两位新董事均来自控股集团
公开资料显示，昌阳投资成立于2011年12月，注册资本8亿元，由青岛昌阳集团有限公司（以下简称“昌阳集团”）100%持股，实际控制人为莱西市人民政府，是莱西市重要的城市基础设施投资、建设和运营主体，受莱西市政府的委托负责市内基础设施及市政项目工程建设工作。
此番变更前，昌阳投资董事会由于军河、崔琰、段国栋三人构成，段国栋去职后，展旺、邵泽龙进入，形成新的董事会结构。
值得关注的，昌阳投资董事长、总经理兼法定代表人于军河，同样也是其控股股东昌阳集团的董事长和法人。而此番新增的两位董事，同样在昌阳集团担任重要职务。
官方履历显示，展旺，男，1981年11月生，在职大学，中共党员。
他早年在莱西市政府机构任职，历任莱西市机关事务管理局服务科科长、办公室主任，沽河街道经管统计审计中心主任，挂任沽河街道党工委委员、镇村建设与文化服务中心主任，有着丰富的基层管理经验。现任昌阳集团党委副书记、总经理、董事，本次兼任昌阳投资董事。
另一位新董事，则有着鲜明的金融底色。邵泽龙，男，1988年2月生，大学学历。曾任职于青岛农村商业银行股份有限公司莱西支行、青岛莱发集团有限公司，现任昌阳集团董事、昌阳投资董事。
其任职路径跨商业银行信贷、国资投资平台、集团董事，是典型的资金端、信披端熟手。
一位是有着丰富国企经营经验的集团总经理，一位是有着多元金融视角的资深高管，这两位从控股集团下沉的新董事，透露了这家国企投资平台未来怎样的布局变化？
财报更正倒逼内控补丁
将这两位新董事的履新，放在昌阳投资业绩承压的背景下，不难看出用意深远。
深入观察昌阳投资的财务轮廓，呈现出典型的区县城投特征：体量不小，盈利靠补；债务不轻，短债承压。
公开数据显示，2022-2025年，昌阳投资分别实现营业收入21.28亿、18.66亿、17.30亿元、14.74亿元，逐年下滑；净利润分别为1.48亿元、1.46亿元、0.96亿元和2.31亿元。
其中，2023年-2025年，其政府补助分别为9.07亿元、8.91亿元、7.72亿元，账面利润高度依赖财政输血。
2026年4月30日，昌阳投资发布一季度财报，报告期内实现营业收入4.88亿元，净利润1.07亿元。而到了7月7日，又发布公告更正这一报表。
公告称，昌阳投资经事后审查发现，公司一季度财务报表中，合并及母公司资产负债表期初数据（即2025年12月31日数）、利润表上年度数据（即2025年度）部分科目的列报与本公司2025年度审计报告不一致。为保护投资者利益、保证财务信息真实准确，对多项报表数据进行更正。
调整后，其合并报表中其他应收款由5.95亿元修正至29.82亿元，大幅上调；存货（其中：原材料）自175.70万元调减至35.74万元；其他流动资产从26.20亿元下调至2.33亿元；长期应收款由7971.97万元增至76.25亿元；其他非流动资产由75.71亿元大幅下调至2540万元。
尽管，公司强调此次更正不涉及财务状况、经营成果实质性变化，对公司日常管理、生产经营、偿债能力及存续债券偿付安排不会造成重大不利影响。
但市场更在意的是信披动作本身：4月30日披露一季报，时隔两个多月后方更正，且错误涉及期初对照数而非当期发生额，暴露出债券发行人定期报告复核机制存在滞后。
而在应收账款激增的同时，昌阳投资的负债也居高不下。2025年，公司资产总额为471.46亿元，负债合计249.27亿元，所有者权益222.19亿元。
2026年1月，昌阳投资发行“26昌阳投资MTN001”3.8亿元（利率2.45%），发行金额为3.8亿元，有效申购金额3.94亿元，用于置换到期债务。
据悉，截至2027年1月7日，昌阳投资及其下属子公司待偿还直接债务融资余额合计91.08亿元，其中私募公司债27.00亿元，定向债务融资工具39.30亿元，中期票据24.78亿元。
在此背景下，展旺、邵泽龙两位新董事的进入，或许恰恰正是为其嵌入了懂得汇款与银行授信、债券信披的管理经验，将业务闭环与财务合规从经营层面提级至董事会层面。
正如公司公告中所言，董事补位不会改变其莱西基建主动脉的定位，也不会因一季报更正动摇区域专营的底层逻辑。但在企业发展迫切需要转型的节点，引入有着相关经验的管理层，本身就是昌阳投资积极求变的信号。
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