简介
7月22日，阿尔斯通公布2026/27财年第一季度业绩。报告期内，公司销售额达47.34亿欧元，同比增长4.9%；新增订单25.6亿欧元，同比降低约37%。阿尔斯通表示，尽管新增订单较去年同期有所下降，但凭借1028亿欧元的累计在手订单保障中长期收入可见性，并维持全年经营目标不变。
第一季度，阿尔斯通新增订单25.6亿欧元，低于上年同期的40.75亿欧元，订单出货比为0.5倍，上年同期为0.9倍。管理层表示，订单量通常会在财年内逐渐增长，预计2026/27财年全年订单出货比仍将超过1.0。其中，信号业务实现良好开局，埃及约3亿欧元的信号合同为季度新增订单提供了重要支撑。
四大业务板块经营分化明显
从业务板块来看，铁路车辆业务仍是阿尔斯通最大的收入来源，销售额达25.38亿欧元，同比增长6%，主要得益于保加利亚区域列车项目推进以及欧洲机车项目产能提升。
服务业务表现较为突出，销售额达11.78亿欧元，同比增长9%，增长动力主要来自北美运营维护业务，以及澳大利亚通勤铁路和区域铁路维保合同。
信号业务销售额达到6.25亿欧元，同比增长4%，主要得益于澳大利亚珀斯高容量信号系统项目进入加速实施阶段，以及波兰多个信号项目的持续推进。
系统业务销售额达3.93亿欧元，同比下降10%，主要原因为墨西哥玛雅铁路和巴西圣保罗单轨铁路等大型项目进入合同收尾阶段。
从季度业绩可以看出，多元化业务布局是阿尔斯通的核心竞争优势，同时大型轨交总包项目在全生命周期运营中持续带来经营管理挑战。服务业务持续贡献稳定且高增长的经常性收入，车辆与信号业务依托全球各国基建投资不断获取增量订单。系统业务收入下滑属于墨西哥、巴西大型总包项目的自然收尾，整体影响可控。
关键落地项目与技术运营里程碑
从运营方面来看，阿尔斯通取得多项重要进展。基于Avelia Horizon双层高速列车平台开发的TGV-M高速列车获得法国国家铁路公司SNCF认证，标志着该平台正式进入商业化阶段。目前，该平台累计获得190列列车订单。同时，阿尔斯通首套ARGOS数字联锁系统正式投入使用，为法国铁路网络数字化升级及未来部署欧洲铁路交通管理系统（ERTMS）奠定基础；埃及开罗单轨铁路项目正式投入商业运营，阿尔斯通将负责该项目未来30年的运营维护服务，进一步扩大长期服务业务收入来源；在英国，伊丽莎白线新增10列Aventra列车中的首列已进入测试阶段，为线路后续扩容提供支持。
车辆生产情况及全年产量指引
生产方面，阿尔斯通第一季度共生产940辆铁路车辆，同比下降2%。公司表示，主要原因是美国旧金山湾区捷运BART大型项目完成交付，同时更多项目仍处于爬坡阶段，对生产节奏产生阶段性影响。管理层预计全年生产节奏将在后续季度逐步提升，维持全年4400至4500辆铁路车辆的生产目标不变。根据目前计划，第四季度产量预计将达到1282辆。
全年业绩指引、订单预期与经营策略
展望全年，阿尔斯通继续维持2026/27财年业绩指引，预计全年有机销售收入增长约5%，调整后息税前利润率约为6.5%，订单出货比超过1.0，并实现全年自由现金流转正。公司预计上半年自由现金流仍将受到约15亿欧元资金流出的影响，但随着客户预付款在下半年陆续到账，现金流状况将明显改善。
管理层表示，中东、法国、北美和英国市场有望成为下半年新增订单的重要来源，相关机会包括与维珍集团洽谈高速列车采购项目，以及莱斯特地区招标项目等。同时，公司将继续坚持审慎承接项目的策略，更加注重合同质量和盈利能力，而非单纯追求订单规模。
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