租车业务以最快速度增长，同时不给任何人带来伤害。每当我们在一个新城市开放服务，我们都会在X平台上实时发布更新。所以，只要关注特斯拉在X上的账号，就能随时了解我们扩展到新城市的进展。我们已经在佛罗里达州和德克萨斯州的多个城市，当然还有旧金山湾区，推出了服务。接下来，我们将继续以我认为非常非常快的速度扩张——从每周行驶里程来看，增长率似乎超过10%。这是一个非常高的复合增长率。
再来说说Optimus，正如你们之前听我说过的，我认为Optimus将是有史以来最大的产品，但这是一个极其复杂的问题。制造一个无需任何编程、只需口头指令或观看视频就能执行任务的人形自主机器人，是迄今为止最难攻克的挑战之一。从来没有人实现过这一点。而且，你面临着机器人机电一体化设计中的诸多挑战，需要达到足够的灵巧度，并确保其非常可靠、经久耐用。也就是说，它需要在实地工作且不能频繁故障。否则，一个70公斤的机器人一旦瘫倒，你就得像抬一具身体一样把它抬出去。这不像我们的车有轮子。我们也不想让Optimus失控胡作非为。
因此，要完善设计并扩大生产规模，工作量巨大。我在这里真的想强调，量产爬坡的挑战极其严峻。这将是特斯拉有史以来最难量产的产品，因为机器人身上的每一个零件都是全新的。而产量爬坡的难度与零件的新颖程度成正比。至少在电动汽车方面，车辆非电动动力总成的部分有现成的供应链。你可以从现有供应商那里采购轮子、侧后视镜、挡风玻璃、车身面板之类的东西。
但对于Optimus来说，根本没有现成的供应链。所以我们不得不完整地搭建整个供应链，或者内部自主生产。事实上，我们内部制造的比例相当高。我们正在弗里蒙特工厂原本用于生产Model S和Model X的产线上部署Optimus的生产线，这条产线看起来太不可思议了。我的意思是，亲眼目睹相当震撼。我只是想确保给大家一个正确的预期。Optimus将遵循制造业产量爬坡的典型S曲线，但由于零部件和机器人的高度新颖性，S曲线初始部分将会相当平缓且漫长。
你们可能在网上看过很多令人印象深刻的机器人演示，但那些演示都是预先编程或远程操控的。目前还没有任何一个人形机器人能够真正执行通用任务。Optimus将是首个具备这项能力的机器人，它不仅仅是演示，而是在日常生活中切实有用的。而且，Optimus的设计目标是拥有与人类相当的灵巧度。其手部的灵巧度即使不比人手更高，也至少处于同一水平。人的手真是无比精妙。你越是研究它，就越能体会到它的神奇。这远不止是拥有可对握的拇指那么简单。人手的精妙之处在于，你看得越仔细，就越为之惊叹。Optimus将拥有这种能力，你将看到达到乃至超越人类水平的灵巧度。这真的会是非常了不起的。
再来看下Terafab晶圆厂。我们预计很快就会公布其选址，并提供更多关于这方面计划的细节。届时，我们会将这个信息留到正式的产品发布公告中，而不是试图塞进这次财报电话会议里，因为我认为这将是一个非常重要的公告，应该拥有自己专属的高光时刻，而不是被挤在电话会议里。但我确实认为Terafab将是一项了不起的、且必不可少的计划。没有它，我们将无法扩大Optimus的产量，因为我们根本没有足够的AI芯片。所以，解决这个问题至关重要，我们必须攻克内存、逻辑芯片和封装技术，才能顺利扩大Optimus的生产。因此，如果有人对此感兴趣，我们留待正式公告再说。
我们已为位于奥斯汀的研发晶圆厂下了设备订单。那个研发晶圆厂，我觉得非常酷，因为它计划将光刻掩模制造、逻辑芯片、内存、封装和芯片测试全部集中在一个屋檐下。这样就能实现非常快速的迭代周期，快速尝试新的芯片设计，看它们是否有效。我认为地球上尚不存在这样一栋建筑。所以，这对我们尝试一些激动人心、充满冒险的高风险、高回报的AI芯片项目将大有裨益。
但如前所述，它的重点在于Optimus，即如何让Optimus尽可能有用。我们有所谓的"数字Optimus"，它基本上是操控电脑屏幕的，或许你可以称之为计算机使用能力（computer use）或类似的概念，就像你驾驶汽车一样去操控电脑屏幕。对于汽车来说，本质上是光子输入、控制输出。对Optimus和数字Optimus来说，也是同样的道理：光子输入，控制输出。因此，我们相信可以把为自动驾驶汽车开发的特斯拉AI技术，适配到让电脑屏幕"自动驾驶"上，本质上就是自动驾驶电脑。
这个"自动驾驶电脑"，其搭载的极低成本特斯拉AI计算机能够处理所有短期任务。它们对电脑屏幕画面进行实时视频控制。注意，这不是截屏那种方式，而是实时、高帧率的视频。显然，数字Optimus对实体Optimus至关重要，因为实体Optimus需要能够操作电脑。你不能走到一个触摸屏前却不知所措。它必须具备通用的触摸屏和计算机使用能力。
这方面看起来非常有前景。我们正与SpaceX就此展开合作。SpaceX相当于一个大型模型，扮演着数字Optimus管理者的角色，它给数字Optimus下达一系列任务指令，然后数字Optimus去执行这些任务。
