为便于投资人了解市场动态，我们撰写了《7月宏观分析报告》，回顾了近期国内外经济金融形势，涵盖全球宏观环境、中国经济运行及大类资产表现，以下为报告简述内容：
1、全球宏观：通胀压力缓解，政策预期与地缘风险交织
美国通胀超预期回落，就业市场进一步降温，美联储加息预期明显下降，美债收益率与美元指数同步走弱，全球风险偏好阶段性修复。欧元区通胀延续降温，就业市场保持韧性，货币政策空间有所扩大。但中东局势再度升温，原油价格反弹，全球通胀前景与主要央行政策路径仍面临较大不确定性。
2、中国经济：总量边际企稳，结构转型持续深化
上半年经济运行总体保持平稳，二季度增速有所放缓，但仍处于合理区间。6月制造业PMI重返扩张区间，工业生产和消费数据边际改善，出口在人工智能产业链及高端装备带动下保持较强韧性。高技术制造业、新能源汽车、工业机器人等新动能延续较快增长，产业结构持续向新向优。与此同时，内需恢复仍不均衡，房地产投资、居民信贷及民间投资仍有待进一步修复。
3、市场表现：股市高位震荡，大类资产双向波动
A股在前期上涨后冲高回落，人工智能等高位科技板块调整明显，市场资金逐步向医药、消费及部分低估值板块再平衡，结构性轮动特征增强；港股则在美元及美债收益率回落背景下震荡修复。
债券市场流动性总体保持充裕，利率以区间震荡为主；大宗商品表现分化，黄金受美联储政策预期影响震荡调整，原油在地缘风险推动下触底反弹，有色金属走势出现分化。
4、关注与风险
后续重点关注美联储议息会议及通胀、就业数据变化，中东局势与原油供给风险，以及国内主要经济金融数据和政策落地情况。风险主要来自地缘冲突反复推升能源价格、美联储政策定价频繁调整，以及外部市场波动对全球风险偏好的扰动。
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