具身智能产业正经历残酷分化——“能否动起来”不再值钱，“能否在真实场景稳定干活”才是估值锚点。报告显示，2026上半年融资额达934.7亿元，超2025全年，但资本流向剧变，不再撒向整机本体，而是疯狂押注世界模型、数据基础设施与灵巧手。星海图估值破200亿，极佳视界半年融35亿，光轮智能融超20亿——大脑、数据和“手”成为新控制点。产业叙事已从“谁能造出机器人”转向“谁能让机器人在工厂稳定拧螺丝”。工业制造场景率先跑通ROI闭环，而商演租赁日租价从万元级暴跌至数千元，暴露“表演型机器人”的估值泡沫。政策同步加码，从给补贴转向给场景、给标准，倒逼企业从Demo走向部署验证。
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