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同名微博ID：静说钱途
谷歌财报前瞻- 本季第一份重磅财报全球视野顺大势，产业逻辑定核心。 今天美股盘后（北京时间周四凌晨）将迎来谷歌财报，这是北美科技巨头本季度的第一份财报。 北美科技巨头的资本开支关系着投入到AI产业的资金，是直接驱动半导体行情的核心逻辑。本轮市场调整的原因之一，也是当前市场担心明年资本开支见顶。 因此谷歌的这份财报备受关注，尤其是管理层对于未来资本开支的描述。今天一份谷歌要削减资本开支的网上分析报告，更是让市场提前紧张，美股夜盘下跌，韩股和A股都冲高回落。 目前市场对谷歌的前瞻预期是： 谷歌云业务（AI相关的核心商业化）：投行预期为64%，买方机构预期同比增长70% 至 75% 资本开支：2026 年谷歌资本开支规模 1800-1900 亿美元，该数值基本已经被市场充分计入预期。投行对其 2027 年资本开支的一致预期区间为 2500-3000 亿美元，取区间中点测算同比增速约 50%，但买方机构预期更高，在3200-3500亿美元。 市场目前预计行业资本密集度、资本开支增速预计将在明年触及高点后回落，行业整体资本开支增速会在 2028 年出现明显放缓。 如果基本符合市场预期，依然保持一定的资本开支强度，则基本证实市场的判断，短期影响不大，利空落地继续反弹。如果，谷歌继续超高强度投入，可能会在短期内打破市场的担忧，从而引发北美链超跌后的大级别反弹。如果谷歌资本开支远低于预期，则会将市场预期引向更悲观的方向。 不过，谷歌可能不会在本季度直接给出 2027 年资本支出的硬性指引。 因此，市场会通过解读管理层的定性评论来获取信息，并观察其措辞是否比此前指引的“显著增长” 及 2026 年资本支出更为细化。 更多关于财报的消息和解读我们会在星球及时更新。 以上内容仅作为知识分享，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