我们还在设计一种megapod的构造，将特斯拉AI4计算机与x86处理器配对使用。也就是把x86计算机和特斯拉AI4计算机组合在一个盒子里，相当于把数字Optimus装进了一个盒子。然后集成进一个类似Megapack包装的大型集装箱式结构中。简单来说，我们把大量的AI4+x86组合装进一个巨大的箱体里。这些箱体可以部署在全国乃至全球任何地方。这让我们能够利用分布式电力生产来扩展AI算力。
因为世界各地有很多地方，包括我们的超级充电站，都拥有充足的电力。我想我们的超级充电站网络的总功率达到了约7GW，而且还在增长。我们可以在许多超级充电站部署这种megapod，实现AI算力的分布式供电。所以，我认为这可能是个影响深远的大事。
总而言之，我们对自己的自动驾驶和机器人路线图感到无比激动。有太多令人惊叹的东西即将问世。正如我所说，很难在一次财报电话会议中尽述。但我们会有很多产品发布。今年对特斯拉来说将是辉煌的一年，我想是我们有史以来最好的年份之一。而明年，我认为会更好。
最后，我要感谢特斯拉团队卓越的执行力，感谢所有支持者与我们同行。谢谢大家。
Travis Axelrod，投资者关系主管
太好了。非常感谢埃隆。现在，有请Vaibhav分享一些开场评论。
Vaibhav Taneja，首席财务官
谢谢Travis。第二季度的业务延续了我们在第一季度末看到的趋势，我们在全球范围内迎来了汽车需求的强势复苏。我们在第二季度实现了创纪录的全球交付量，美洲、亚太和欧洲、中东及非洲地区的交付量环比分别增长了60%、27%和12%。此外，Model Y在包括荷兰、澳大利亚和新西兰在内的几个关键市场创下了新纪录。特斯拉团队为打造价格合理、具备自动驾驶能力的卓越产品所做的努力，正在结出硕果。
我们在第二季度末积压的订单量是自2023年以来最大的。因此，我们正集中精力提升所有工厂的产量，以满足不断增长的需求。产量的增长将受限于我们的供应链，这不仅仅包括电池，也包括电子元器件。这种情况我们以前也遇到过。一如既往，我们的特斯拉团队正积极努力，通过与供应商达成战略性协议来扫清前方的障碍。
就像埃隆提到的，FSD是拉动汽车需求的关键因素之一。我们的销售数据表明，客户前来了解和购买车辆的主要原因之一就是FSD。在第二季度，我们在北美交付的车辆中，约有55%在交付时即开通了FSD订阅服务。总体而言，FSD的搭载率持续提升，全球付费客户数量已达近150万，其中55%为一次性买断，其余45%为订阅用户。我们预计，FSD盈利增长的主要部分将来自订阅，因为我们在大多数市场已取消了买断选项。
在不计入监管积分收入的情况下，汽车业务毛利率环比从19.2%降至16.3%。需要提醒的是，我们在第一季度曾强调，当季获得了2.3亿美元的保修费用非经常性调整和一些关税减免的收益，这些在第二季度没有重现。剔除上一季度这些一次性收益的影响后，我们的汽车业务毛利率（不计入监管积分）基本持平。这体现了特斯拉团队在推动需求的同时，有效的定价和成本管理能力。
大宗商品价格上涨和利率变动都在持续增加我们的成本。需要注意的是，利率补贴成本在确认时直接作为收入抵减。因此，随着今年利率的上升，补贴成本也随之增加，这对汽车业务利润率产生了负面影响。
正如我们之前指出的，能源业务本质上有波动性。项目部署的时间取决于客户进度，很大程度上不受我们控制。在第二季度，我们部署了13.5GW时的储能产品，环比增长了53%，是能源业务部署量第二高的季度。尽管部署量大增，但能源业务的毛利率却从39.5%降至20.4%。这次毛利率的下滑是多种因素共同作用的结果。首先，本季度有一笔约2.4亿美元的保修费用调整，这与我们以往部署项目中某些供应商电芯的问题有关。其次，我们在第一季度确认的超过2亿美元的关税优惠也未能在本季度重现。最后，我们之前也提示过，随着竞争日益激烈，工业级储能系统的平均售价正在下降。从长远来看，我们认为能源业务的毛利率将稳定在20%至25%中低区间的水平。该业务的订单储备非常强劲，我们正尽最大努力，根据现有需求以及我们预计来自数据中心增长和整体经济电气化的未来需求来进行生产建设。
服务及其他业务的毛利率环比从9.2%提升至14.1%，创下历史新高。这主要得益于业务量的增长，以及对支持二手车、超级充电、服务中心和保险等业务的车辆使用车队进行了更好的成本管理。虽然目前规模尚小，但该业务板块也包含了我们为支持未来扩大自动驾驶出租车服务而进行的基础设施方面的战略性投资。我们继续壮大特斯拉自动驾驶出租车车队，并已在美国扩展至七个市场。我们预计，随着年内扩展至更多新的美国市场，车队的扩张速度将会加快。
正如之前指引，运营费用环比有所增加。这主要源于研发相关活动的显著增长，包括Semi卡车、Optimus、Cybercab等新产品及其他AI项目的试产扩量成本，以及新增计算资源带来的摊销费用。此外，本季度还有诉讼相关的费用。请注意，我们正处于一个巨大的投资周期中，预计主要由研发驱动的运营费用在2026年及以后将继续增长。
