生产经营指标
2021–2025年营收呈"V型反转"走势，2022年-2023年受行业下行影响，营收触底，2024年-2025年因汽车及创新业务反弹，并达到历史最高。
2022年净利润仅24.74亿元，手机行业价格战及汽车业务前期投入导致。后净利润延续高增长，2025年净利润达416.43亿元。
盈利能力指标
三项指标同步在2022年触底（ROE 1.76%、净利率0.89%，毛利率相对稳健16.99%），随后逐年修复。
2025年ROE达18.31%，五年新高。
毛利率为22.26%，与汽车业务毛利率大幅改善、手机业务提价策略及互联网服务占比提升相关。
净利率达9.09%，其提升速度快于毛利率，受非经常性损益正向增加影响。
财务风险指标
资产负债率五年间在47%-53%之间。2021年高位主要与IPO后有息负债结构有关，2024年因汽车业务扩产及供应链投入回升，总体健康。
流动比率维持在1.3–1.8倍安全区间。
2025年，短期借款132.02亿元、 长期借款229.21亿元，均较2021年明显扩大，与汽车工厂建设及产能扩张的融资需求相匹配。
存货规模同步增至2025年809.89亿元，增速慢于收入增速，存货周转效率总体改善；应收账款占比较低。
现金流量结构
经营活动现金流2022年因行业下行转负，2023–2024年恢复至400亿元高位，2025年为341.42亿元，略有回落，主因营运资本占用（存货、预付款）随收入放量同步增加。
投资活动现金流持续为净流出，2025年流出规模显著扩大至716.79亿元，主要对应汽车产能建设、研发资本开支及理财类投资的加大。
筹资活动现金流2025年转为大幅净流入307.66亿元，扩张期对资金需求大，通过债务或股权融资补充。
期末现金余额仍维持在269.14亿元的相对充裕水平。
费用结构分析
研发开支是五年增长最快项，2025年为331.32亿元，占收入比重达7.25%，复合增速远超收入增速，体现公司在AI大模型（Hunyuan）、芯片自研及汽车三电系统上的持续高强度投入。
销售及分销开支2025年为332.14亿元，同比增长30.8%，主要与汽车渠道网络扩张 （门店、交付中心）及新品营销投入相关。销售费用已超过研发，成为第一大费用。
行政开支增长相对平稳，五年间从52.22亿元增长至66.53亿元。公司在业务快速扩张同时，后台管理效率保持相对稳定。
三项费用合计营收占比从2021年的12.14%上升至2025年的15.28%，主要由销售费用率和研发费用率抬升，是公司同时投入汽车渠道建设和AI技术研发的结果。
每股指标与分红
小米最核心、最难复制的护城河是其生态闭环，"硬件低毛利+软件/服务高毛利"的商业模型。
