谷歌财报，半导体过关

谷歌2026年第二季度财报全面超预期，AI投资正切实转化为收入和利润。但与此同时，市场对资本支出激增的担忧导致股价在盘后下跌。

核心数据

· 总营收：1198亿美元，同比+24%，超预期的1169亿。
· 净利润：1121亿美元，同比+298%。其中包含约990亿美元股权投资未实现收益。
· 摊薄EPS：9.11美元，远超预期的2.88美元。剔除投资收益后，核心EPS约2.85美元。
· 营业利润：408亿美元，同比+30%；营业利润率提升至34%。

各业务板块表现

· Google Cloud（最大亮点）：营收248亿美元，同比暴增82%；营业利润88亿美元，同比+212%。增长由AI基础设施和企业AI解决方案驱动，且云积压订单已高达5140亿美元。
· 搜索与广告（依然强劲）：搜索营收633亿美元，同比+17%；YouTube广告111亿美元，同比+13%。AI Overview等功能提升了用户参与度。
· 订阅与服务：营收129亿美元，同比+15%。

AI投资与资本支出（市场关注焦点）

· Q2 CapEx：高达449亿美元，同比翻倍，超预期。
· 全年指引上调：全年CapEx指引从1800-1900亿上调至1950-2050亿美元。
· 巨额融资：6月发行了496亿美元新股及优先股，专门用于AI基础设施建设。
· 股价下跌原因：财报后股价涨跌不一，主要因CapEx大幅超预期且指引上调引发投资者对短期盈利能力的担忧。此外，市场期待已久的旗舰模型Gemini 3.5 Pro仍未发布。

财报看目前 AI 投资周期并没有放缓。Google Cloud 增速继续加快，AI 产品持续扩大用户规模，而 CapEx 再次刷新历史纪录，公司甚至专门融资近 500 亿美元用于扩建 AI 基础设施。那么半导体设备板块不至于崩塌。