净利润受到了我们对SpaceX持股进行市价估值所产生的10亿美元未实现收益的正面影响，但被约3亿美元的外汇汇兑损失和约1亿美元的比特币公允价值变动损失所部分抵消。如先前指引，本季度自由现金流为负。其主要原因是资本支出环比增长了一倍多，并且我们预计在2026年下半年资本支出将进一步增加。我们仍然预计，今年的资本支出总额将超过250亿美元。未来两到三年，资本支出将持续增长，因为我们将扩展自动驾驶出租车车队，扩大Optimus的产能，投资半导体晶圆厂，建设太阳能制造产能和AI计算基础设施，此外还有为汽车及其他产品制造进行的各种产能扩张。
除了使用自有现金进行这些投资外，我们也在伺机落实某些债务融资工具，这将使我们获得高达300亿美元的借款能力，以加速推进此类投资。我们相信，这是为公司布局下一个时代所采取的正确战略，并且我们将始终以极具资本效率的方式来进行这些投资。
通往非凡认知的道路充满挑战，需要我们敢于下重注。我们的进展是非线性的。未来是光明的，我们已准备好迎接挑战。最后，我要感谢特斯拉团队、我们的客户、投资者和供应商，感谢他们在这一征程中对我们的信任。
问答环节
Travis Axelrod，投资者关系主管
非常感谢，Vaibhav。可能大家都注意到了，我们在开场白中已经涵盖了Say.com上的好几个问题，包括Optimus的生产、Terafab和数字Optimus。今天Ashok也和我们一起，他是我们的人工智能副总裁，他将回答与自动驾驶出租车相关的问题。Ashok？
Ashok Elluswamy，执行官
谢谢你，Travis。Say.com上的很多问题都集中在自动驾驶出租车的部署和规模化扩展方面。所以我们想分享一下我们的当前状态和未来规划的整体视图。
首先，我想声明，自动驾驶出租车项目一直运行得极其顺利。尤其在安全方面，该项目保持着无可挑剔的安全记录。我们目前已在两个州的六个城市完成了超过38万英里的无监督自动驾驶出租车行驶里程，没有发生任何值得注意的事故。所有相关报告都是其他交通参与者在我们静止状态下与我们发生接触。我想再次强调，到目前为止，运营是多么安全：行驶38万多英里，零显著事故。
过去，那些所谓的专家总是声称你需要激光雷达、毫米波雷达、高精地图等等全套设备才能实现安全驾驶。而我们在这里证明了，事实并非如此。仅凭摄像头，你就能实现安全、舒适且经济实惠的自动驾驶。这一记录应该是对特斯拉整体人工智能技术路线的强有力验证。
其次，我想谈谈规模化扩展。大约一年前，我们从奥斯汀启动了自动驾驶出租车项目。当时，我们的车内副驾驶座上配有安全监督员。大约在去年底左右，我们在奥斯汀实现了首批完全无监督的自动驾驶出租车服务。自今年年初以来，我们的车队每周的无监督行驶里程数一直以两位数的速度增长。我再重复一遍，在过去的几个月里，我们每周都保持着如此高的复合增长率。不仅如此，我们预计今年余下时间仍将继续保持这种高速增长态势。
另一点值得注意的是，对我们来说，扩展到新城市相对省力。我们预计，进入一个新城市所需启动的时间将持续减少，最终趋势是我们将在整个州范围内，而非逐个城市地运营服务。
之所以能够实现这样的增长，完全是因为我们在特斯拉拥有一支世界一流的、从事前沿人工智能开发的工程团队。目前运营中的自动驾驶出租车车队已经运行着我们过去提及的v15版FSD软件的早期版本。针对v15，我们大约规划了七个主要的改进方向，它们都在并行推进。目前，车队里运行的程序已经整合了这七个方向中约40%的成果。
随着我们继续完成v15的工作，我们将看到汽车的驾驶表现会达到极致的安全和能力。我们在内部已经看到种种迹象，表明我们为技术改进所下的所有赌注都正开始发挥作用，我们预计回报将是巨大的，这也将帮助我们在今年剩余时间以及未来继续保持同样的增长速度。
最后，关于Cybercab。首先，这是一款现象级的产品。任何人只要乘坐过它，都会立刻爱上这种体验。我们已经将制造目标与我们预测的无监督行驶里程增长速度大致匹配。驱动Model Y和其他平台的同一套v15模型也将在Cybercab上运行。
总而言之，自动驾驶出租车迄今的增长堪称指数级，同时保持了无懈可击的安全记录。我们的技术投入正在获得回报，这有助于我们在可预见的未来持续维持指数级增长，而Cybercab将会非常出色。
Travis Axelrod，投资者关系主管
太好了，非常感谢Ashok。还有一个关于为Optimus训练采集数据的问题。你不介意也回答一下吗？
Ashok Elluswamy，执行官
当然没问题。关于Optimus，特别是第三代Optimus，其设计目标不仅仅是模仿人类的外形，更要达到人类的功能性和灵巧度。
采用这种方法的主要原因之一是，拥有人类的外形和功能使我们能够向人类学习如何执行各种各样的任务。这为Optimus的训练打开了整个世界的数据大门。就像FSD一样，我们拥有一个庞大的人类操作员群体，可以从我们工厂的所有工人那里获得数据。Optimus可以通过观察他们并执行在工厂中的任务来学到很多东西。我们还有一个专门的数据采集团队，他们能提供数量相对少但质量非常高的演示数据，用于模型的后训练。这还不包括我们可以利用整个互联网上演示人们在工业和家庭环境中执行各种任务的数据进行训练。
第二个数据飞轮是当我们在"Optimus学院"中，有大量Optimus机器人练习它们的任务时产生的。来自机器人本体亲历任务的数据将是无价之宝，能帮助我们弥合机器人与人之间可能存在的任何微小形态差异。这也是强化学习循环启动的时刻：机器人最初尝试一些任务，有时会失败，它会从成功和失败中不断学习，最终可能掌握超越人类水平的任务执行能力。
