谷歌财报大幅增长,全年支出指引大超预期,给 AI 硬件续命!美股收盘，市场依然沉浸在对科技巨头财报的密集消化中。作为纳斯达克 100 与标普 500 的绝对核心权重，谷歌母公司 Alphabet 刚公布的 2026 财年第二季度财报，无疑给当前的 AI 投资热潮投下了一枚重磅炸弹。从整体表现看，这不仅是一份远超预期的大超预期答卷，更是一场关于 AI 商业化落地与资本开支博弈的典型剧目。 从核心财务指标来看，Alphabet 本季度实现了 1198 亿美元的总营收，同比暴增 24%，连续第 12 个季度保持双位数增长。稀释后每股收益高达 9.11 美元，大幅击败市场此前预期的 2.88 美元。整体营业利润达到 408 亿美元，营业利润率从去年的 32.4% 进一步提升至 34.0%。 细分业务中，最令人瞩目的无疑是 Google Cloud 部门。在企业级 AI 基础设施与 AI 解决方案爆发式需求的推动下，云计算营收本季增速飙升至 82%，攀升至 248 亿美元；其营业利润更是从去年同期的 28.3 亿美元剧增至 88.1 亿美元，翻了三倍有余。这一数据直接打消了此前市场对云计算增长放缓的顾虑，也向费城半导体指数以及芯片产业链释放了极强的上游算力需求信号。 传统基本盘同样展现出惊人的韧性。谷歌搜索及其他广告收入录得 633 亿美元，同比增长 17%；YouTube 广告收入达到 111 亿美元，同比增长 13%。管理层透露，AI Overviews 等全新搜索形态不仅没有蚕食传统广告，反而显著拉动了搜索查询量的增长。目前 Gemini App 的月活跃用户已达 9.5 亿，Gemini 模型每分钟处理的 API Token 更是飙升至 220 亿个，财富 100 强企业中已有近 90% 采用 Gemini Enterprise。这证明谷歌在生成式 AI 领域的布局正迅速完成从技术研发到商业流量变现的闭环。 然而，财报公布后盘后股价却一度走低超 4%。资本市场之所以出现这种“业绩大超预期但股价下挫”的短期背离，核心矛盾依然集中在资本开支上。全年资本开支上调到1950-2050亿美元，大超预期，全力 ALL IN AI。随着公司宣布进一步上调全年 Capex 预期，市场开始担忧庞大的数据中心建设与自研及外购芯片投入，可能会对未来几个季度的现金流和利润率造成短期挤压。这种分歧恰恰体现了当前 AI 淘金热潮中的核心痛点：投资者既渴望看到基础设施投入带来的云计算高增长，又对巨头们近乎无止境的资本支出感到不安。 从宏观与产业逻辑来看，谷歌这份财报为整个大科技板块乃至纳指 100 的后续走势奠定了坚实的业绩底座。短期资本开支的扩张，在本质上是 AI 军备竞赛深化阶段的必然选择；而云计算 82% 的增速与利润率的持续扩大，则证明这种强度的投入正在转化为真金白银的收入。对于关注半导体和 AI 产业链的投资者而言，上游算力巨头的业绩高歌猛进，依然是支撑整个 AI 逻辑最坚固的支柱。市场短期的波动，更多是在消化短期资本开支带来的情绪博弈，而长期决定股价上行的，始终是企业在 AI 时代确立的技术壁垒与变现效率。
