天然气和LNG市场报告——2026年7月

睿咨得能源（Rystad Energy）现已发布2026年7月天然气和LNG市场报告，分析最新市场情况。

美伊冲突再度升级

6月期间，中东紧张局势有所缓和，尤其是在美国和伊朗于6月17日签署谅解备忘录（MoU）之后。该协议包含为期60天的停火，为推动更长期协议提供谈判窗口。这一进展提升了市场对供应逐步回归常态的预期，油价和液化天然气（LNG）价格应声大跌。同时，市场基本面也有所改善，由于5月受到停产和检修影响，全球LNG供应在6月反弹5%。

然而，7月6日伊朗在霍尔木兹海峡用导弹袭击了三艘商船，其中包括一艘卡塔尔LNG运输船，彻底逆转了此前取得的进展。美国总统特朗普宣布停火“已经结束”，并对伊朗实施报复性打击。此后，伊朗继续袭击更多船舶，而也门胡塞武装等新势力也可能加入战局。

最新一轮升级已导致霍尔木兹海峡船舶通行量下降，中东LNG供应稳定恢复的预期再次落空。随着厄尔尼诺现象带来的高温推高LNG需求，依赖进口的国家确保供应安全将不能光靠“寄希望”。

亚洲通过现货LNG进口缩小与2025年的差距

中东冲突爆发最初两个月，亚洲进口国首当其冲受到LNG供应中断影响，被迫削减进口。然而，6月亚洲LNG进口不仅继续恢复，实际上已接近2025年同期水平。

中东供应亚洲的LNG货量在4月触底，随后在停火窗口期内（现已终止），于5月和6月逐步恢复。亚洲进口国不得不转向现货市场，以弥补供应缺口，并对冲进一步供应风险。

如果卡塔尔供应减少使套利窗口延续至9月之后，随着大西洋盆地货物流向亚洲，远距离海运需求上升，运费也将走高。受冲突影响，现货LNG在亚洲LNG总进口量中的占比已从约30%升至接近40%，其中中国现货LNG占比创2021年以来新高。

厄尔尼诺造成南亚与东南亚大范围高温，直接推高了燃气发电需求。由于夏季高温、储气水平较低以及国内产量下降，中国LNG进口量上升。日本6月进口量异常偏低，未来仍有上行空间。

欧洲“无感走向”储气危机

6月是欧洲LNG进口连续第二个月同比下降超过20%，完全逆转了冲突初期的市场格局——当时亚洲在3月和4月大幅削减进口，而欧洲供应相对受益。尽管管道气供应为欧洲提供了一定缓冲，但总进口量仍同比下降约7%。

相比之下，欧洲天然气总需求反而同比增长5%，尽管假期期间工业和居民用气出现季节性下降，高温天气推动燃气发电需求同比增长15%。

LNG进口量降至2024年10月以来最低水平、同时天然气需求同比增加，致使欧洲储气库注气速度进一步放缓。6月已是连续第三个月净注气量同比下降至少15%的月份，降幅达到19%。2月和3月采气量减少，使2026年上半年欧洲净采气量同比仅高12%，但按照当前库存累积速度，到年底欧洲储气库库存恐难突破70%库容。

西北欧LNG远期曲线并未反映出市场对供应问题快速解决的乐观预期，LNG价格相对于荷兰天然气交易中心TTF的贴水收窄，表明未来几周LNG进口增长空间有限。如果库存注气迟迟不见提速，各国政府可能考虑采取强制采购或政府主导采购措施补库。

美国库存支撑亨利枢纽价格维持在3美元/百万英热单位

美国亨利枢纽天然气价格目前基本未受到全球市场动荡影响。美国天然气市场供应宽松，加之储气库库存高于五年均值，共同支撑这一关键天然气价格指标在整个6月维持在约3美元/百万英热单位水平，并可能延续至7月。

美国天然气市场宽松主要来自供应端：油价上涨刺激伴生气产量增加。与此同时，尽管天气异常炎热且天然气价格低迷，燃气发电需求并未明显受益，因为可再生能源发电表现突出。

继5月受到检修和故障影响后，美国LNG出口工厂原料气进气量在6月有所恢复，但仍远低于年初创纪录高点。

即便新增LNG产能持续提升，天然气价格进一步上涨仍可能需要一个触发因素，例如异常炎热的夏季打破当前供应宽松格局。