我们针对Optimus的人工智能策略与此一致，都采用与驱动FSD相同的端到端策略：光子输入，控制输出。就像FSD一样，我们期望它能广泛适用。使用FSD时，你坐进车里，输入一个地址，点击开始，然后它就能处理从停车状态到停车状态的所有驾驶过程。Optimus也同样如此。你只需口头指示它做任何事情，它就能自行完成整个任务，中途无需你做任何干预。正是打造了FSD V12、V13、V14以及如今V15软件的同一支团队，现在也在负责Optimus的软件。我非常有信心，Optimus将成为一个能力极其强大的机器人。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的，非常感谢你，Ashok。至此，Say.com上的问题已经回答完毕。现在我们转向分析师提问。第一个问题来自加拿大皇家银行的Tom。Tom，准备好了请自行解除静音提问。Tom，你似乎还在静音状态。请解除静音，然后直接提问。
好吧，我们目前听不到Tom的声音。我们先请Andrew提问，稍后再把Tom排入等候队列。Andrew，请尽快解除静音并提问。
Andrew Percoco，摩根士丹利，研究部
或许我们先从Optimus开始吧。埃隆，你提到目前Optimus并没有现成的供应链，因此你们不得不大部分依靠内部自研。我比较好奇，在你们推进这一过程中，是否看到有供应商愿意与你们一同投资，在美国建立本土生产基地，以帮助你们更快扩大规模？我这么问的背景是，显然你们希望在某种程度上掌控自己的命运并尽快提升产量。
但从投资周期角度看，或许有合作伙伴帮助会让资金使用效率更高。所以，我只是好奇你们对此的想法，以及你们与一些潜在外部供应商沟通的情况。
Travis Axelrod，投资者关系主管
埃隆，你现在可能是静音状态，我们听不到你说话。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
不好意思，好的。我们的供应商非常棒，他们已经并正在进行巨大的投资，以支持Optimus和自动驾驶出租车等项目。特别是三星和台积电，台积电在亚利桑那州，三星在德克萨斯州，它们都在建设晶圆厂，投入了数百亿美元，为Optimus和自动驾驶出租车构建AI算力。松下也在提升电池电芯产能上投入了数十亿美元。
我今天身体有点不适，所以听起来可能嗓音有点问题。是的，但是我们的合作伙伴都很好。我要感谢他们的支持、投资和辛勤的工作。
Andrew Percoco，摩根士丹利，研究部
也许仅仅是……
Travis Axelrod，投资者关系主管
抱歉，Andrew，我们请Karn在这里补充一些简要的信息。
Karn Budhiraj
好的，补充一下埃隆的观点。三星即将新建的晶圆厂，相当大一部分产能将用于我们未来的项目。这是一项数十亿美元的巨额投资。我们在内存领域以及一些新的、专门针对机器人的非线性技术上，也看到了同样量级的投资，比如金属注射成型零件、柔性印刷电路等等，这些都和我们传统的汽车供应链不同。在某些我们找不到理想合作伙伴的领域，我们也从未犹豫过进行自研。我们拥有一支能力非常强的制造工程和设计团队，能够帮助我们实现这些部件的规模化生产。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
是的。实际上，我还想感谢美光为我们提供的内存供应分配。他们将在内存分配方面做出一些非常艰难的决定，我们非常感谢美光能在未来几年为特斯拉腾出产能，并且在当前内存价格相当疯狂的环境下，以合理的条件给了我们非常可观的供应量。
Andrew Percoco，摩根士丹利，研究部
好的，非常感谢你的介绍。也许我接着问一个关于自动驾驶出租车的跟进问题。你们在准备好的发言中提供了很多很好的信息。但似乎在州一级层面，围绕传感器要求等方面正在出现一些不断变化的法规。所以，我很好奇，在你们考虑自己的推出计划时，你们希望看到或需要从监管机构那里看到什么来确保——当然，有些监管可能是好的，但你们不希望过度监管。你们期望看到什么？你们想要什么来确保这一切以一种恰当的方式进行？
Travis Axelrod，投资者关系主管
Lars也在线上。Lars，如果可以的话，你能不能回答一下这个问题？
Lars Moravy，车辆工程副总裁
好的，没问题，Travis。我的意思是，当我们谈到监管，特别是在美国，我们在联邦政府层面取得了不少进展，感谢联邦机动车安全标准（FMVSS）规则朝着接受和采用纯自动驾驶汽车的方向发展，我真的很感激NHTSA在这方面的支持。当谈到州与州之间的层面时，显然，新泽西州那边发生的事情有点令人沮丧。
我认为，归根结底，正如Ashok在开场白中所说，我们真正关注的是车辆的性能。最终，这才是驱动监管机构和公众接受它的因素。我认为最好的法规是那些为公司、创新者设定一个目标或任务，并允许我们自行寻找解决方案的法规。当我们在法规中看到，在问题明确之前就先规定好解决方案时，我们真的不太欣赏这种做法。但正如特斯拉一贯所做，且将继续做的那样，我们会让我们的表现自己说话。我认为Ashok对此阐述得非常清楚，这将是我们未来扩张的基础。
