英特尔Q2财报爆了:营收15年来最强增长,Al业务暴涨59%,但翻身还没结束

果说过去几年英特尔给投资者最大的印象是什么？

可能很多人会想到：掉队、被AMD追赶、错过AI浪潮、芯片制造落后

曾经的芯片霸主，如今却被 NVIDIA 和 Advanced Micro Devices 抢走大量风头

但这一次，英特尔交出了一份让市场重新关注的财报。

2026年第二季度，英特尔营收达到 161 亿美元，同比增长 25%

这是英特尔自2011年以来，最强的一次季度增长。

更重要的是：AI相关业务直接爆发，同比增长59%

财报公布后，英特尔股价盘后一度上涨超过13%

市场开始重新讨论：英特尔是不是正在走出低谷？

不过，这份财报也不能简单理解成“英特尔全面翻身”。

因为它现在更像是：业务正在修复，但真正成为AI时代核心玩家，还需要继续证明自己

一、英特尔这次财报，到底有多强？

先看几个最重要的数据：

营收方面

· 营收：161亿美元

· 同比增长：+25%

· 市场原本预期：约144亿美元

结果：直接高出市场预期接近12%

简单理解：市场本来觉得英特尔只能考60分，结果它交了一份80分的答卷

利润方面

调整后净利润：22亿美元

调整后每股收益：0.42美元

远超市场预期

但是这里有一个容易误解的地方：

如果看传统财报：英特尔其实还在亏钱

GAAP净亏损：110亿美元

为什么？

主要因为《芯片与科学法案》相关资产价值变化，产生了一笔超过125亿美元的账面损失

简单理解：不是公司突然经营崩了，而是一笔会计上的资产价值调整

所以投资者更关注：真实经营有没有改善

答案：有

二、最大亮点：AI业务直接起飞

这份财报最大的看点：不是PC，不是传统CPU。

而是：数据中心与AI业务（DCAI）

· 营收：63亿美元

· 同比增长：59%

· 相比上一季度：增长速度明显加快

这是英特尔最重要的变化

为什么AI会帮助英特尔？

很多人认为：AI = 英伟达GPU，这个没有错，目前AI训练市场最大的赢家确实是英伟达

但是：AI服务器不是只有GPU

一个完整AI服务器，需要：

· GPU

· CPU

· 内存

· 网络

· 存储

· 散热

· 电源

其中CPU依然非常重要

· 过去：CPU主要负责普通计算。

· 现在：AI服务器需要大量CPU协同处理任务。

英特尔表示：AI正在创造“前所未有的算力需求”

其中：Xeon 6服务器CPU，成为英特尔增长最快的产品之一

· 简单理解：以前AI时代大家只看GPU。

· 现在市场开始重新关注：AI基础设施里面，CPU是不是也会受益

三、英特尔最大的变化：终于开始赚钱了？

过去几年，英特尔最大的问题：不是没有产品

而是：制造能力下降

以前：英特尔自己设计芯片，自己生产芯片，全球领先

但是后来：制程落后，7nm、5nm时代掉队

导致：AMD找台积电代工后快速追赶，英特尔市场份额不断下降

所以英特尔开始搞一个超级大的计划：Intel Foundry（英特尔代工）

简单说：以前英特尔只给自己生产芯片。

现在：它想成为类似台积电的公司，帮别人制造芯片

这一次：

· 英特尔代工业务营收：58亿美元

· 同比增长：31%

看起来不错，但是问题也很明显：这个业务仍然亏损

季度亏损：约20亿美元

为什么？因为建工厂太烧钱

芯片制造行业：不是建一个厂马上赚钱。

需要：

· 建设工厂

· 设备投入

· 客户认证

· 提高良率

· 扩大产能

· 最后赚钱

这个周期可能需要几年

所以目前英特尔代工：更像是在“投资未来”

四、为什么市场还没有完全相信英特尔？

虽然财报很好，但是投资者还有几个担忧

1、AI竞争压力依然巨大

现在AI芯片市场：

第一梯队：NVIDIA

第二梯队：Advanced Micro Devices

英特尔目前更多是在CPU和基础设施方向寻找机会

它还没有证明：自己能够成为AI加速芯片的重要玩家

2、代工业务还没有真正成功

英特尔最大的梦想：成为美国版台积电

但是问题是：有没有足够大的外部客户？

有没有稳定盈利能力？

这些还需要时间验证。

3、现金流压力依然存在

英特尔2026年计划：资本支出约200亿美元

钱主要花在哪里？

· 新工厂

· 先进制程

· 设备采购

· 先进封装

这些投资未来可能带来增长，但短期会压缩利润

五、Q3指引更重要：公司认为增长还会继续

很多时候：财报不是最重要的

市场更看重：未来

英特尔给出的第三季度预测：

· 营收：158亿～168亿美元

· 中值：约163亿美元

什么意思？

简单理解：

公司告诉市场：“下一季度，我们不会突然掉下来。”

而且：整个预测区间都超过分析师预期

说明：英特尔认为：AI需求仍然强劲，订单不是一次性爆发

六、英特尔正在经历什么？

如果用一句话总结：英特尔正在从“被AI时代淘汰的老巨头”，重新变成“AI基础设施参与者”

这份财报证明：

✅ 产品需求正在恢复

✅ 数据中心业务重新增长

✅ AI带来了新的机会

✅ 公司执行力明显改善

但是：

❌ 代工业务仍然亏损

❌ AI芯片竞争激烈

❌ 制造优势还没有完全回来

最后总结：英特尔不是重生，而是在修复

过去几年：市场给英特尔的评价：“已经落后”

但是这份财报告诉市场：英特尔可能没有想象中那么差

· 161亿美元营收

· AI业务增长59%

· Q3指引全面超过预期

这些数据说明：英特尔正在重新获得市场信心。

不过，投资者真正想看到的不是一季度增长

而是，未来几年英特尔

· 能不能靠AI重新建立竞争优势？

· 能不能让代工业务真正盈利？

· 能不能重新成为全球芯片产业的重要玩家？

目前来看：英特尔正在从谷底爬出来，但距离真正翻身，还有很长的路

一句话总结：英特尔这次财报证明它“还活着，而且正在恢复”，但AI时代的竞争才刚刚开始

写投研 

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