7月23日，英特尔发布二季度财报：营收161亿美元同比增25%，创14年来最大增幅；Non-GAAP净利润22亿美元，EPS 0.42美元是市场预期的两倍；毛利率飙升12.1个百分点至41.8%。
CEO陈立武在财报会上明确表态：CPU景气周期将延续至2028年。盘后股价一度暴涨超13%。
我的看法
CPU价值重估：AI重心由训练转向推理，CPU部署需求上升，其与GPU的出货量趋于平衡，利好整体服务器产业链。
制程拐点确立：英特尔18A及后续制程研发超预期，若大客户落地，代工业务有望从烧钱变为第二增长曲线。
3.A股映射明确：服务器换机潮与AI算力扩容确定性强，国内服务器产业链（PCB/散热/电源等）与半导体设备（先进封装/刻蚀等）将直接受益。
10只关联个股
1. 工业富L
全球AI服务器ODM龙头，深度绑定英伟达，服务器代工份额领先。
2. 浪潮信X
国内AI服务器龙头，市占率超52%，中报预增226%-288%。
3. 沪电股F
英伟达/英特尔高端服务器PCB核心供应商，高多层板直接受益服务器换机潮。
4. 奥士K
AI网络设备高密度PCB供应商，服务器高带宽背板需求持续放量。
5. 紫光股G
国内智算交换机龙头，服务器组网核心设备供应商。
6. 中际旭C
全球光模块龙头，800G/1.6T量产领跑，服务器互连核心器件。
7. 澜起科J
DDR5内存接口芯片全球龙头，服务器内存升级核心受益标的。
8. 长川科J
国内半导体测试设备龙头，先进封装测试需求增长直接受益。
9. 北方华C
国内刻蚀/薄膜沉积设备龙头，先进制程扩产核心设备供应商。
10. 申菱环J
数据中心温控设备龙头，AI服务器液冷散热直接受益于算力基建扩张。
说在最后
英特尔财报确认行业正从GPU单极转向CPU+GPU双轮驱动，CPU景气周期明确延至2028年。
对A股而言，这意味着服务器产业链（PCB、连接器等）与半导体设备（先进封装等）的投资逻辑更宽、景气周期更长，而这一上行周期的起点可能才刚刚被确认。
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