Travis Axelrod，投资者关系主管
我们再试一下加拿大皇家银行的Tom。Tom，你能解除静音并尝试发言吗？很遗憾，Tom，我们看到你解除了静音，但我们听不到你的声音。我们稍后再把你放回等候队列。
下一位是美银证券的Alex。
Alexander Perry，美银证券，研究部
实际上还是想跟进几个关于自动驾驶出租车的问题。我想问的是，投资者从现在起应该关注哪些里程碑式的进展，这些进展会促使你们加速车队的规模化或市场部署？是进一步的安全验证，比如每起事故的行驶里程数，还是其他什么指标？
另外，你们是否会考虑与第三方建立分销合作伙伴关系，比如与网约车服务提供商合作以提高车辆利用率？还是说目前的计划是保持自动驾驶出租车的全垂直整合？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
好的，我们预计对自动驾驶出租车业务将像我们其他业务一样，保持垂直整合。所以，我不认为自动驾驶出租车会遇到任何需求方面的挑战。其经济性将非常有吸引力，我认为用户使用服务的意愿将远超我们满足需求的能力。需求将大大超过我们的服务供给能力。在这种情况下，你自然就会选择垂直整合。
所以，这真的只关乎推进我们所说的"迈向多个 9 的可靠性"（the March of 9s of reliability）。你需要多高的可靠性才能放心地扩展业务？理想情况下，你希望达到99.999%的可靠性。所以，这就是制约我们自动驾驶出租车发展的唯一因素，就是那个迈向多个 9 的可靠性的过程。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。谢谢埃隆。下一个问题来自富国银行的Colin。Colin，准备好了请自行解除静音。
Colin Langan，富国证券，研究部
最近关于SpaceX和特斯拉以某种方式合并的传闻很多。如今双方已经有很多合作。我的意思是，埃隆，你是否认为合并两家公司最终能产生协同效应？从你的角度来看，随着时间推移，这是否合乎情理？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
嗯，从我们在众多领域与SpaceX开展的诸多合作可以看出，确实存在越来越多的重叠，尤其是在Terafab这个重大项目上，它真的会是一个巨型项目。
但是，显然我们不能在财报电话会议上讨论关于合并公司这类事宜。这必须遵循适当的流程。说到这里，我把时间交给我们的法律总顾问Brandon。
Brandon Ehrhart
谢谢，埃隆说得完全正确。我们继续受益于与SpaceX的关系，他们一直是很好的合作伙伴，我们之间有很多互利的交易。今年早些时候，我们通过一项投资和一个框架协议进一步深化了这种关系。这将使我们能够继续在埃隆提到的像Terafab和数字Optimus这样的项目上与他们合作。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
是的，还有很多其他的事情。显然，我们的车里已经搭载了Grok。所以——Grok也在帮助驱动数字Optimus。你们还将看到Starlink被集成到Cybercab里，并且Starlink将集成到我们所有车型中，至少在Starlink服务已经开通的市场是这样。因为对于自动驾驶出租车的使用场景，你需要任何地方都有网络覆盖。即便是在硅谷，有很多地方的蜂窝网络覆盖也很糟糕，有时甚至根本没有信号，这对于硅谷来说是令人惊讶的。但我知道，当我开车去上班，最初10到15分钟的路程里，我完全打不了任何电话，因为蜂窝网络连接质量实在太差了。
所以我们不能容忍自动驾驶出租车在这些蜂窝网络盲区陷入困境。因此，能够实现任何地方连接的Starlink就变得非常重要。这样我们就不会出现自动驾驶出租车在运营中失联的情况。其次，显然，如果人们坐在车里，他们自然会想进行高效率的工作或娱乐。有了Starlink，你可以在车里观看4K画质的体育赛事直播，而且每GB流量的成本非常低，这是现有蜂窝网络系统根本无法实现的。还有很多其他类似的应用场景。
Vaibhav Taneja，首席财务官
是的。我的意思是，就像Ashok提到Cybercab驾驶体验很好那样，想想看。在一个你不必专注于驾驶的世界里，你在车里的所有时间都可以用来处理事情，无论是开电话会议、看电影还是其他任何事。这就是为什么如果你看看Cybercab的设计，它有一块很大的屏幕。我们已经在奥斯汀的工厂里开始了Cybercab的试乘体验。当你亲身体验过之后——我的意思是，不久的将来客户也将能体验到——你就会明白为什么那种连接性变得如此重要。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。Colin，你还有跟进问题吗？
Colin Langan，富国证券，研究部
有的。继续关于自动驾驶出租车的问题。如果看看你们的推出情况，确实一直在增加城市，但车辆数量，根据媒体报道看，似乎还停留在几十辆的量级，而不是几百辆。为什么不先在奥斯汀或少数几个城市里把规模做上去，再进入新城市呢？要在一个主要城市实现更高的部署数量，你们需要什么条件？增加地面运行车辆的主要障碍是什么？
Ashok Elluswamy，执行官
我们之所以选择扩展至不同城市，而不是仅仅在单一城市深耕，是因为我们想确保我们的技术栈具有高度的通用性。它确实是通用的。我们只是想向自己，也向他人证明，它能够在各种不同的城市中，无需太多针对单个城市付出特殊努力就能正常工作。这就是我们在内部看到的情况。然后正如埃隆刚才提到的，增长速度实际上是指数级的。只是现在还处于指数曲线的早期阶段，所以外人可能觉得难以理解。
关于行驶里程与车辆数量的关系，由于这些在自动驾驶出租车队中运行的车辆基本上是连续行驶的，不像人类驾驶员可能每天只使用车辆几个小时，这些车辆大部分时间都处于连续运营状态，这意味着即使车辆数量不多，也能积累大量的行驶里程。这也是为什么我们更关注无监督驾驶总里程数，而不是单纯的车辆数量。我们希望运营一支非常高效的车队。因此，所有围绕提升效率所做的工作，使我们能从车队中每辆车获取更多的行驶里程。
Vaibhav Taneja，首席财务官
是的。我还想再补充一点。可以这么想，我们正在努力规模化这一业务。我们正试图确保能发现并解决过程中可能出现的各种小问题。这不仅仅是软件层面的事情，还有运营层面的事情，我们也在努力攻克。所以，我们之所以要在更多的地区建立业务足迹，就是为了在我们大规模部署之前，能在一个较小规模、可控的车队中把这些问题都梳理清楚。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
是的。关于Cybercab，需要注意到的一点是，因为它是一个全新的车辆平台，我们需要先积累Cybercab特有的行驶数据，然后才能将大量Cybercab投放上路。所以，不像Model 3、Model Y和我们的其他车辆，我们在路上已经有数百万辆车在跑，积累了大量数据。对于Cybercab，我们还没有这样的数据。所以，我们实际上需要先用装有方向盘和刹车、加速踏板等的Cybercab，通过实际行驶去积累里程，以针对Cybercab的底盘特性进行数据校准。一旦我们对此充满信心，你会看到各个城市里的Cybercab数量将会急剧增加。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。下一个问题来自——请讲，Lars。
Lars Moravy，车辆工程副总裁
我只想再补充一点想法。另一个原因是，各城市、各州的交通运输监管情况各不相同，没有一个联邦层面的统一框架来处理。所以，我们逐个城市扩张的原因，是要确保我们能够逐一满足这些要求，尽我们所能满足每个城市的具体要求。我们必须逐个城市地去拓展，以满足这些要求，我们将继续这样做。并且，在Ashok和Vaibhav所提及的基础上，我们随后会跟进规模化部署。
Travis Axelrod，投资者关系主管
谢谢Lars。下一个问题来自LightShed的Walt。Walt，请解除静音。
Walter Piecyk，LightShed Partners
就刚才Lars的评论想快速跟进一下。NHTSA的署长Jonathan Morrison刚刚在CNBC表示，他似乎正推动取消踏板，我不记得他确切用的词了，但听起来他想取消方向盘。这看起来像是一个积极的要素。但是，在联邦层面，你们还需要其他什么东西来真正释放你们扩大Cybercab规模的能力吗？
Lars Moravy，车辆工程副总裁
简短的回答是没有。我的意思是，我认为我们与NHTSA，尤其是与署长Morrison之间有着良好的关系。我认为他们只是顺应了公众的期望和世界发展的必然趋势，并努力走在前面，确保他们做正确的事情、把该落实的规则落实到位。过去几年里，我们对我们的计划和做法一直对他们保持透明公开。我不想说我们是完全步调一致，但我感觉我们在那里有一个合作伙伴，我们正在共同努力。
Walter Piecyk，LightShed Partners
明白了。然后，埃隆，我想问一个路线图的问题。Starlink显然已整合到Cybercab中，你们刚才也谈到了可以用它看电影的互联能力，但反过来呢？这些Cybercab能成为Starlink移动服务的远程热点吗？另外，还有一个路线图问题，关于Semi卡车，你们预计什么时候开始考虑Semi的自动驾驶？这看起来也是一个相当大的市场，尤其是在自动驾驶卡车运输方面。考虑到我们国家目前的现状，对此有确实的需求。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
是的，绝对可以。如你所指出的，卡车司机短缺问题确实非常严重。根本没有足够的人愿意开卡车，而卡车运输对全美国的物流至关重要。因此，一款自动驾驶的Semi卡车对于解决卡车司机短缺问题，实际上将变得非常重要。而且很显然，让卡车司机拥有自动驾驶功能，对于提升安全性和改善工作舒适度来说，也将大有裨益。我认为特斯拉Semi也将极大地提升使用特斯拉Semi的卡车司机的安全与舒适度。
不过，由于特斯拉Semi的保有量目前还很低，即使到今年年底，在我们整个车队中所占的比例依然会非常小，因此，将我们的自动驾驶研发精力集中在我们的大众化车型上是有意义的。即集中在Model 3和Model Y上，致力于解决这些车型的自动驾驶问题，并真正实现通用化的无监督自动驾驶，以及Cybercab。
所以，我们预计可能会在今年底或明年初左右，让特斯拉Semi实现自动驾驶。但是，我实在不希望它分散我们在推进Model 3、Model Y和Cybercab的"迈向多个 9 的自动驾驶安全可靠性"上的精力。所以，在未来大概六个月左右的时间里，自动驾驶Semi的项目会稍稍靠后一些。但到明年，它肯定会正常工作，并能及时赶上特斯拉Semi的大规模量产。
关于通信方面，是的，我认为这里面有一个有趣的角度，即你可以将特斯拉汽车内的Starlink终端用作一种……我猜可以叫"基站"，或者叫"连接塔"，基本上就是在地面上为手机或任何想用WiFi的人提供中继服务。当然，我们显然也可以利用那些固定不动的Starlink终端来做这事。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。我们下一个问题来自Truist的Will。
William Stein，Truist Securities，研究部
埃隆，关于Optimus的供应链，你刚才稍微透露了一些信息，强调了它将面临的巨大困难。但我们非常有兴趣了解，你们对于自己生产这些半导体元器件的倾向性有多强。当我们想到Optimus将用到的微处理器、微控制器、执行器以及其他半导体器件时，我发现市场上有很多现成的商业选择。你们可以选择自己设计并交给第三方晶圆厂制造。你们也有可能选择自己设计并自己生产。我们应该如何看待你们以这些不同方式获取零部件的倾向性呢？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
你说的自己制造，是指像微控制器和车上那些操控转向系统、刹车系统等的各种计算机芯片吗？
William Stein，Truist Securities，研究部
不。我说的是用于Optimus的，不是车上的……
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
好的。Optimus包含许多非常专业的电力电子器件和电路板。这些都是特斯拉自主设计的，但由供应商进行制造。
对于将在奥斯汀生产的Optimus 4，它将拥有一个垂直整合度高得多的供应系统。我们计划让Optimus 4的产量比Optimus 3提高一个数量级。也就是说，理想情况下，Optimus 3的年产量目标是100万台，而Optimus 4要达到1000万台。当然，这有许多附带的前提条件，因为扩大生产难度极大。所以，是的，Optimus 4的垂直整合程度会高得多。届时，很多PCB相关工作我们很可能会内部完成。
William Stein，Truist Securities，研究部
作为跟进问题，首先，或许你能谈谈那个时间表，Optimus 4大概什么时候能开始生产？但我真正想问的跟进问题是关于硬件升级的。从Hardware 3升级到Hardware 4，以便能够处理FSD V15及未来版本的计划，是否仍在推进？为车辆进行硬件升级的计划还在吗？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
我认为，为所有硬件版本低于HW4的车辆进行升级是合理的，基本上指所有装有摄像头的车型，因为如果没有摄像头，可能需要改动的地方太多。但对于那些已为摄像头做好布局设计的车型，在未来的某个时间点，为它们升级硬件在财务上将是划算的。而且我认为，我们希望把它们升级到下一代AI计算板。也就是说，我们有一款升级版的AI芯片，性能比AI4有一定提升，大概在明年年中左右投产。然后，还有AI5，希望也能在明年年中左右实现大规模量产。
AI芯片将首先应用于Optimus，并且进展非常顺利。特斯拉的芯片团队确实做着伟大的工作，在AI芯片设计上进展神速。我对特斯拉AI芯片的设计感到非常兴奋。我认为它将成为世界上最好的边缘计算芯片。如果有人有更好的芯片，我倒想见见那人，握握他的手，因为我们的AI芯片实在太好了。所以，我认为我们在芯片方面的进展真的非常顺利。再次感谢台积电、三星和美光的支持。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。我们马上要到一小时了，但我们还想尽量请巴克莱银行的Dan提问。Dan，请解除静音。
Dan Levy，巴克莱银行，研究部
好的，非常感谢。我想问一下资本支出的速度和路径。埃隆，过去你曾说过，你们会尽最大能力去花钱，但真正的限定因素似乎是效率。那么在当前这个资本支出周期中，你们的资本支出速度在多大程度上仅仅受限于"再多花就会导致效率低下"？在多大程度上，资本支出的速度本身是当前解锁各种供应限制的最主要决定因素？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
这是个好问题。实际上，我要求团队做的就是，我们花钱的速度应该以不造成严重浪费为前提，尽可能快地去花。所以，我们的目标不是追求那种极高的资本支出效率，因为那会拖慢速度。这需要在资本效率和投入时间之间找到平衡。如果我们能做到——稍微牺牲一点资本效率，但能更快地完成项目，这对公司来说实际上是净现值更高的结果。
所以，总体来说，我对目前的进展相当满意。我们同时在如此多不同的领域进行着规模惊人的建设和产能扩张。我不认为有哪家公司曾经以这样的规模做到过这一切。或许在比例上，可以追溯到亨利·福特生产T型车的时代，或者二战时期各公司为战争拼命提升军需品产量的那种状态。但我认为，这或许是自二战以来，美国最快的工业规模化扩张。
Vaibhav Taneja，首席财务官
是的，我再补充一点点。基本上，如果我们仔细看，我们所有的资本支出都是在尝试建设生产性资产，对吧？我们实际上是在扩建工厂，无论是Optimus工厂，还是Cybercab工厂，或是今年早些时候投入运营的磷酸铁锂（LFP）电池工厂，或是Semi卡车工厂，甚至包括建设半导体晶圆厂，以及我们在美国努力建立的大规模太阳能制造能力。事实上……
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
顺便说一句，这一点被低估了。请继续。
Vaibhav Taneja，首席财务官
是的。基本上，美国现有的太阳能制造能力，我们将把它提升一个数量级。这些没有一件是容易的事，对吧？因为建造一个工厂，你必须从零开始。
所以，你们可能不知道，我再提一下，我想我们之前没分享过这个信息。我们几乎所有的建设项目，最终都是由我们自己充当总承包商的角色，因为我们的施工体量实在是太大了。所以，回到埃隆所说的，我们正以极快的速度推进。是的，这意味着我们同时在处理非常多的事情。这就是为什么我们只能以人类能力所及的最快速度，去让这些事情在现实世界中运转起来。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
是的。我们的资本支出效率，我认为在同等规模下都是相当好的。
Travis Axelrod，投资者关系主管
那么，Dan，你还有一个跟进问题吗？我们以此作为收尾。
Dan Levy，巴克莱银行，研究部
好的，可能就快速问一个关于储能的问题，我认为这也是一个关键议题。或许你们可以谈谈，在可预见的未来，储能会在多大程度上受限于供应？
其次，目前你们的储能部署，有多少是电网公司常见的用于削峰填谷的应用，又有多少像你们在一些电池储能资料中提到的那样，是在解决数据中心的电能质量问题？鉴于数据中心用电负荷会有急剧波动，你们凭借软件或电力电子技术在这方面有优势。所以，当前的需求曲线，在数据中心应用和更广泛的电网削峰填谷之间，大概是什么样的分布？
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
嗯，目前仍以电网应用为主，但不仅仅是削峰填谷，还包括电网平衡。它并不仅仅是在高峰期短暂开启那么简单。对于平衡风能、太阳能发电带来的电网波动，电池有着绝佳的表现。我敢说，太阳能加电池的组合将是未来世界绝大多数能源的生产方式。当然，这也正是所有Starlink卫星的供电方式——太阳能电池板加电池。
所以，你可以把我们想象成一颗巨大的卫星。太阳所提供的能量远超其他任何来源。我们认为，电力瓶颈将成为——它们现在已经是AI发展的主要制约因素，仅仅是要启动那些AI计算机就困难重重。AI算力的需求如此之高，以至于连那些超大规模云计算厂商都难以顺利启用他们的AI计算能力，找到充足的电力，并在训练过程中平滑电力供应。在AI的训练运行中，用电负载可能在极短时间内剧烈波动，比如在100毫秒内功耗骤降70%。你确实需要反应极其迅速的先进电力电子设备，来平抑这些在训练过程中尤其剧烈的功率波动。
这就是为什么SpaceX为其数据中心购买了那么多Megapack。其实大部分正是为了平抑训练过程中的电力波动。当然，它还有助于从电网获取更多电力——如果你能告诉电力公司，他们无需在一年中最紧张的那几个小时或那几天为你供电，因为电池可以顶上，那么他们就更容易批准给你更多电力。
事实上，要提升美国的总体能源产出，可能最好的办法就是直接使用电池。因为美国的总发电能力大约在1.2或1.3TW，但平均用电功率只有0.5TW。也就是说，你拥有的发电能力是平均用电量的2.5倍。这意味着仅仅通过配置电池，你就可能将美国的能源产出翻一番。所以，我们的确认为，未来对Megapack的需求将会非常非常高。
Travis Axelrod，投资者关系主管
好的。我们今天的问答环节就到这里。感谢大家的问题，我们期待下个季度再与大家交流。非常感谢大家。
埃隆·马斯克，联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事
好的，谢谢大家。
